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注會《財(cái)務(wù)成本管理》備考指導(dǎo)：貝塔系數(shù)相關(guān)內(nèi)容
一、學(xué)習(xí)β系數(shù)的必要性
我們知道資本資產(chǎn)定價(jià)模型的公式：要求的必要收益率=無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。因此想要計(jì)算出必要報(bào)酬率，就要計(jì)算出“無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率”和“風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率”。無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率一般都直接給出，所以我們就將主要目標(biāo)確定在風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，但是由于此模型的研究對象是充分組合情況下風(fēng)險(xiǎn)與要求的收益率之間的均衡關(guān)系，所以非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)不存在，那么主要研究系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的度量又是由β系數(shù)表現(xiàn)出來的。就這樣一步步的導(dǎo)出了學(xué)習(xí)β系數(shù)的必要性：
二、單項(xiàng)資產(chǎn)β系數(shù)的計(jì)算
首先明確β系數(shù)的定義：某個資產(chǎn)的收益率與市場組合之間的相關(guān)性。
其次要明白β系數(shù)的計(jì)算方法：定義法和回歸直線法。
定義法：
1、計(jì)算：根據(jù)定義中給出的公式，計(jì)算β值。
2、影響結(jié)果的因素有：該股票與整個市場的相關(guān)性；它自身的標(biāo)準(zhǔn)差；整個市場的標(biāo)準(zhǔn)差。
回歸直線法：
y=a+bx （y—某股票的收益率，x——市場組合的收益率）
這里面的b就是β系數(shù),關(guān)于這個公式的記憶，陳華亭老師又給我們編了一個小故事：X和Y結(jié)婚了，住進(jìn)了同一個房子，很多人（ｎ）都來祝賀他們，這便有了分子中的左邊的公式。可是隨著時間的推移，兩人感情破裂，離婚了，分別住進(jìn)了自己的房子，而且離婚這種事肯定不會想結(jié)婚有那么多人來祝賀的，這就是分子中右邊公式的表達(dá)。對于分母的記憶，就是將分子中的Y換成X，這樣β系數(shù)的計(jì)算公式就記住了。而且“一輩子不會忘掉。”陳華亭老師在說這句話的時候是不是很自豪有很欣慰的感覺呢？我想我是不會忘記這個經(jīng)典的公式了。
三、投資組合的β系數(shù)：
1、計(jì)算：將各個組合加權(quán)之后再相加：對象是β系數(shù)，權(quán)數(shù)是概率。
2、投資組合的貝塔系數(shù)大于組合中單項(xiàng)資產(chǎn)最小的貝塔系數(shù)，小于組合中單項(xiàng)資產(chǎn)最大的貝塔系數(shù)。
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