2019年資產(chǎn)評(píng)估師考試《資產(chǎn)評(píng)估實(shí)務(wù)（二）》練習(xí)題精選（五）

愿你時(shí)光不負(fù)，堅(jiān)持不懈，找到更好的自己。2019年資產(chǎn)評(píng)估師備考已經(jīng)全面展開(kāi)，你用做題檢驗(yàn)自己的學(xué)習(xí)成果了嗎？正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校精選每周《資產(chǎn)評(píng)估實(shí)務(wù)（二）》知識(shí)點(diǎn)練習(xí)，希望大家能夠?qū)ψ约旱幕A(chǔ)知識(shí)進(jìn)行一下檢測(cè)和鞏固。

多選題：

對(duì)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入進(jìn)行預(yù)測(cè)應(yīng)注意的問(wèn)題包括（?。?。

 A、供需關(guān)系及未來(lái)變化趨勢(shì) 

 B、預(yù)測(cè)的毛利率與行業(yè)中其他企業(yè)的毛利率水平的對(duì)比情況 

 C、價(jià)格需求彈性對(duì)企業(yè)收入的影響情況 

 D、企業(yè)目前的市場(chǎng)份額及預(yù)測(cè)的變化趨勢(shì)情況 

 E、消費(fèi)群體的構(gòu)成及未來(lái)變化情況 

【正確答案】 ACDE

【答案解析】 選項(xiàng)B屬于對(duì)企業(yè)成本費(fèi)用預(yù)測(cè)應(yīng)注意的問(wèn)題。

單選題：

下列收益率中，可以作為企業(yè)價(jià)值評(píng)估折現(xiàn)率中的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的是（?。?。

 A、企業(yè)債券利率 

 B、國(guó)庫(kù)券利率 

 C、行業(yè)平均成本利潤(rùn)率 

 D、行業(yè)銷售利潤(rùn)率 

【正確答案】 B

【答案解析】 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是投資無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)所獲得的投資回報(bào)率，表示即使在風(fēng)險(xiǎn)為零時(shí)，投資者仍期望就資本的時(shí)間價(jià)值獲得的補(bǔ)償。評(píng)估實(shí)務(wù)中，國(guó)際上通行的做法是參考不存在違約風(fēng)險(xiǎn)的政府債券利率確定。

單選題：

假設(shè)在資本市場(chǎng)中，平均風(fēng)險(xiǎn)股票報(bào)酬率為14%，權(quán)益市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為4%，某公司普通股β值為1.5。該公司普通股的成本為（?。?。

 A、18% 

 B、6% 

 C、20% 

 D、16% 

【正確答案】 D

【答案解析】 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＝14%－4%＝10%，公司普通股成本＝10%＋1.5×4%＝16%。

單選題：

企業(yè)的資產(chǎn)總額為8億元，其中長(zhǎng)期負(fù)債與所有者權(quán)益的比例為4:6，長(zhǎng)期負(fù)債利息率為8%，評(píng)估時(shí)社會(huì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為4%，社會(huì)平均投資報(bào)酬率為8%，該企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)與社會(huì)平均風(fēng)險(xiǎn)的比值為1.2，該企業(yè)的所得稅稅率為33%，采用加權(quán)平均資本成本模型計(jì)算的折現(xiàn)率應(yīng)為（?。?/p>

 A、8.45% 

 B、7.23% 

 C、6.25% 

 D、7.42% 

【正確答案】 D

【答案解析】 折現(xiàn)率＝40%×8%×（1－33%）＋60%×[4%＋（8%－4%）×1.2]＝7.42%。

多選題：

下列各項(xiàng)會(huì)直接影響企業(yè)加權(quán)平均資本成本的有（?。?。

 A、要素成本 

 B、各種資本在資本總額中占的比例 

 C、籌資規(guī)模 

 D、企業(yè)的經(jīng)營(yíng)杠桿 

 E、經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)類型 

【正確答案】 AB

【答案解析】 加權(quán)平均資本成本是由個(gè)別資本成本（要素成本）和各種資本所占的比例這兩個(gè)因素所決定的。加權(quán)平均資本成本計(jì)算公式為：加權(quán)平均資本成本＝∑（某種資本占總資本的比重×該種資本的成本）。 

單選題：

甲公司預(yù)計(jì)未來(lái)5年的企業(yè)自由現(xiàn)金流量分別為100萬(wàn)元、120萬(wàn)元、140萬(wàn)元、180萬(wàn)元和200萬(wàn)元，根據(jù)公司的實(shí)際情況推斷，從第6年開(kāi)始，企業(yè)自由現(xiàn)金流量將維持200萬(wàn)元的水平。假定加權(quán)平均資本成本為10%，現(xiàn)金流量在期末產(chǎn)生，甲公司的永續(xù)價(jià)值在評(píng)估基準(zhǔn)日的現(xiàn)值約為（?。?。

 A、1671萬(wàn)元 

 B、1784萬(wàn)元 

 C、2000萬(wàn)元 

 D、1242萬(wàn)元 

【正確答案】 D

【答案解析】 甲公司的永續(xù)價(jià)值在評(píng)估基準(zhǔn)日的現(xiàn)值＝200÷10%÷（1＋10%）5＝1241.84≈1242（萬(wàn)元）

單選題：

下列關(guān)于企業(yè)自由現(xiàn)金流量的計(jì)算中，不正確的是（　）。

 A、企業(yè)自由現(xiàn)金流量＝（稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)＋折舊及攤銷）－（資本性支出＋營(yíng)運(yùn)資金增加） 

 B、企業(yè)自由現(xiàn)金流量＝股權(quán)自由現(xiàn)金流量＋稅后利息支出＋償還債務(wù)本金－新借付息債務(wù) 

 C、企業(yè)自由現(xiàn)金流量＝經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量－資本性支出 

 D、企業(yè)自由現(xiàn)金流量＝股權(quán)自由現(xiàn)金流量－債權(quán)現(xiàn)金流量 

【正確答案】 D

【答案解析】 企業(yè)自由現(xiàn)金流量＝股權(quán)自由現(xiàn)金流量＋債權(quán)現(xiàn)金流量，選項(xiàng)D不正確。

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