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2013注評《資產(chǎn)評估》預(yù)習(xí):收益法的基本程序和基本參數(shù)

來源: 正保會計網(wǎng)校 編輯: 2012/11/01 09:01:07 字體:

第二章 資產(chǎn)評估的基本方法

  知識點(diǎn)八、收益法的基本程序和基本參數(shù)P45-47

 ?。ㄒ唬┦找娣ǖ幕境绦?

  采用收益法進(jìn)行評估,其基本程序如下:

  1.搜集驗(yàn)證與評估對象未來預(yù)期收益有關(guān)的數(shù)據(jù)資料,包括經(jīng)營前景、財務(wù)狀況、市場形勢、以及經(jīng)營風(fēng)險等;

  2.分析測算被評估對象未來預(yù)期收益;

  3.確定折現(xiàn)率或資本化率;

  4.分析測算被評估資產(chǎn)未來預(yù)期收益持續(xù)的時間;

  5.用折現(xiàn)率或資本化率評估對象未來預(yù)期收益折算成現(xiàn)值;

  6.分析確定評估結(jié)果。

  從評估實(shí)務(wù)的角度看,第1-4步比較關(guān)鍵,涉及到收益法計算的3個關(guān)鍵因素:收益額、收益年限、折現(xiàn)率;但是我們考試主要是根據(jù)已知條件按照以上第5步驟來計算被評估資產(chǎn)的價值,所以反而是第五步最重要。

  (二)收益法的基本參數(shù)

  1.收益額

 ?。?)收益額是資產(chǎn)在正常情況下所能得到的歸其產(chǎn)權(quán)主體的所得額;

 ?。?)資產(chǎn)評估中收益額的特點(diǎn)。

  ①收益額是資產(chǎn)未來預(yù)期收益額,而不是資產(chǎn)的歷史收益額或現(xiàn)實(shí)收益額;

  ②用于資產(chǎn)評估的收益額是資產(chǎn)的客觀收益,而不是資產(chǎn)的實(shí)際收益。

  客觀的收益就是根據(jù)各種變量、因素合理估計被評估資產(chǎn)的收益;而現(xiàn)實(shí)收益中可能包括不合理的因素。

  (3)資產(chǎn)的收益額表現(xiàn)形式有多種,不同種類資產(chǎn)的收益額表現(xiàn)形式不同,需要合理選擇收益額的種類。

  2.折現(xiàn)率

  (1)從本質(zhì)上講:

  折現(xiàn)率是一個期望的投資報酬率。是投資者在投資風(fēng)險一定的情況下,對投資所期望的回報率。

 ?。?)從構(gòu)成上看:

 ?、僬郜F(xiàn)率=無風(fēng)險報酬率+風(fēng)險報酬率

 ?、跓o風(fēng)險報酬率

  指沒有投資限制和障礙,任何投資者都可以投資并能夠獲得(事實(shí)上,就是沒有風(fēng)險)的投資報酬率。

  實(shí)務(wù)中,可以使用同期國庫券利率或者銀行利率……(實(shí)際上考試的時候現(xiàn)在都是直接采用國債利率,并不進(jìn)行換算。)

 ?、埏L(fēng)險報酬率

  根據(jù)所投資的行業(yè)所面臨的行業(yè)增減、財務(wù)風(fēng)險、市場風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險等各種風(fēng)險要測算這項(xiàng)交易所承擔(dān)的風(fēng)險。

 ?。?)資本化率與折現(xiàn)率的關(guān)系:

  ①在本質(zhì)上是沒有區(qū)別的。

 ?、诘嵌哌m用場合不同。習(xí)慣上人們稱折現(xiàn)率是將未來有限期的預(yù)期收益折算成現(xiàn)值的比率(r),用于有限期預(yù)期收益折現(xiàn),資本化率則是將未來永續(xù)性預(yù)期收益折算成現(xiàn)值的比率(r)。

 ?、鄱呤欠裣嗟?,主要取決于同一資產(chǎn)在未來長短不同的時期所面臨的風(fēng)險是否相同。

  

  3.收益期限

  根據(jù)在持續(xù)使用的能力,在未來多長時間資產(chǎn)能夠給所有者帶來未來的預(yù)期收益

  可以是1年、2年、5年有期限,也可以是永續(xù)無期限。通常以年表示。

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