24周年

財(cái)稅實(shí)務(wù) 高薪就業(yè) 學(xué)歷教育
APP下載
APP下載新用戶掃碼下載
立享專屬優(yōu)惠

安卓版本:8.7.50 蘋果版本:8.7.50

開(kāi)發(fā)者:北京正保會(huì)計(jì)科技有限公司

應(yīng)用涉及權(quán)限:查看權(quán)限>

APP隱私政策:查看政策>

HD版本上線:點(diǎn)擊下載>

2013注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師《資產(chǎn)評(píng)估》預(yù)習(xí):收益法原理講解

來(lái)源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校 編輯: 2012/10/31 09:10:14 字體:

第二章 資產(chǎn)評(píng)估的基本方法

  知識(shí)點(diǎn)六、收益法原理講解(對(duì)貨幣時(shí)間價(jià)值和折現(xiàn)方法掌握好的同學(xué)可以不聽(tīng))

  如果你朋友欠你錢2000元,計(jì)劃歸還,方案一:現(xiàn)在就全部歸還,方案二:現(xiàn)在還1000元,一年后再還1000元,你希望是哪種?

  (一)貨幣時(shí)間價(jià)值的含義

  指貨幣經(jīng)歷一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值。

  (二)相關(guān)概念

  1.復(fù)利

  每經(jīng)過(guò)一個(gè)計(jì)息期,要將所生利息加入本金再計(jì)利息,逐期滾算,俗稱“利滾利”。這里所說(shuō)的計(jì)息期,是指相鄰兩次計(jì)息的時(shí)間間隔,如年、月、日等。除非特別指明,計(jì)息期為1年(但是本教材基本上都是年度的概念)。

  2.現(xiàn)值

  現(xiàn)值的符號(hào)記為P,它表示資金發(fā)生在某一時(shí)間序列(本教材基本上都是年度)起點(diǎn)時(shí)的價(jià)值。

  3.終值

  終值的符號(hào)為F,它表示資金發(fā)生在某一時(shí)間序列(本教材基本上都是年度)終點(diǎn)時(shí)的價(jià)值,故又稱將來(lái)值。

  現(xiàn)實(shí)生活中稱之為本利和。

  4.年金

 ?。?)定義:

  年金的符號(hào)為A,它表示在某一時(shí)間序列(本教材基本上都是年度)內(nèi)每次等額收付的金額。

 ?。?)特點(diǎn):

  每筆收付之間相隔時(shí)間相等;每筆金額相等。

  (3)分類:

 ?、倨胀杲穑ê蟾赌杲穑?

  指從第一期起,在一定期內(nèi)每期期末等額發(fā)生的系列收付款項(xiàng)。當(dāng)期限無(wú)限期等額收付時(shí)(n→∞),稱為永續(xù)年金

 ?、陬A(yù)付年金(先付年金):

  從第一期起,在一定期內(nèi)每期期初等額發(fā)生的系列收付款項(xiàng)。

  ③遞延年金:

  是指隔若干期后發(fā)生(m≥1),在一定期內(nèi)每期期末等額發(fā)生的系列收付款項(xiàng)。

 ?。ㄈ┈F(xiàn)金流量圖

  1.橫軸表示一個(gè)從零開(kāi)始到第n個(gè)時(shí)間序列,軸上每一刻度表示一個(gè)時(shí)間單位,通常以年表示(也可以是半年、季度、月份)。

  2.零點(diǎn)表示時(shí)間序列的起點(diǎn),即第一年初的時(shí)間點(diǎn)。

  3.橫軸上方的箭頭(箭頭都向上)表示該年流入的現(xiàn)金量;橫軸下面的箭頭(箭頭都向下)表示該年流出的現(xiàn)金量。

 ?。ㄋ模┴泿艜r(shí)間價(jià)值的計(jì)算

  1.復(fù)利終值

  已知現(xiàn)值P,在復(fù)利計(jì)息的前提下,年利率i,幾年后本金與利息之和F即為復(fù)利終值

  

  F1=P+P·i=P(1+i)

  F2=P(1+i)+ P(1+i) i =P(1+i)2

  ……

  Fn=P(1+i)n

  將(1+i)n稱為復(fù)利終值系數(shù),用符號(hào)(F/P,i,n)表示。例如,(F/P,5%,5)表示利率為5%,5年期復(fù)利終值的系數(shù)。

  2.復(fù)利現(xiàn)值

  已知終值F,在復(fù)利計(jì)息的前提下,年利率i,n年后的復(fù)利現(xiàn)值p

  

  F1=P+P·i=P(1+i)——P=F1/ (1+i)

  F2 =P(1+i) 2——P=F2/ (1+i)2

  ……

  Fn=P(1+i)n——P=F2/ (1+i)n=F2*(1+i)-n

  把(1+i)-n稱為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù),用符號(hào)(P/F,i,n)表示。例如, (P/F,5%,5)表示折現(xiàn)率為5%、5年期的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)。

  3.普通年金現(xiàn)值

   

  利用復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算公式,將每期末存入的年金A折算到0這一時(shí)點(diǎn)(即第一年年初),然后再相加,求出P

  

  這是個(gè)等比數(shù)列,運(yùn)用等比數(shù)列的求和公式,得到:

  

  把

  

  稱為年金現(xiàn)值系數(shù),用符號(hào)(P/A,i,n)表示

  4.永續(xù)年金現(xiàn)值

  永續(xù)年金現(xiàn)值與普通年金的差別在于n是無(wú)窮大,所以其現(xiàn)值為

  5.遞延年金現(xiàn)值

  遞延年金是指第一次收付款的時(shí)間發(fā)生在第二期以后的普通年金方式,它也是普通年金的一種特殊形式

  上圖中前m期沒(méi)有發(fā)生支付,稱為遞延期。圖中第一次支付在第m+1期末發(fā)生,連續(xù)支付到n期

  方法一:兩次折現(xiàn)的方法

  P=A*(P/A,i,n)*(P/F,i,m)

  方法二:假設(shè)在遞延期內(nèi)每期均收付款項(xiàng)A

  P=A*[(P/A,i,m+n)-(P/A,i,m)]

 ?。ㄎ澹┴泿艜r(shí)間價(jià)值的計(jì)算,應(yīng)注意以下問(wèn)題:

  1.P是發(fā)生在一個(gè)時(shí)間序列的第1期期初,F(xiàn)則是發(fā)生在一個(gè)時(shí)間序列的第n期(最后一期)期末

  2.沒(méi)有特別說(shuō)明,收益額都認(rèn)為是在該期期末發(fā)生

  3.收益的分布如不規(guī)則時(shí),需進(jìn)行調(diào)整,靈活運(yùn)用各種計(jì)算方法。

回到頂部
折疊
網(wǎng)站地圖

Copyright © 2000 - galtzs.cn All Rights Reserved. 北京正保會(huì)計(jì)科技有限公司 版權(quán)所有

京B2-20200959 京ICP備20012371號(hào)-7 出版物經(jīng)營(yíng)許可證 京公網(wǎng)安備 11010802044457號(hào)