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2022年高級會計師備考過程中有遇到疑惑嗎?有沒有在網(wǎng)校答疑板咨詢?網(wǎng)校老師精選了2022高會備考學員咨詢的高頻問題及答案,匯總如下,看看有你疑惑的問題嗎?
2022高會備考高頻問題答疑
1.企業(yè)并購價值評估——收益法。
2.可比企業(yè)分析法和可比交易分析法的計算乘數(shù)。
市場法中常用的兩種方法是可比企業(yè)分析法和可比交易分析法。
計算乘數(shù) | 具體內(nèi)容 |
可比企業(yè)分析法 | (1)基于市場價格的乘數(shù):市盈率(P/E)、價格對收入比率(P/R)、價格對凈現(xiàn)金流比率(P/CF)和價格對有形資產(chǎn)賬面價值的比率(P/BV)。 (2)基于企業(yè)價值的乘數(shù):EV/EBIT、EV/EBITDA、EV/FCF 【提示】企業(yè)收益中發(fā)生的非經(jīng)常性項目排除在外 |
可比交易分析法 | (1)支付價格收益比(并購者支付價格/稅后利潤) (2)賬面價值倍數(shù)(并購者支付價格/凈資產(chǎn)價值) (3)市場價值倍數(shù)(并購者支付價格/股票市場價值) |
3.企業(yè)并購決策。
企業(yè)并購決策的基本原則是成本效益比較,即并購凈收益大于0,此時并購可行。
相關計算公式如下:
并購收益=并購后整體企業(yè)價值-并購前并購企業(yè)價值-并購前被并購企業(yè)價值
并購溢價=并購支付對價-并購前被并購企業(yè)價值
并購溢價率=并購溢價/并購前被并購企業(yè)價值
并購凈收益=并購收益-并購溢價-并購費用
【拓展】托賓Q值理論:
托賓Q=目標企業(yè)或資產(chǎn)的市場價值/目標企業(yè)或資產(chǎn)重置價值
如果Q<1,表明目標企業(yè)的市場價值低于其重置價值,應進行并購。
如果Q>1,表明目標企業(yè)的市場價值高于其重置價值,應放棄并購。
4.企業(yè)并購類型。
(1)按照并購后雙方法人地位的變化情況,企業(yè)并購可以分為控股合并、吸收合并和新設合并。
(2)按照并購雙方所處行業(yè)相關性,企業(yè)并購可以分為橫向并購、縱向并購和混合并購。
①橫向并購,是指生產(chǎn)經(jīng)營相同(或相似)產(chǎn)品或生產(chǎn)工藝相近的企業(yè)之間的并購,實質(zhì)上是競爭對手之間的合并。
②縱向并購,是指與企業(yè)的供應商或客戶的合并,即優(yōu)勢企業(yè)將同本企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營具有上下游關系的生產(chǎn)、營銷企業(yè)并購過來,形成縱向生產(chǎn)一體化。
③混合并購,指既非競爭對手又非現(xiàn)實中或潛在的客戶或供應商的企業(yè)之間的并購?;旌喜①徱话惴譃槿愋螒B(tài):產(chǎn)品擴張性并購、市場擴張性并購和純粹的并購。
(3)按照并購是否取得被并購企業(yè)同意,企業(yè)并購可以分為善意并購和敵意并購。
①善意并購,是指并購企業(yè)事先與被并購企業(yè)協(xié)商、征得其同意并通過談判達成并購條件,雙方管理層通過協(xié)商來決定并購的具體安排,在此基礎上完成并購活動的一種并購。
②敵意并購,是指并購企業(yè)在遭到被并購企業(yè)抗拒時仍然強行并購,或者并購企業(yè)事先沒有與被并購企業(yè)進行協(xié)商,直接向被并購企業(yè)的股東開出價格或者發(fā)出收購要約的一種并購。
(4)按照并購的形式,企業(yè)并購可以分為間接收購、要約收購、二級市場收購、協(xié)議收購、股權拍賣收購等。
①間接收購,是指通過收購被并購企業(yè)大股東而獲得對其最終控制權。
②要約收購,是指并購企業(yè)對被并購企業(yè)所有股東發(fā)出收購要約,以特定價格收購股東手中持有的被并購企業(yè)全部或部分股份。
③二級市場收購,是指并購企業(yè)直接在二級市場上購買被并購企業(yè)的股票并實現(xiàn)控制被并購企業(yè)的目的。
④協(xié)議收購,是指并購企業(yè)直接向被并購企業(yè)提出并購要求,雙方通過磋商商定并購的各種條件,達到并購目的。
⑤股權拍賣收購,是指被并購企業(yè)原股東所持股權因涉及債務訴訟等事項進入司法拍賣程序,并購企業(yè)借機通過競拍取得被并購企業(yè)控制權。
5.并購融資方式。
并購融資方式主要有四種,分別是債務融資、權益融資、混合融資和其他特殊融資方式。
(1)債務融資。它是指企業(yè)按約定代價和用途取得且需按期還本付息的一種融資方式。債務融資方式主要包括:并購貸款、票據(jù)融資、債券融資和租賃融資。
(2)權益融資。企業(yè)并購中最常用的權益融資方式為發(fā)行普通股融資。
(3)混合融資。常見的混合型融資工具包括可轉(zhuǎn)換債券、認股權證、優(yōu)先股等。
(4)其他特殊融資方式。常見的方式有過橋貸款、杠桿收購、賣方融資、信托和資產(chǎn)證券化。
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