掃碼下載APP
及時接收最新考試資訊及
備考信息
2012年會計職稱考試《中級財務(wù)管理》復(fù)習(xí)——投資管理
知識點、投資決策及其影響因素
投資決策是指特定投資主體根據(jù)其經(jīng)營戰(zhàn)略和方針,由相關(guān)管理人員作出的有關(guān)投資目標(biāo)、擬投資方向或投資領(lǐng)域的確定和投資實施方案的選擇的過程。
一般而言,項目投資決策主要考慮一下因素:
?。ㄒ唬┬枨笠蛩?/strong>
需求情況可以通過考察投資項目建成投產(chǎn)后預(yù)計產(chǎn)品的各年營業(yè)收入(即預(yù)計銷售單價與預(yù)計銷量的乘積)的水平來反映。如果項目的產(chǎn)品不適銷對路,或質(zhì)量不符合要求,或產(chǎn)能不足,都會直接影響其未來的市場銷路和額價格的水平。其中,產(chǎn)品是否符合市場需求、質(zhì)量應(yīng)達(dá)到什么標(biāo)準(zhǔn),取決于對未來市場的需求分析和工藝技術(shù)所達(dá)到水平的分析;而產(chǎn)能情況則直接取決于工廠布局是否合理、原材料供應(yīng)是否有保證,以及對生產(chǎn)能力合運輸能力的分析。
(二)時期和時間價值因素
?。?)時期因素是由項目計算期的構(gòu)成情況決定的。項目計算期是指投資項目從投資建設(shè)開始到最終清理結(jié)束整個過程的全部時間,包括建設(shè)期和運營期。其中建設(shè)期是指項目資金正式投入開始到項目建成投產(chǎn)為止所需要的時間,建設(shè)期第一年的年初稱為建設(shè)起點,建設(shè)期最后一年的年末稱為投產(chǎn)日。在實踐中,通常應(yīng)參照項目建設(shè)的合理工期或項目的建設(shè)進(jìn)度計劃合理確定建設(shè)期。項目計算期最后一年的年末稱為終結(jié)點,假定項目最終報廢或清理均發(fā)生在終結(jié)點(但更新改造除外)。從投產(chǎn)日到終結(jié)點之間的時間間隔稱為運營期,又包括試產(chǎn)期和達(dá)產(chǎn)期(完全達(dá)到設(shè)計生產(chǎn)能力期)兩個階段。試產(chǎn)期是指項目投入生產(chǎn),但生產(chǎn)能力尚未完全達(dá)到設(shè)計能力時的過渡階段。達(dá)產(chǎn)期是指生產(chǎn)運營達(dá)到設(shè)計預(yù)期水平后的時間。運營期一般應(yīng)根據(jù)項目主要設(shè)備的經(jīng)濟(jì)使用壽命期確定。
項目計算期、建設(shè)期和運營期之間的有以下關(guān)系成立,即:
項目計算期(n)=建設(shè)期(s)+運營期(p)
下圖為項目計算期的構(gòu)成示意圖。
【例4-1】A企業(yè)擬投資新建一個項目,在建設(shè)起點開始投資,歷經(jīng)兩年后投產(chǎn),試產(chǎn)期為1年,主要固定資產(chǎn)的預(yù)計使用壽命為10年,根據(jù)上述資料,估算該項目的各項指標(biāo)如下:
【正確答案】
建設(shè)期為2年,運營期為10年。
達(dá)產(chǎn)期=10-1=9(年)
項目計算期=2+10=12(年)
?。?)考慮時間價值因素,是指根據(jù)項目計算期不同時點上價值數(shù)據(jù)的特征,按照一定的折現(xiàn)率對其進(jìn)行折算,從而計算出相關(guān)的動態(tài)項目評價指標(biāo)。因此,科學(xué)地選擇適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率,對于正確開展投資決策至關(guān)重要。
(三)成本因素
成本因素包括投入和產(chǎn)出兩個階段的廣義成本費用。
(1)投入階段的成本。它是由建設(shè)期和運營期初期所發(fā)生的原始投資所決定的。從項目投資的角度看,原始投資(又稱初始投資)等于企業(yè)為使該項目完全達(dá)到設(shè)計生產(chǎn)能力、開展正常經(jīng)營而投入的全部現(xiàn)實資金,包括建設(shè)投資和流動資金投資兩項內(nèi)容。建設(shè)投資是指在建設(shè)期內(nèi)按一定生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模和建設(shè)內(nèi)容進(jìn)行的投資。流動資金投資是指項目投產(chǎn)后分次或一次投放于營運資金項目的投資增加額,又稱墊支流動資金或營運資金投資。
在財務(wù)可行性評價中,原始投資與建設(shè)期資本化利息之和為項目總投資,這是一個反映項目投資總體規(guī)模的指標(biāo)。
?。?)產(chǎn)出階段的成本。它是由運營期發(fā)生的經(jīng)營成本、營業(yè)稅金及附加和企業(yè)所得稅三個因素所決定的。經(jīng)營成本又稱付現(xiàn)的營運成本(或簡稱付現(xiàn)成本),是指在運營期內(nèi)為滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營而動用貨幣資金支付的成本費用。從企業(yè)投資者的角度看,營業(yè)稅金及附加和企業(yè)所得稅都屬于成本費用的范疇,因此,在投資決策中需要考慮這些因素。
嚴(yán)格地講,各項廣義成本因素中除所得稅因素外,均需綜合考慮項目的工藝、技術(shù)、生產(chǎn)和財務(wù)等條件,通過開展相關(guān)的專業(yè)分析才能予以確定。
安卓版本:8.7.50 蘋果版本:8.7.50
開發(fā)者:北京正保會計科技有限公司
應(yīng)用涉及權(quán)限:查看權(quán)限>
APP隱私政策:查看政策>
HD版本上線:點擊下載>
官方公眾號
微信掃一掃
官方視頻號
微信掃一掃
官方抖音號
抖音掃一掃
Copyright © 2000 - galtzs.cn All Rights Reserved. 北京正保會計科技有限公司 版權(quán)所有
京B2-20200959 京ICP備20012371號-7 出版物經(jīng)營許可證 京公網(wǎng)安備 11010802044457號