注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》股票投資的風(fēng)險(xiǎn)分析

　　股票投資的風(fēng)險(xiǎn)分析：

　　1、證券組合的定性分析

　　定性分析是傳統(tǒng)的方法，它從投資者對(duì)證券投資的目標(biāo)出發(fā)，研究如何進(jìn)行證券組合，以滿足投資者的目標(biāo)。

　　2、證券組合的定量分析

　　“當(dāng)代證券組合理論”有一套嚴(yán)格的推理過程的精密的計(jì)算方法，其主要內(nèi)容有：

　?。?）風(fēng)險(xiǎn)分散理論

　　風(fēng)險(xiǎn)分散理論認(rèn)為，若干種股票組成的投資組合，其收益是這些股票收益的加權(quán)平均數(shù)，但是其風(fēng)險(xiǎn)不是這些股票風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均風(fēng)險(xiǎn)，故投資組合能降低風(fēng)險(xiǎn)。

　?。?）貝他系數(shù)分析

　　該理論認(rèn)為，股票投資的風(fēng)險(xiǎn)分為兩類：一類是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)（系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)或不可分散風(fēng)險(xiǎn)），這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，無論購(gòu)買何種股票都無法避免，不能用多角化投資來回避，而只能靠更高的報(bào)酬率來補(bǔ)償;另一類風(fēng)險(xiǎn)是每個(gè)公司特有風(fēng)險(xiǎn)（非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)或可分散風(fēng)險(xiǎn)），它源于公司本身的商業(yè)活動(dòng)和財(cái)務(wù)活動(dòng)，它表現(xiàn)為個(gè)股報(bào)酬率變動(dòng)脫離整個(gè)股市平均報(bào)酬率的變動(dòng)。這種風(fēng)險(xiǎn)可以通過多角化投資來分散。

　　貝他系數(shù)是反映個(gè)別股票相對(duì)于平均風(fēng)險(xiǎn)股票的變動(dòng)程度的指標(biāo)。它可以衡量出個(gè)別股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，而不是公司的特有風(fēng)險(xiǎn)。

　　應(yīng)當(dāng)注意，貝他系數(shù)不是某種股票的全部風(fēng)險(xiǎn)，而只是與市場(chǎng)有關(guān)的一部分風(fēng)險(xiǎn)，另一部分風(fēng)險(xiǎn)(α+ε)是與市場(chǎng)無關(guān)的，只是與企業(yè)本身的活動(dòng)有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的特有風(fēng)險(xiǎn)可通過多角化投資分散掉，而貝他系數(shù)反映的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不能被互相抵消。投資組合的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，

　　即貝他系數(shù)是個(gè)別股票的貝他系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)。它反映特定投資組合的風(fēng)險(xiǎn)即該組合的報(bào)酬率相對(duì)于整個(gè)市場(chǎng)組合報(bào)酬率的變異程度。

　　（3）資本資產(chǎn)定價(jià)模式

　　

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