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2019年注會備考已經(jīng)開始,趕緊跟上!越努力越幸運!CPA并不是我們想象中的那么難,用好合適的學習工具,掌握適當?shù)膶W習方式,堅持下來,你就成功了。以下是本周注會《財務成本管理》練習題精選,供考生們了解掌握。練習題精選每周更新。
1.單選題
下列有關債券的說法中,正確的是( )。
A、當必要報酬率高于票面利率時,債券價值高于債券面值
B、在必要報酬率保持不變的情況下,對于連續(xù)支付利息的債券而言,隨著到期日的臨近,債券價值表現(xiàn)為一條直線,最終等于債券面值
C、當必要報酬率等于票面利率時,隨著到期時間的縮短,債券價值一直等于債券面值
D、溢價出售的債券,利息支付頻率越快,價值越低
【正確答案】 B
【答案解析】 當必要報酬率高于票面利率時,債券價值低于債券面值,因此,選項A的說法不正確;對于分期付息的債券而言,當必要報酬率等于票面利率時,隨著到期時間的縮短,債券價值會呈現(xiàn)周期性波動,并不是一直等于債券面值,所以,選項C的說法不正確; 溢價出售的債券,利息支付頻率越快,價值越高,所以選項D的說法不正確。
2.多選題
下列有關說法中,屬于流通債券特點的有( )。
A、到期時間小于債券發(fā)行在外的時間
B、估價的時點不在發(fā)行日,可以是任何時點,會產(chǎn)生“非整數(shù)計息期”問題
C、利息在到期時間內(nèi)平均支付
D、沒有到期日,永不停止定期支付利息
【隱藏答案】
【正確答案】 AB
【答案解析】 相對于新發(fā)債券,流通債券的特點包括:(1)到期時間小于債券發(fā)行在外的時間;(2)估價的時點不在發(fā)行日,可以是任何時點,會產(chǎn)生“非整數(shù)計息期”問題。
3.單選題
假設折現(xiàn)率保持不變,溢價發(fā)行的平息債券自發(fā)行后債券價值( )。
A、直線下降,至到期日等于債券面值
B、波動下降,到期日之前可能等于債券面值
C、波動下降,到期日之前可能低于債券面值
D、波動下降,到期日之前一直高于債券面值
【正確答案】 D
【答案解析】 對于溢價發(fā)行的平息債券而言,在折現(xiàn)率不變的情況下,發(fā)行后價值逐漸升高,在付息日由于割息導致價值下降(但是注意債券價值不會低于面值,因為每次割息之后的價值最低,而此時相當于重新發(fā)行債券,由于票面利率高于市場利率,所以,一定還是溢價發(fā)行,債券價值仍然高于面值),然后又逐漸上升,總的趨勢是波動下降,最終等于債券面值。
4.多選題
某企業(yè)準備發(fā)行五年期企業(yè)債券,每半年付息一次,票面年利率8%,面值1000元,平價發(fā)行,以下關于該債券的說法中,正確的有( )。
A、該債券的半年期利率為4%
B、該債券的有效年到期收益率是8.16%
C、該債券的報價利率是8%
D、由于平價發(fā)行,該債券的報價利率與報價年必要報酬率相等
【正確答案】 ABCD
【答案解析】 由于報價利率=8%,半年付息一次,所以計息期利率=8%/2=4%,選項A正確;由于是平價發(fā)行,到期收益率等于票面利率,有效年到期收益率率=(1+4%) 2—1=8.16%,選項B正確;對于平價發(fā)行,分期付息債券,報價利率與報價必要報酬率相等,選項CD正確。
5.單選題
某投資人覺得單獨投資股票風險很大,但是又看好股價的上漲趨勢,此時該投資人最適合采用的投資策略是( )。
A、保護性看跌期權
B、拋補性看漲期權
C、多頭對敲
D、空頭對敲
【正確答案】 A
【答案解析】 單獨投資于股票風險很大,同時增加一份看跌期權,情況就會有變化,可以降低投資的風險。股票加看跌期權組合,稱為保護性看跌期權。
6.多選題
下列關于布萊克—斯科爾斯期權定價模型假設的表述中,正確的有( )。
A、未來股票的價格將是兩種可能值中的一個
B、看漲期權只能在到期日執(zhí)行
C、股票或期權的買賣沒有交易成本
D、所有證券交易都是連續(xù)發(fā)生的,股票價格隨機游走
【正確答案】 BCD
【答案解析】 選項A是二叉樹模型的一個假設。
7.單選題
同時買進一只股票的看漲期權和看跌期權,它們的執(zhí)行價格和到期日均相同。該投資策略適用的情況是( )。
A、預計標的資產(chǎn)的市場價格將會發(fā)生劇烈變動,不知道升高還是降低
B、預計標的資產(chǎn)的市場價格將會大幅度上漲
C、預計標的資產(chǎn)的市場價格將會大幅度下跌
D、預計標的資產(chǎn)的市場價格穩(wěn)定
【正確答案】 A
【答案解析】 同時買進一只股票的看漲期權和看跌期權,它們的執(zhí)行價格和到期日均相同,這是多頭對敲,多頭對敲策略適用于預計市場價格將發(fā)生劇烈變動,但不知道升高還是降低的情況下。
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