2020年資產評估師考試《資產評估實務二》練習題精選（十）

千里之行始于足下。學習離不開點滴的積累。2020年資產評估師備考正在進行中。正保會計網校精選每周《資產評估實務（二）》知識點練習，希望大家能夠對自己的基礎知識進行一下檢測和鞏固。

1、多選題

下列各項中采用股權資本成本進行折現(xiàn)的有（?。?。

A、股權自由現(xiàn)金流量 

B、股利 

C、經濟利潤 

D、企業(yè)自由現(xiàn)金流量 

E、債務現(xiàn)金流量 

【正確答案】 AB

【答案解析】股權自由現(xiàn)金流量和股利均屬于權益口徑的收益指標，均采用股權資本成本進行折現(xiàn)。

2、單選題

收益預測中詳細預測期和穩(wěn)定期劃分的理論基礎是（?。?。

A、競爭均衡理論 

B、有效市場理論 

C、收支平衡理論 

D、可持續(xù)增長理論 

【正確答案】 A

【答案解析】收益預測中詳細預測期和穩(wěn)定期劃分的理論基礎是競爭均衡理論。

3、多選題

下列關于企業(yè)達到穩(wěn)定狀態(tài)的特征的說法中，正確的有（　）。

A、企業(yè)收入成本的結構較為穩(wěn)定且基本接近行業(yè)平均水平 

B、企業(yè)的資本結構逐漸接近行業(yè)平均水平或企業(yè)目標資本結構水平 

C、企業(yè)不再有新增投資活動 

D、企業(yè)的投資收益水平逐漸接近行業(yè)平均水平或市場平均水平 

E、企業(yè)的風險水平逐漸接近行業(yè)平均水平或市場平均水平 

【正確答案】 ABDE

【答案解析】企業(yè)達到穩(wěn)定狀態(tài)，通常應同時具備以下五項特征：一是企業(yè)收入成本的結構較為穩(wěn)定且基本接近行業(yè)平均水平；二是企業(yè)的資本結構逐漸接近行業(yè)平均水平或企業(yè)目標資本結構水平；三是企業(yè)除為維持現(xiàn)有生產能力而進行更新改造的資本性支出以外，不再有新增投資活動；四是企業(yè)的投資收益水平逐漸接近行業(yè)平均水平或市場平均水平；五是企業(yè)的風險水平逐漸接近行業(yè)平均水平或市場平均水平。

4、單選題

下列關于折現(xiàn)率的說法中，不正確的是（?。?/p>

A、從本質上講，折現(xiàn)率是一種期望投資報酬率 

B、從數量上看，風險報酬率是超過無風險報酬率的那部分投資報酬率 

C、資本化率是一種特殊的折現(xiàn)率 

D、期望投資報酬率是對資金時間價值的轉換和反映 

【正確答案】 D

【答案解析】無風險報酬率是對資金時間價值的轉換和反映，選項D不正確。

5、單選題

甲公司采用資本資產定價模型計算普通股資本成本，下列關于該模型參數選擇的說法中不正確的是（?。?。

A、在我國企業(yè)價值的評估實務中，無風險報酬率通常選取與企業(yè)收益期相匹配的中長期國債的市場到期收益率 

B、β系數是衡量系統(tǒng)風險的指標 

C、股權資本成本是對于一個充分風險分散的市場投資組合，投資者所要求的高于無風險報酬率的回報率 

D、一般來說，一個公司β系數的大小取決于該公司的業(yè)務類型、經營杠桿和財務杠桿等因素 

【正確答案】 C

【答案解析】市場風險溢價是對于一個充分風險分散的市場投資組合，投資者所要求的高于無風險報酬率的回報率。選項C不正確。

6、單選題

根據折現(xiàn)率與收益口徑的匹配關系，根據息前稅后利潤，以及稅后權益回報率和稅后債務回報率計算的加權平均資本成本，計算的價值是（　）。

A、企業(yè)整體價值 

B、股東全部權益價值 

C、債務價值 

D、凈資產價值 

【正確答案】 A

7、單選題

某企業(yè)預計的資本結構中，債務資本比重為30%，債務稅前資本成本為8%。目前市場上的無風險報酬率為5%，市場上所有股票的平均風險收益率為6%，公司股票的β系數為0.8，所得稅稅率為25%，則加權平均資本成本為（　）。

A、8.66% 

B、9.26% 

C、6.32% 

D、5.72% 

【正確答案】 A

【答案解析】債務稅后資本成本＝8%×（1－25%）＝6%，股權資本成本＝5%＋0.8×6%＝9.8%，加權平均資本成本＝30%×6%＋70%×9.8%＝8.66%。

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