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2021資產(chǎn)評估師《資產(chǎn)評估實務（二）》練習題精選（五十三）
千里之行始于足下。學習離不開點滴的積累。2021年資產(chǎn)評估師備考已經(jīng)開始，正保會計網(wǎng)校精選每周《資產(chǎn)評估實務（二）》知識點練習，希望大家能夠?qū)ψ约旱幕A知識進行一下檢測和鞏固。
1.多選題
下列關于折現(xiàn)率與收益口徑關系的說法中，正確的有（?。?/p>
A、折現(xiàn)率應當與其對應的收益口徑相匹配
B、利潤總額對應稅后的權益回報率
C、凈利潤對應根據(jù)稅后權益回報率和稅后債務回報率計算的加權平均資本成本
D、股權自由現(xiàn)金流量對應稅后的權益回報率
E、息稅前利潤對應根據(jù)稅前權益回報率和稅前債務回報率計算的加權平均資本成本
【正確答案】ADE
【答案解析】折現(xiàn)率與收益口徑的匹配關系如下： 收益口徑 匹配的折現(xiàn)率 對收益折現(xiàn)得出的價值內(nèi)涵 權益投資形成的稅后收益，如凈利潤、股權自由現(xiàn)金流量 稅后的權益回報率 股東全部權益價值 全投資形成的稅后收益，如息前稅后利潤、企業(yè)自由現(xiàn)金流量 根據(jù)稅后權益回報率和稅后債務回報率計算的加權平均資本成本 企業(yè)整體價值 權益投資形成的稅前收益，如利潤總額 稅前的權益回報率 股東全部權益價值 全投資形成的稅前收益，如息稅前利潤 根據(jù)稅前權益回報率和稅前債務回報率計算的加權平均資本成本 企業(yè)整體價值
2.單選題
目前估計股權資本成本時被最廣泛使用的方法是（?。?。
A、資本資產(chǎn)定價模型
B、套利定價模型
C、三因素模型
D、風險累加法
【正確答案】A
【答案解析】目前，資本資產(chǎn)定價模型是估計股權資本成本時被最廣泛使用的方法，當企業(yè)所屬經(jīng)濟環(huán)境內(nèi)的資本市場數(shù)據(jù)充分，且可找到與目標企業(yè)可比的上市公司數(shù)據(jù)時，可選用資本資產(chǎn)定價模型測算股權資本成本。
3.單選題
甲公司共有長期資金20000萬元，其中債務資本為8000萬元，權益資本為12000萬元。公司的債務資本均為金融機構借款，平均年利率為6%。已知市場上無風險報酬率為3%，市場平均報酬率為8%，甲公司的β值為1.8，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。則甲公司的加權平均資本成本為（?。?/p>
A、12%
B、9.6%
C、9%
D、18%
【正確答案】C
【答案解析】甲公司的權益資本成本＝3%＋1.8×（8%－3%）＝12% 加權平均資本成本＝6%×（1－25%）×8000÷20000＋12%×12000÷20000＝9%
4.單選題
某企業(yè)現(xiàn)有資金總額中普通股與長期債券的比例為3∶1，加權平均資本成本為10％。假如債務資本成本和權益資本成本保持不變，如果將普通股與長期債券的比例變?yōu)?∶3，其他因素不變，則該企業(yè)的加權平均資本成本將（ ）。
A、大于10％
B、小于10％
C、等于10％
D、無法確定
【正確答案】B
【答案解析】在其他因素不變的情況下，由于普通股的資本成本高于長期債券的資金成本，因此，降低普通股的比重會導致加權平均資本成本降低。
5.多選題
下列各項會直接影響企業(yè)加權平均資本成本的有（ ）。
A、 資本成本
B、 各種資本在資本總額中占的比例
C、 籌資規(guī)模
D、 企業(yè)的經(jīng)營杠桿
E、 經(jīng)營業(yè)務類型
【正確答案】AB
【答案解析】加權平均資本成本是指企業(yè)來自于各種渠道的資本成本，按照各自在總資本中的比重進行加權平均。
6.多選題
下列屬于收益法局限性的有（?。?。
A、受市場條件制約
B、受企業(yè)營運期影響
C、所用的時間較長、成本較高
D、部分評估參數(shù)對評估結果的影響非常敏感
E、具有較強的主觀性
【正確答案】ABDE
【答案解析】收益法的局限性：（1）受市場條件制約；（2）受企業(yè)營運期影響；（3）部分評估參數(shù)對評估結果的影響非常敏感；（4）具有較強的主觀性。
7.單選題
下列關于上市公司比較法和交易案例比較法的說法，不正確的是（?。?。
A、前者來源于公開交易的證券市場，后者來源于個別的股權交易案例
B、前者可選取上市公司的股權價值或企業(yè)價值，后者可選取案例的投資價值
C、二者都屬于市場法評估企業(yè)價值的方法
D、二者都是通過價值比率計算企業(yè)價值的
【正確答案】B
【答案解析】上市公司比較法可選取上市公司的股權價值或企業(yè)價值，交易案例比較法可選取案例的交易價格。
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