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2019年資產(chǎn)評估師《資產(chǎn)評估實(shí)務(wù)(二)》練習(xí)題精選(四)

來源: 正保會計(jì)網(wǎng)校 編輯: 2018/10/18 20:42:10 字體:

2019正保會計(jì)網(wǎng)校資產(chǎn)評估師《資產(chǎn)評估實(shí)務(wù)二》課程已經(jīng)上線,想要學(xué)習(xí)的同學(xué)快跟我來看看吧>>資產(chǎn)評估師考試并不是我們想象中的那么難,用好合適的學(xué)習(xí)工具,掌握適當(dāng)?shù)膶W(xué)習(xí)方式,堅(jiān)持下來,你就成功了。以下是本周《資產(chǎn)評估實(shí)務(wù)二》練習(xí)題精選,供考生們了解掌握。練習(xí)題精選每周更新。

單選題

為了保持理想的資本結(jié)構(gòu),使加權(quán)平均資本成本最低的股利分配政策是( )。

A、剩余股利政策

B、固定或持續(xù)增長股利政策

C、固定股利支付率政策

D、低正常股利加額外股利政策

【正確答案】 A

【答案解析】 奉行剩余股利政策,意味著公司只將剩余的盈余用于發(fā)放股利。這樣做的根本理由是為了保持理想的資本結(jié)構(gòu),使加權(quán)平均資本成本最低。(參見教材59頁)

單選題

下列收益率中,可以作為企業(yè)價(jià)值評估折現(xiàn)率中的無風(fēng)險(xiǎn)利率的是( )。

A、企業(yè)債券利率

B、國庫券利率

C、行業(yè)平均成本利潤率

D、行業(yè)銷售利潤率

【正確答案】 B

【答案解析】 無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是投資無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)所獲得的投資回報(bào)率,表示即使在風(fēng)險(xiǎn)為零時(shí),投資者仍期望就資本的時(shí)間價(jià)值獲得的補(bǔ)償。評估實(shí)務(wù)中,國際上通行的做法是參考不存在違約風(fēng)險(xiǎn)的政府債券利率確定。(參見教材95頁)

單選題

某公司預(yù)計(jì)第一年每股股權(quán)現(xiàn)金流量為3元,第2~5年股權(quán)現(xiàn)金流量不變,第6年開始股權(quán)現(xiàn)金流量增長率穩(wěn)定為5%,股權(quán)資本成本一直保持10%不變,該公司在目前的每股股權(quán)價(jià)值為( )。

A、50.49元/股

B、50元/股

C、13.23元/股

D、13元/股

【正確答案】 A

【答案解析】 每股股權(quán)價(jià)值=3×(P/A,10%,5)+3×(1+5%)/(10%-5%)×(P/F,10%,5)=3×3.7908+3×(1+5%)/(10%-5%)×0.6209=50.49(元/股)。(參見教材66頁)

單選題

企業(yè)的資產(chǎn)總額為8億元,其中長期負(fù)債與所有者權(quán)益的比例為4:6,長期負(fù)債利息率為8%,評估時(shí)社會無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為4%,社會平均投資報(bào)酬率為8%,該企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)與社會平均風(fēng)險(xiǎn)的比值為1.2,該企業(yè)的所得稅稅率為33%,采用加權(quán)平均資本成本模型計(jì)算的折現(xiàn)率應(yīng)為( )。

A、8.45%

B、7.23%

C、6.25%

D、7.42%

【正確答案】 D

【答案解析】 折現(xiàn)率=40%×8%×(1-33%)+60%×[4%+(8%-4%)×1.2]=7.42%。(參見教材106頁)

多選題

下列各項(xiàng)關(guān)于經(jīng)濟(jì)利潤折現(xiàn)模型應(yīng)用條件的說法中,正確的有( )。

A、能夠準(zhǔn)確計(jì)算評估基準(zhǔn)日的投入資本

B、能夠合理估計(jì)企業(yè)的收益期以及收益期的經(jīng)濟(jì)利潤

C、能夠?qū)ζ髽I(yè)未來收益期的股權(quán)自由現(xiàn)金流量做出預(yù)測

D、能夠?qū)ζ髽I(yè)未來經(jīng)濟(jì)利潤的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行合理量化

E、企業(yè)有永續(xù)的凈投資資本報(bào)酬率

【正確答案】 ABD

【答案解析】 經(jīng)濟(jì)利潤折現(xiàn)模型的應(yīng)用需滿足以下三項(xiàng)條件:一是能夠準(zhǔn)確計(jì)算評估基準(zhǔn)日的投入資本;二是能夠合理估計(jì)企業(yè)的收益期以及收益期的經(jīng)濟(jì)利潤;三是能夠?qū)ζ髽I(yè)未來經(jīng)濟(jì)利潤的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行合理量化。(參見教材79頁)

單選題

某公司年初凈投資資本6000萬元,預(yù)計(jì)今后每年可取得稅前經(jīng)營利潤600萬元,所得稅稅率為25%,第一年的凈投資為150萬元,以后每年凈投資為0,加權(quán)平均資本成本為10%,則企業(yè)整體價(jià)值為( )。

A、4800萬元

B、4500萬元

C、4090.91萬元

D、4363.64萬元

【正確答案】 D

【答案解析】 第一年企業(yè)自由現(xiàn)金流量=600×(1-25%)-150=300(萬元),第二年及以后各年的企業(yè)自由現(xiàn)金流量=600×(1-25%)-0=450(萬元),企業(yè)整體價(jià)值=300/(1+10%)+(450/10%)/(1+10%)=4363.64(萬元)。(參見教材71頁)

多選題

下列屬于收益法局限性的有( )。

A、受市場條件制約

B、受企業(yè)營運(yùn)期影響

C、所用的時(shí)間較長、成本較高

D、部分評估參數(shù)對評估結(jié)果的影響非常敏感

E、具有較強(qiáng)的主觀性

【正確答案】 ABDE

【答案解析】 收益法的局限性:(1)受市場條件制約;(2)受企業(yè)營運(yùn)期影響;(3)部分評估參數(shù)對評估結(jié)果的影響非常敏感;(4)具有較強(qiáng)的主觀性。(參見教材118-119頁) 

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