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2018稅務(wù)師《財務(wù)與會計》高頻考點：資本結(jié)構(gòu)的選擇
【內(nèi)容導(dǎo)航】
1.比較資本成本法
2.每股收益無差別點分析法
3.公司價值分析法
【考頻分析】
考頻：★★★
復(fù)習程度：理解掌握本考點。本考點是單項選擇題和多項選擇題的常設(shè)考點，其中每股收益無差別點法2012年度的單項選擇題、2016年度和2014年度計算題中均有過考查。
【高頻考點】資本結(jié)構(gòu)的選擇
1.比較資本成本法
比較資本成本法就是在多個籌資方案中，選擇加權(quán)資本成本最低的方案。
2.每股收益無差別點分析法
每股收益無差別點是指不同籌資方式下每股收益都相等時的息稅前利潤或業(yè)務(wù)量水平。
在每股收益無差別點上，無論是采有債權(quán)或股權(quán)籌資方案，每股收益都是相等的。當預(yù)期息稅前利潤或業(yè)務(wù)量水平大于每股收益無差別點時，應(yīng)當選擇財務(wù)杠桿效應(yīng)較大的籌資方案，反之亦然。
每股收益無差別點息稅前利潤滿足：
3.公司價值分析法
公司價值分析法是在考慮市場風險的基礎(chǔ)上，以公司市場價值為標準，進行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化。即能夠提升公司價值的資本結(jié)構(gòu)，就是合理的資本結(jié)構(gòu)。同時，在公司價值最大的資本結(jié)構(gòu)下，公司的平均資本成本率也是最低的。
公司價值V＝權(quán)益資本價值S＋債務(wù)資金價值B
S＝（EBIT－I）×（1－T）/KS
其中：Ks＝Rf＋β（Rm－Rf）
此時：KW＝Kb×（1－T）×B/V＋KS×S/V
本文是正保會計網(wǎng)校原創(chuàng)文章，轉(zhuǎn)載請注明來自正保會計網(wǎng)校。
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