AFM知識(shí)點(diǎn)—Risk Management

Risk can be managed in several different ways.

1. hedging 對(duì)沖，比如匯率風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)對(duì)沖，將風(fēng)險(xiǎn)降低到一定水平。For example currency risk and interest risk. Hedging involves taking actions to make an outcome more certain.

2. Diversifying 風(fēng)險(xiǎn)多樣化，簡(jiǎn)單地說(shuō)就是不要把雞蛋放在一個(gè)籃子里。不同投資的組合，有不同程度的風(fēng)險(xiǎn)，可以幫助降低生意的整體風(fēng)險(xiǎn)。其中一種獲得多 樣化的方式就是收購(gòu)/合并。This is effectively the prevention of “putting all your eggs in one basket”. A protfolio of different investments, with varying degrees of risk, should help to reduce the overall risk of the business. One way of achieving diversification is via acquisition or merger.

1) 股東持有多樣化的投資可以分?jǐn)偡窍到y(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)或者某個(gè)公司特有的風(fēng)險(xiǎn)。這樣 股東承擔(dān)更多的是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，這是無(wú)論如何都無(wú)法避免的。

2) 如果進(jìn)入一個(gè)公司從未涉及過(guò)的新領(lǐng)域，即使公司本身已經(jīng)非常多樣化了， 仍可以降低公司的風(fēng)險(xiǎn)。有報(bào)告顯示，即使股東有多元化的投資，仍然可以從新 興市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)多樣化中受益。

3) 投資成功與否取決于投資規(guī)模/商業(yè)性質(zhì)等。如果公司股東手頭的投資不含同 類公司，同類規(guī)模的，那么這個(gè)投資可以另股東受益。

3. risk mitigation 風(fēng)險(xiǎn)減輕，這需要公司有控制流程來(lái)避免投資風(fēng)險(xiǎn)不超過(guò)股東 可 結(jié) 合 的 水 平 。 This involves putting control procedures in place to avoid investments in projects whose risk is above the shareholders’ required level.

1) 管理層會(huì)存在 agency issues，需要適當(dāng)?shù)募?lì)和監(jiān)督，實(shí)現(xiàn)管理層和股東的目標(biāo)一致 goal congruence.

2) Mitigation 機(jī)制包括 monitor 核心目標(biāo)和戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)。當(dāng)外部環(huán)境發(fā)生改變時(shí)， 允許調(diào)整戰(zhàn)略。

3) Compensation packages 應(yīng)該保證管理層實(shí)現(xiàn)了企業(yè)價(jià)值后得到相應(yīng)的獎(jiǎng)勵(lì)。 這樣才可以刺激管理層為了公司利益做事。

4) Communication 是雙向的，下面的認(rèn)清楚上頭的意思，上頭要確保下面的人接受了公司的目標(biāo)；此外，高層應(yīng)當(dāng)理解分部的教育和文化差異，制定計(jì)劃時(shí)就要考慮進(jìn)去。