答疑精華十二：2020年《資產(chǎn)評(píng)估實(shí)務(wù)二》β資產(chǎn)系數(shù)和β權(quán)益系數(shù)

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【試題內(nèi)容】

1、已知某股票的β系數(shù)為2.4，平均風(fēng)險(xiǎn)股票報(bào)酬率為15%，無風(fēng)險(xiǎn)利率為5%。下列說法中不正確的是（?。?/p>

A、權(quán)益市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為15% 

B、該股票的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為24% 

C、該股票的資本成本為29% 

D、權(quán)益市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為10% 

【正確答案】 A

【答案解析】 權(quán)益市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)＝15%－5%＝10%，選項(xiàng)A的說法錯(cuò)誤，選項(xiàng)D的說法正確；該股票的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)＝2.4×10%＝24%，選項(xiàng)B的說法正確；該股票的資本成本＝5%＋24%＝29%，選項(xiàng)C的說法正確。

主題提問標(biāo)題：【怎么區(qū)分題目給出的是β資產(chǎn)系數(shù)還是β權(quán)益系數(shù)？】

提問內(nèi)容：

老師，怎么區(qū)分題目給出的是β資產(chǎn)系數(shù)還是β權(quán)益系數(shù)

答復(fù)如下：

資本資產(chǎn)定價(jià)模型公式這里通常都直接給β權(quán)益。

β資產(chǎn)反映的是資金整體的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，沒有區(qū)分權(quán)益和負(fù)債，也就是沒有考慮負(fù)債情況，因此不含負(fù)債的β值是β資產(chǎn)。β權(quán)益反映的是股東承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，負(fù)債會(huì)增加股東的風(fēng)險(xiǎn)，因此β權(quán)益確定時(shí)考慮了企業(yè)的負(fù)債情況，所以含有負(fù)債的β值是β權(quán)益；β權(quán)益是包含財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的。二者之間可以互相轉(zhuǎn)化，β資產(chǎn)經(jīng)過加載可以得出β權(quán)益，β權(quán)益經(jīng)過卸載可以得出β資產(chǎn)。

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