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折現(xiàn)率相關(guān)問題解析

來源: 正保會計網(wǎng)校 編輯:小編 2020/07/10 16:34:44 字體:
【試題內(nèi)容】

Example: The government has offered M Co a subsidised loan over 15 years for $150 million at an interest rate of 3% instead of M Co’s normal borrowing rate of 7%. Tax rate=25%.
PV of the tax shield and subsidy
Annuity factor (7%, 15 years) = 9·108
(1)Annual tax shield benefit interest paid = 3% x 
150mx25%=1·1m
(2) Subsidy benefit = (7% – 3%)x 
150mx(1–25%)=4·5m
(3) PV of tax shield and subsidy benefit = 5·6 x 9·108 = $51·0m
*The company saves 4% per year on 
150m=6m but loses potential tax shield of 1.5m(=6m×25%),so≠tsav∈gs=4.5m
**The tax shield and value of subsidies should be discounted at the firm’s commercial pre-tax cost of debt

【提問】

關(guān)于side effects 折現(xiàn)都用什么不同的折現(xiàn)率的? 還要討論side effects折現(xiàn)率采用的原因/根據(jù),以及優(yōu)缺點嗎?

【回復(fù)】

對于interest saving=  [principal of subsidized loan * (Kd-subsidized interest rate) * (1-tax rate)] * AF(Kd, n)
對于tax saving on interest=  (principal * actual interest rate * tax rate) * AF(Kd, n)
對于文字題部分需要同學(xué)在做試題的過程中自己進(jìn)行總結(jié),因為題目的答案是至符合考官觀點并且至合適的復(fù)習(xí)內(nèi)容。

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以上內(nèi)容來自正保會計網(wǎng)校學(xué)員答疑精華,轉(zhuǎn)載請注明出處



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