基金從業(yè)考試問(wèn)題解答之：債券ETF的特點(diǎn)有哪些

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來(lái)源: 中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì) 編輯： 2016/06/28 14:17:30　字體：大小

債券ETF的特點(diǎn)有哪些

債券ETF同時(shí)具備開(kāi)放式基金的申購(gòu)/贖回特性和封閉式基金的交易特性，具有以下三大特點(diǎn)：

特點(diǎn)一：被動(dòng)操作的指數(shù)型基金

債券ETF以復(fù)制跟蹤某一選定的目標(biāo)債券指數(shù)為投資目標(biāo)，依據(jù)構(gòu)成指數(shù)的成份債券和其成份比例，采取特定的復(fù)制方法，來(lái)跟蹤目標(biāo)指數(shù)的表現(xiàn)，追求跟蹤誤差和偏離度的最小化。

特點(diǎn)二：獨(dú)特的實(shí)物申購(gòu)贖回機(jī)制

所謂實(shí)物申購(gòu)贖回機(jī)制是指，投資者向基金管理公司申購(gòu)ETF，需要拿ETF指定的一籃子債券來(lái)?yè)Q取；贖回時(shí)得到的不是現(xiàn)金，而是相應(yīng)的一籃子債券；如果想變現(xiàn)，需要再賣(mài)出這些債券。此外，ETF有“最小申購(gòu)、贖回份額”規(guī)定，只有資金量較大的投資者才能參與ETF一級(jí)市場(chǎng)的“實(shí)物申購(gòu)贖回”。

特點(diǎn)三：實(shí)行一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)并存的交易制度

ETF實(shí)行一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)并存的交易制度。

（1）在一級(jí)市場(chǎng)上，大投資者可以用債券換份額（申購(gòu)）、用份額換債券（贖回）。

（2）在二級(jí)市場(chǎng)上，ETF與普通交易所債券一樣在市場(chǎng)掛牌交易。無(wú)論是資金量較大的投資者還是中小投資者均可按市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行ETF份額的交易。

一級(jí)市場(chǎng)的存在使二級(jí)市場(chǎng)的交易價(jià)格不可能?chē)?yán)重偏離基金份額凈值，否則就會(huì)發(fā)生兩個(gè)市場(chǎng)的套利交易。套利交易會(huì)最終使套利機(jī)會(huì)消失，使二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格恢復(fù)到基金份額凈值附近。因此，正常情況下，ETF二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格與基金份額凈值總是比較接近。

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