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2012注會財務(wù)成本管理預(yù)習(xí)：制定股利分配政策應(yīng)考慮的因素
注冊會計師考試《財務(wù)成本管理》科目
第十一章 股利分配
知識點(diǎn)七、制定股利分配政策應(yīng)考慮的因素
| 影響因素 | ||
| 法律限制 | 資本保全的限制 | 規(guī)定公司不能用資本（包括股本和資本公積）發(fā)放股利 |
| 企業(yè)積累的限制 | 規(guī)定公司必須按凈利潤的一定比例提取法定公積金 | |
| 凈利潤的限制 | 規(guī)定公司年度累計凈利潤必須為正數(shù)時才可以發(fā)放股利，以前年度虧損必須足額彌補(bǔ) | |
| 超額累積利潤的限制 | 由于股東接受股利繳納的所得稅高于其進(jìn)行的股票交易的資本利得稅，于是許多國家規(guī)定公司不得超額累積利潤，一旦公司的保留盈余超過法律認(rèn)可的水平，將被加征額外稅額?！?/td> | |
| 無力償付的限制 | 基于對債權(quán)人的利益保護(hù)，如果一個公司已經(jīng)無力償付負(fù)債，或股利支付會導(dǎo)致公司失去償債能力，則不能支付股利。 | |
| 股東因素 | 穩(wěn)定的收入和避稅 | 依靠股利維持生活的股東要求支付穩(wěn)定的股利， 高股利收入的股東為避稅反對發(fā)放較多的股利?！?/td> |
| 控制權(quán)的稀釋 | 持有控股權(quán)的股東希望少分股利，多留收益，少增發(fā)新股?！?/td> | |
| 公司因素 | 盈余的穩(wěn)定性 | 盈余穩(wěn)定性強(qiáng)可以支付較高的股利；穩(wěn)定性弱則一般采取低股利政策 |
| 資產(chǎn)的流動性 | 資產(chǎn)流動性低時一般不能支付太多股利 | |
| 舉債能力 | 舉債能力強(qiáng)可以采取較寬松的股利政策；舉債能力弱往往采取較緊的股利政策 | |
| 投資機(jī)會 | 有良好投資機(jī)會時多采取低股利政策；處于經(jīng)營收縮的公司多采取高股利政策 | |
| 資本成本 | 保留盈余（不存在籌資費(fèi)用）的資本成本低于發(fā)行新股。從資本成本角度考慮，公司有擴(kuò)大資金需要時應(yīng)采取低股利政策 | |
| 債務(wù)需要 | 有較高債務(wù)償還需要的公司往往減少股利的支付 | |
| 其他限制 | 債務(wù)合同約束 | 公司的債務(wù)合同，特別是長期債務(wù)合同，往往有限制公司現(xiàn)金支付程度的條款，這使公司只得采取低股利政策 |
| 通貨膨脹 | 在通貨膨脹時期公司股利政策往往偏緊 | |
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