2019年注冊會計師考試《財務成本管理》練習題精選（十六）

1.單選題

如果互斥項目期限不同，可以選擇下列各項中的(　)進行決策。

A、凈現(xiàn)值法

B、內(nèi)含報酬率法

C、共同年限法

D、現(xiàn)值指數(shù)法

【正確答案】 C

【答案解析】 在互斥項目的排序問題中，如果項目的壽命期不同，則有兩種方法：共同年限法和等額年金法。

2.多選題

下列關于固定資產(chǎn)的平均年成本的表述中，不正確的有(　)。

A、平均年成本法是把繼續(xù)使用舊設備和購置新設備看成是一個更換設備的特定方案

B、平均年成本法是把繼續(xù)使用舊設備和購置新設備看成是兩個互斥的方案

C、固定資產(chǎn)的平均年成本是指該資產(chǎn)引起的現(xiàn)金流出的算術(shù)平均值

D、平均年成本法的假設前提是將來設備再更換時可以按原來的平均年成本找到可代替的設備

【正確答案】 AC

【答案解析】 平均年成本法是把繼續(xù)使用舊設備和購置新設備看成是兩個互斥的方案，而不是一個更換設備的特定方案，所以選項A的表述不正確;考慮貨幣的時間價值時，按照“未來使用年限內(nèi)現(xiàn)金流出總現(xiàn)值÷年金現(xiàn)值系數(shù)”計算平均年成本，所以選項C的表述不正確。

【點評】本題考核固定資產(chǎn)的平均年成本法。我們分析一下AB，這兩個選項的結(jié)論完全相反，肯定一個是對的，一個錯的。固定資產(chǎn)更新決策是互斥方案的決策，所以A不對，B是對的。C沒有考慮時間價值，所以是不對的，在考慮資金時間價值時，平均年成本=現(xiàn)金流出總現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)。多選題有兩個正確答案，則D一定是對的。

3.單選題

關于互斥項目的優(yōu)選問題下列說法不正確的是(　)。

A、如果是投資額不同引起的(項目的壽命相同)，對于互斥項目應當凈現(xiàn)值法優(yōu)先

B、凈現(xiàn)值與內(nèi)含報酬率的矛盾，如果是項目有效期不同引起的，可以通過共同年限法或等值年金法解決

C、共同年限法的原理是：假設項目可以在終止時進行重置，通過重置其達到相同的年限，比較凈現(xiàn)值的大小

D、等額年金法與共同年限法均考慮了競爭因素對于項目凈利潤的影響

【正確答案】 D

【答案解析】 等額年金法與共同年限法的共同缺陷之一是：從長期來看，競爭會使項目的凈利潤下降，甚至被淘汰，對此分析時沒有考慮。

4.多選題

公司擬投資一個項目，需要一次性投入200000元，全部是固定資產(chǎn)投資，沒有建設期，投產(chǎn)后年均收入96000元，付現(xiàn)營業(yè)費用26000元，預計有效期10年，按直線法提折舊，無殘值。所得稅稅率為30%，則該項目(　)。

A、年現(xiàn)金凈流量為55000元

B、靜態(tài)投資回收期3.64年

C、會計報酬率17.5%

D、會計報酬率35%

【正確答案】 ABC

【答案解析】 年折舊200000/10=20000(元)，年現(xiàn)金凈流量=(96000-26000)×(1-30%)+20000×30%=55000(元);靜態(tài)投資回收期=200000÷55000=3.64(年);會計報酬率=(55000-20000)÷200000×100%=17.5%。

5.單選題

某百貨公司擬開始進入電子商務行業(yè)，該公司目前的資產(chǎn)負債率為40%，加權(quán)平均資本成本為10%;預計進入電子商務行業(yè)后負債/權(quán)益為1/1，債務稅前資本成本為6%。電子商務行業(yè)的代表企業(yè)為A公司，其資本結(jié)構(gòu)為負債/股東權(quán)益為4/5，權(quán)益的β值為1.8。已知無風險報酬率為4%，市場風險溢價為4%，兩個公司的所得稅稅率為25%。則下列說法不正確的是(　)。

A、目標β權(quán)益1.97

B、該項目股東要求的報酬率為11.2%

C、項目資本成本為8.19%

D、β資產(chǎn)為1.125

【正確答案】 B

【答案解析】 β資產(chǎn)=1.8/[1+(1-25%)×(4/5)]=1.125，目標β權(quán)益=1.125×[1+(1-25%)×1/1]=1.97，股東要求的報酬率=4%+1.97×4%=11.88%，加權(quán)平均成本=6%×(1-25%)×50%+11.88%×50%=8.19%。

6.多選題

使用企業(yè)當前的資本成本作為項目資本成本應具備的條件有(　)。

A、項目經(jīng)營風險與企業(yè)當前資產(chǎn)的平均經(jīng)營風險相同

B、公司繼續(xù)采用相同的資本結(jié)構(gòu)為新項目籌資

C、新項目的現(xiàn)金流量是可以準確預測的

D、資本市場是完善的

【正確答案】 AB

【答案解析】 使用企業(yè)當前的資本成本作為項目資本成本應具備的兩個條件：一是項目經(jīng)營風險與企業(yè)當前資產(chǎn)的平均經(jīng)營風險相同;二是公司繼續(xù)采用相同的資本結(jié)構(gòu)為新項目籌資。

7.單選題

初始期的現(xiàn)金流量，主要是(　)。

A、現(xiàn)金流入量

B、現(xiàn)金流出量

C、現(xiàn)金凈流量

D、營運資本投資

【正確答案】 B

【答案解析】 項目初始現(xiàn)金流量主要涉及購買固定資產(chǎn)和使之正常運行所必須的直接現(xiàn)金流出，包括設備的購置及安裝支出、墊支營運資本等非費用性支出。另外，初始現(xiàn)金流量還可能包括機會成本。