24周年

財(cái)稅實(shí)務(wù) 高薪就業(yè) 學(xué)歷教育
APP下載
APP下載新用戶掃碼下載
立享專屬優(yōu)惠

安卓版本:8.7.50 蘋果版本:8.7.50

開發(fā)者:北京正保會計(jì)科技有限公司

應(yīng)用涉及權(quán)限:查看權(quán)限>

APP隱私政策:查看政策>

HD版本上線:點(diǎn)擊下載>

會計(jì)職稱考試《中級財(cái)務(wù)管理》備考指導(dǎo):總杠桿效應(yīng)

來源: 正保會計(jì)網(wǎng)校 編輯: 2012/03/26 10:51:40 字體:

2012會計(jì)職稱考試《中級財(cái)務(wù)管理》
第三章 籌資管理

  備考指導(dǎo)二十八、總杠桿效應(yīng)

  1.總杠桿

  

  總杠桿,是指由于固定經(jīng)營成本和固定資本成本的存在,導(dǎo)致普通股每股收益變動率大于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動率的現(xiàn)象。

  2.總杠桿系數(shù)

 ?。?)定義公式

  

  【提示】總杠桿系數(shù)與經(jīng)營杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的關(guān)系

  DTL=DOL·DFL

 ?。?)簡化公式

   

  3.總杠桿與公司風(fēng)險(xiǎn)

 ?。?)概念解析

  公司風(fēng)險(xiǎn)——公司風(fēng)險(xiǎn)包括企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

  總杠桿——是指由于固定經(jīng)營成本和固定資本成本的存在,導(dǎo)致普通股每股收益變動率大于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動率的現(xiàn)象。

  【注】只要企業(yè)同時(shí)存在固定性經(jīng)營成本和固定性資本成本,就存在總杠桿效應(yīng)。

  總杠桿系數(shù)越大,公司總風(fēng)險(xiǎn)越大。

 ?。?)總杠桿系數(shù)能夠說明產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動對普通股收益的影響,據(jù)以預(yù)測未來的每股收益水平

  銷售變動率——每股收益變動率——每股收益

 ?。?)總杠桿系數(shù)提示了財(cái)務(wù)管理的風(fēng)險(xiǎn)管理策略,即要保持一定的風(fēng)險(xiǎn)狀況水平,需要維持一定的總杠桿系數(shù),經(jīng)營杠桿和財(cái)務(wù)杠桿可以有不同的組合。

  【提示】經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的反向搭配

  應(yīng)用之一:

  1.固定資產(chǎn)比重較大的資本密集型企業(yè),經(jīng)營杠桿系數(shù)高,經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)大,企業(yè)籌資主要依靠權(quán)益資本,以保持較小的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

  2.變動成本比重較大的勞動密集型企業(yè),經(jīng)營杠桿系數(shù)較低,經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)小,企業(yè)籌資主要依靠債務(wù)資本,保持較大的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

  應(yīng)用之二:

  1.企業(yè)處于初創(chuàng)階段,產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量小,經(jīng)營杠桿系數(shù)大,此時(shí)企業(yè)籌資主要依靠權(quán)益資本,在較低程度上使用財(cái)務(wù)杠桿

  2.企業(yè)處于擴(kuò)張成熟期,產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量大,經(jīng)營杠桿系數(shù)小,此時(shí)資本結(jié)構(gòu)中可擴(kuò)大債務(wù)資本,在較高程度上使用財(cái)務(wù)杠桿。

 ?。?)影響因素:凡是影響經(jīng)營杠桿和財(cái)務(wù)杠桿的因素都會影響總杠桿系數(shù)

  【例·判斷題】假設(shè)總杠桿系數(shù)大于零,則下列各項(xiàng)中可以降低總杠桿系數(shù)的有(?。?/p>

  A.降低固定經(jīng)營成本

  B.減少固定利息

  C.提高產(chǎn)銷量

  D.提高單價(jià)

  【正確答案】:ABCD

  【答案解析】:總杠桿系數(shù)大于零時(shí),有利因素上升或不利因素下降,會導(dǎo)致總杠桿系數(shù)下降,所以應(yīng)選擇ABCD。

  【該題針對“總杠桿效應(yīng)”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

回到頂部
折疊
網(wǎng)站地圖

Copyright © 2000 - galtzs.cn All Rights Reserved. 北京正保會計(jì)科技有限公司 版權(quán)所有

京B2-20200959 京ICP備20012371號-7 出版物經(jīng)營許可證 京公網(wǎng)安備 11010802044457號