企業(yè)并購風(fēng)險及其管理

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一、企業(yè)并購風(fēng)險

并購是企業(yè)兼并與收購兩種行為的統(tǒng)稱，企業(yè)并購風(fēng)險是指企業(yè)并購行為未實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)的可能性。往往表現(xiàn)出兩種情形：并購后，未實(shí)現(xiàn)企業(yè)價值提升的目標(biāo)；并購后，未實(shí)現(xiàn)對目標(biāo)企業(yè)的有效控制。

1.企業(yè)并購風(fēng)險具的特征：長期性、動態(tài)性、傳導(dǎo)性、多源性。

2.并購風(fēng)險可以按照不同的依據(jù)進(jìn)行分類：

根據(jù)并購風(fēng)險產(chǎn)生的原因可以分為：政府行業(yè)風(fēng)險、產(chǎn)業(yè)風(fēng)險、市場風(fēng)險、法律風(fēng)險、財(cái)務(wù)風(fēng)險與信息風(fēng)險。

根據(jù)并購風(fēng)險發(fā)生的階段可以分為：并購決策風(fēng)險、并購實(shí)施風(fēng)險、并購整合風(fēng)險。

二、企業(yè)并購風(fēng)險管理

并購風(fēng)險管理是并購企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)并購目標(biāo)，對并購過程中的各種風(fēng)險因子采取一系列應(yīng)對措施。

（一）企業(yè)并購風(fēng)險管理的特征：效應(yīng)整體化、目標(biāo)彈性化、過程動態(tài)化。

（二）企業(yè)并購風(fēng)險管理的基本流程與方法

1.企業(yè)并購風(fēng)險識別

并購風(fēng)險識別，是企業(yè)辨識并購過程中各類風(fēng)險，分析各類并購風(fēng)險的來源、性質(zhì)及其特征，并對其進(jìn)行系統(tǒng)歸類的過程。

2.企業(yè)并購風(fēng)險評估

并購風(fēng)險評估，即基于企業(yè)并購風(fēng)險的識別，借鑒以往并購風(fēng)險案例，采用綜合評價法、聚類分析、模糊評價法等數(shù)學(xué)方法，對各類并購風(fēng)險發(fā)生的可能性及其經(jīng)濟(jì)后果進(jìn)行估算。

3.企業(yè)并購風(fēng)險應(yīng)對

管理者基于并購目標(biāo)及其并購風(fēng)險管理目標(biāo)，針對識別出的并購風(fēng)險，所采取的風(fēng)險規(guī)避、風(fēng)險轉(zhuǎn)移與風(fēng)險控制。

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