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基金從業(yè)資格考試-私募股權(quán)投資基金科目-杠桿收購基金的投資方式
[知識點]杠桿收購基金的投資方式
(一)杠桿收購 (LBO)的概念
杠桿收購是指收購方用少量的自有資金結(jié)合大規(guī)模的外部資金來收購目標企業(yè)的活動。
(二)收購方的自有資金和外部資金的比例取決于的因素:
1.目標公司所能產(chǎn)生的現(xiàn)金流:
2.外部資金的融資成本;
3.資本結(jié)構(gòu)的風險。
(三)杠桿收購的收購資金的主要來源
1.普通股(股權(quán)資本),由收購方提供資金;
2.夾層資本,一般采取優(yōu)先股和垃圾債券(次級債券)的形式,有時附有轉(zhuǎn)股權(quán),由夾層基金、保險公司以及公開市場提供;
3.高級債,即銀行提供的并購貸款,包含循環(huán)貸款和定期貸款。
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