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2014年注稅考試《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》練習(xí)題：公司股票價(jià)值
2014年注冊(cè)稅務(wù)師備考已經(jīng)開(kāi)始，為了幫助參加2014年注冊(cè)稅務(wù)師考試的學(xué)員鞏固知識(shí)，提高備考效果，正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校精心為大家整理了注冊(cè)稅務(wù)師考試各科目練習(xí)題，希望對(duì)廣大考生有所幫助。
計(jì)算題
ABC企業(yè)計(jì)劃利用一筆長(zhǎng)期資金購(gòu)買(mǎi)股票?，F(xiàn)有X公司股票和Y公司股票可供選擇，ABC企業(yè)只準(zhǔn)備投資一家公司股票。已知X公司股票現(xiàn)行市價(jià)為每股8元，上年每股股利為0.10元，預(yù)計(jì)以后每年以6%的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。Y公司股票現(xiàn)行市價(jià)為每股6元，上年每股股利為0.50元，股利政策將一貫堅(jiān)持固定股利政策。ABC企業(yè)所要求的投資必要報(bào)酬率為8%。
要求：根據(jù)上述資料回答下列問(wèn)題：
<1>、利用股票估價(jià)模型，計(jì)算出X公司股票價(jià)值為（?。┰?/p>
A、3.4
B、3.8
C、5.3
D、5.6
<2>、利用股票估價(jià)模型，分別計(jì)算Y公司股票價(jià)值為（ ）元。
A、6.62
B、25
C、6.25
D、6.00
<3>、ABC企業(yè)應(yīng)選擇投資（?。?。
A、X公司股票
B、Y公司股票
C、均不選擇
D、無(wú)法判斷
<4>、根據(jù)上述投資決策，假定ABC公司持有該公司股票5年后以12元的價(jià)格售出，股票的價(jià)值為（?。＃≒VA8%，5＝3.9927，PV8%，5＝0.6806，計(jì)算結(jié)果保留兩位小數(shù)）
A、8.15
B、9.43
C、10.16
D、12.46
<1>、
【正確答案】C
【答案解析】X公司股票的股利預(yù)計(jì)每年均以6%的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，上年每股股利為0.10元，投資者要求的必要報(bào)酬率為8%，代入股利固定增長(zhǎng)模型可知：
P（X）＝0.10×（1＋6%）/（8%-6%）＝5.3（元）。
<2>、
【正確答案】C
【答案解析】Y公司每年股利穩(wěn)定不變，每股股利0.5元，代入股利固定模型可知：
P（Y）＝0.50/8%＝6.25（元/股）。
<3>、
【正確答案】B
【答案解析】由于X公司股票現(xiàn)行市價(jià)8元高于其投資價(jià)值5.3元，故X公司股票目前不宜投資購(gòu)買(mǎi)。Y公司股票現(xiàn)行市價(jià)為6元低于其投資價(jià)值6.25元，故Y公司股票值得投資，ABC企業(yè)應(yīng)購(gòu)買(mǎi)Y公司股票。
<4>、
【正確答案】C
【答案解析】ABC企業(yè)應(yīng)購(gòu)買(mǎi)Y公司股票。ABC公司持有該公司股票5年，然后以12元的價(jià)格售出，股票的價(jià)值＝0.5×PVA8%，5＋12×PV8%，5＝0.5×3.9927＋12×0.6806＝10.16（元）。
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