2011中級《財務管理》第三章預習：資金需要量預測

2011中級會計職稱考試《財務管理》科目
第三章 籌資管理
（依據2010年教材提前預習）

　　這一章的內容文字性的概念，特點，優(yōu)點，缺點比較多，不太容易記，那我們只能反復閱讀，對比記憶，加深印象．

　　第一節(jié) 籌資管理概述

　　第二節(jié) 股權籌資

　　第三節(jié) 債務籌資

　　第四節(jié) 衍生工具籌資

　　第五節(jié) 資金需要量預測

　　一、因素分析法

　　因素分析法又稱分析調整法，是以有關項目基期年度的平均資金需要量為基礎，根據預測年度的生產經營任務和資金周轉加速的要求，進行分析調整，來預測資金需要量的一種方法。

　　資金需要量＝（基期資金平均占用額－不合理資金占用額）×（1±預測期銷售增減率）×（1±預測期資金周轉速度變動率）－這個變動率加速為減，減速為加

　　二、銷售百分比法

　　銷售百分比法，是根據銷售增長與資產增長之間的關系，預測未來資金需要量的方法。

　　預測未來資金需要量,外部融資需求量,書上的公式寫得比較長，一下看上去好象有點煩，其實一步步還是簡單的計算

　　下面說下解題步驟（熟練牢記）

　　以簡略的資產負債表為例：

資產	金額	負債與所有者權益	金額
庫存現金	5000	短期借款	15000
應收賬款	15000	應付賬款	5000
存貨	30000	預提費用	10000
固定資產凈值	20000	公司債券	10000
		實收資本	20000
		留存收益	10000
資產合計	70000	負債與權益合計	70000

　　假定甲公司2008年銷售收入為100000萬元，銷售凈利率為10%，股利支付率為60%，公司現有生產能力尚未飽和，增加銷售無須追加固定資產投資。預測2009年該公司銷售收入將提高到130000萬元，企業(yè)銷售凈率和利潤分配政策不變。

　　要求：預測2009年對外籌資量。

　　第一步：確定隨銷售額變動而變動的資產和負債項目及與銷售額的比例

　　隨銷售額變動的經營性資產項目包括庫存現金、應收賬款、存貨等項目；

　　5000+15000+30000=50000萬元

　　隨銷售變動的資產與銷售額的比：50000/100000=50%

　　隨銷售額變動的經營性負債項目包括應付票據、應付賬款、預提費用等，不包括短期借款、短期融資券、長期負債等籌資性負債。 10000+5000=15000萬元

　　隨銷售變動的負債與銷售額的比：15000/100000=15%

　　第二步：確定需要增加的籌資數量

　　先計算預計銷售增長額：130000—100000=30000萬元。

　　得出銷售增長率：30000/100000=30%

　　需要增加的資金=新增變動資產+新增非流動資產—新增變動負債 （用增加的銷售額與各個相應的增長比例相乘）

　?。?0000*50%+0—30000*15%=10500萬元

　　或者用變動資產增加額減變動負債增加額計算：=50000*30%—15000*30%=10500萬元

　　第三步：確定對外籌資額：

　　對外籌資額=需要增加的資金—預計收益留存

　　=需要增加的資金—預計銷售額*銷售凈利率*（1—股利支付率）

　　=10500—[130000*10%*（1—60%）]=5300萬元

　　三、資金習性預測法

　　資金習性是指資金變動與產銷量變動之間的依存關系。按資金習性可將資金分為不變資金、變動資金和半變動資金。

　　不變資金：一定產銷量范圍內，不受產銷量變動影響的資金。

　　變動資金：隨產銷量變動而同比例變動的資金。

　　半變動資金：雖然隨產銷量變動而變動，但不成正比例變動的資金。

　?。ㄒ唬└鶕Y金占用總額與產銷量的關系來預測（回歸直線法）

　　設產銷量為自變量x，資金占用量為因變量y,它們之間關系可用下式表示：

　　資金總額（y）＝不變資金（a）＋變動資金（bx）最基本的公式

　　只要求出a、b，并知道預測期的產銷量，就可以用上述測算資金需求情況。

　　書上給出的方程比較復雜，不容易記，下面我們利用y=a+bx 這個公式加以變形

　　等號兩邊同時添上∑得到：∑y=na+b∑x

　　等號兩邊同時添上∑x得到：∑xy=a∑x+b∑x2

　　就這么簡單，所以只要記住了基本公式就行

　　解出a、b后代入預測模型y=a+bx。

　?。ǘ┎捎弥痦椃治龇A測（高低法）

　　公式：b=（最高收入期資金占用量—最低收入期資金占用量）/（最高銷售收入—最低銷售收入）

　　a=最高收入期資金占用量—b*最高銷售收入

　　用以上公式求解出a、b。然后代入預測模型y=a+bx

　　第六節(jié) 資本成本與資本結構