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2012注會《財(cái)務(wù)成本管理》預(yù)習(xí)：項(xiàng)目系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的衡量和處置二
注冊會計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》科目
第八章 資本預(yù)算
知識點(diǎn)二十、項(xiàng)目系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的衡量和處置二
二、使用企業(yè)當(dāng)前的資本成本作為項(xiàng)目折現(xiàn)率的條件
加權(quán)平均資本成本是由風(fēng)險(xiǎn)和資本結(jié)構(gòu)共同決定的，如下圖所示：
應(yīng)具備兩個(gè)條件：
①項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)相同（等風(fēng)險(xiǎn)假設(shè)）
比如，處于傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)進(jìn)入新興的高科技行業(yè)，顯然風(fēng)險(xiǎn)差異很大，不宜使用當(dāng)前的資本成本作為項(xiàng)目折現(xiàn)率。
?、诠纠^續(xù)采用相同的資本結(jié)構(gòu)為新項(xiàng)目籌資（資本結(jié)構(gòu)不變假設(shè)）。
【結(jié)論】
在等風(fēng)險(xiǎn)假設(shè)和資本結(jié)構(gòu)不變假設(shè)明顯不能成立時(shí)，不能使用企業(yè)當(dāng)前的平均資本成本作為新項(xiàng)目的折現(xiàn)率。
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