《基金基礎(chǔ)知識》：按持有人收益方式分類（11.10）

2016年基金從業(yè)資格考試第五次預(yù)約考試將于2016年12月17日開考，為了幫助大家更好的學習基金從業(yè)。正保會計網(wǎng)校從論壇收集了基金從業(yè)《證券投資基金基礎(chǔ)知識》科目的知識點，希望能幫助大家順利通過考試！

按債券持有人收益方式分類

按債券持有人收益方式分類，債券可分為同定利率債券、浮動利率債券、累進利率債券和免稅債券等。

1.固定利率債券

固定利率債券（fixed—rate bond）是由政府和企業(yè)發(fā)行的主要債券種類，有同定的到期日，并在償還期內(nèi)有同定的票面利率和不變的面值。即使市場利率或者發(fā)行人的信用等級改變，債券發(fā)行人要償付的利息也不會變。通常，同定利率債券在償還期內(nèi)定期支付利息，并在到期日支付面值。

例如，債券“01國債04”是2001年6月6日為起息日的附息固定利率債券，15年期，每半年支付一次利息，債券面值100元，票面利率4.69%。因此，2001——2015每年的付息日6月6日和l2月6日每單位該國債的持有者可收到利息2.345元，2016年6月6日收到利息和本金102.345元。

2.浮動利率債券

浮動利率債券（floatin9—rate bond）和固定利率債券的主要不同是其票面利率不是固定不變的，而通常與一個基準利率掛鉤，在其基礎(chǔ)上加上利差（可正可負）以反映不同債券發(fā)行人的信用。浮動利率可以表達為：

浮動利率=基準利率+利差

基準利率通常選用市場上信譽良好、金融實力強大、違約可能性低的債券發(fā)行人提供的利率。在國際金融市場上，倫敦銀行間同業(yè)拆借利率（Libor）是被廣泛采納的基準利率。在我國金融市場上，上海銀行間同業(yè)拆借利率（Shibor）是被廣泛采納的貨幣市場基準利率。

利差在債券的償還期內(nèi)是固定的百分點，即利差不反映已發(fā)行債券在其償還期內(nèi)發(fā)行人信用的改變，但浮動利率債券的利息會通過基準利率的變化隨市場利率的波動而波動。國際慣例將利差用基點（basispoim）表示，1個基點（1 bps）等于0.01%。

因此，浮動利率債券的利息在每個支付期都會根據(jù)基準利率的變化而重新設(shè)置。在每期期末支付的利息額是在本支付期期初基準利率的基礎(chǔ)上設(shè)定的，也就是說，在每個利息支付日利息由上一支付日的基準利率和利差共同決定。

另外，有些浮動利率債券的條款中利率存在浮動上限，即浮動利率的頂（cap）；有些浮動債券設(shè)置了利率浮動的下限，即浮動利率的底（floor）。

3.零息債券

零息債券（zer0—coupon bond）和固定利率債券一樣有一定的償還期限，但在期間不支付利息，而在到期日一次性支付利息和本金，一般其值為債券面值。因此，零息債券以低于面值的價格發(fā)行，到期日支付的面值和發(fā)行時價格的差額即為投資者的收益。許多償還期是1年或l年以下的債券以零息債券的方式發(fā)行，例如美國國庫券；而一些償還期在1年以上的零息企業(yè)債券，由于利息和本金在到期日一次性支付，其風險較大，除非有較高的預(yù)期收益率，投資者通常不愿意購買，發(fā)行人的借款成本也會上升。

點擊進入論壇查看>>