中級會計職稱《財務管理》考點解析：目標現(xiàn)金余額的確定

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來源: 正保會計網校編輯： 2012/09/21 09:02:58　字體：大小

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2012會計職稱考試《中級財務管理》第五章營運資金管理

　　知識點五、目標現(xiàn)金余額（最佳現(xiàn)金持有量）的確定

　　（一）成本模型

　　（1）含義

　　根據(jù)現(xiàn)金有關成本，分析預測其總成本最低時現(xiàn)金持有量的一種方法

　?。?）現(xiàn)金持有成本

名稱	含義	對確定最佳現(xiàn)金持有量的影響	與決策相關性
機會成本	企業(yè)因持有一定現(xiàn)金余額喪失的再投資收益	等于資金成本（絕對數(shù)）屬于變動成本，與現(xiàn)金持有量呈同向關系	同向關系
管理成本	企業(yè)因持有一定量的現(xiàn)金而發(fā)生的管理費用	一般認為這是一種固定成本	無關
短缺成本	由于現(xiàn)金持有量不足而又無法及時通過有價證券變現(xiàn)加以補充而給企業(yè)造成的損失	包括直接損失與間接損失。與現(xiàn)金持有量之間成反方向變動關系	反向關系

　（3）決策模型

　　最佳現(xiàn)金持有量＝min（管理成本＋機會成本＋短缺成本）

　　由于管理成本與決策無關，所以最佳現(xiàn)金持有量是使得:

　　決策相關成本＝機會成本＋短缺成本

　　（4）決策步驟

　?、贀?jù)不同現(xiàn)金持有量測算并確定有關成本數(shù)值；

　?、诎床煌F(xiàn)金持有量及其有關成本資料編制最佳現(xiàn)金持有量測算表；

　?、墼跍y算表中找出總成本最低時的現(xiàn)金持有量，即最佳現(xiàn)金持有量。

　?。?）成本模型機會成本與短缺成本關系的改進

　　機會成本與短缺成本關系：如果減少現(xiàn)金持有量，則增加短缺成本；如果增加現(xiàn)金持有量，則增加機會成本。

具體措施	當擁有多余現(xiàn)金時，將現(xiàn)金轉換為有價證券；當現(xiàn)金不足時，將有價證券轉換成現(xiàn)金
對成本的影響	增加現(xiàn)金和有價證券之間的轉換成本，具體包括	與委托金額相關的費用
		與委托金額無關的費用【委托手續(xù)費、過戶費等】
	轉換成本與現(xiàn)金持有量之間的關系：現(xiàn)金持有量越少，進行證券變現(xiàn)的次數(shù)越多，相應的轉換成本就越大

　　（二）隨機模型【又叫米勒－奧爾模型】

　?。?）適用對象：

　　現(xiàn)金流入、流出不穩(wěn)定情況下確定現(xiàn)金最優(yōu)持有量。

　?。?）基本思路

　　企業(yè)可以根據(jù)歷史經驗和現(xiàn)實需要，測算出一個現(xiàn)金持有量的控制范圍，即制定出現(xiàn)金持有量的上限和下限，將現(xiàn)金量控制在上下限之內。當現(xiàn)金量達到控制上限（H）時，用現(xiàn)金購入有價證券，使現(xiàn)金持有量下降到（R）。當現(xiàn)金量降到控制下限（L）時，則拋售有價證券換回現(xiàn)金，使現(xiàn)金持有量回升到（R）。若現(xiàn)金量在控制的上下限之內，便不必進行現(xiàn)金與有價證券的轉換，保持它們各自的現(xiàn)有存量。

最低控制線L	取決于模型之外的因素，其數(shù)額是由現(xiàn)金管理部經理在綜合考慮短缺現(xiàn)金的風險程度、公司借款能力、公司日常周轉所需資金、銀行要求的補償性余額等因素的基礎上確定的。
回歸線R	式中：b——證券轉換為現(xiàn)金或現(xiàn)金轉換為證券的成本； ——公司每日現(xiàn)金流變動的標準差； i——以日為基礎計算的現(xiàn)金機會成本?！?/td>
最高控制線H	H=3R-2L