2012年中級(jí)商業(yè)專業(yè)輔導(dǎo)資料：商品流通企業(yè)籌資管理

　　本文主要介紹2012年中級(jí)經(jīng)濟(jì)師考試商業(yè)專業(yè)知識(shí)與實(shí)務(wù)第十二章商品流通企業(yè)財(cái)務(wù)管理第三節(jié)商品流通企業(yè)籌資管理的歸納講義，希望本文能夠幫助您更好的全面了解2012年經(jīng)濟(jì)師考試的相關(guān)重點(diǎn)！

12.3 商品流通企業(yè)籌資管理

　　一、股權(quán)籌資

　　(一)吸收直接投資

　　1.吸收直接投資的概念，吸收直接投資是非股份制企業(yè)籌集股權(quán)資本的基本方式，采用吸收直接投資的企業(yè)，資本不分為等額股份，無(wú)需公開(kāi)發(fā)行股票。

　　2.吸收直接投資的種類主要有：(1)吸收國(guó)家投資;(2)吸收法人投資;(3)吸收外商直接投資;(4)吸收社會(huì)公眾投資。

　　3.吸收直接投資的出資方式

　　吸收直接投資的出資方式主要有：(1)貨幣資產(chǎn);(2)實(shí)物資產(chǎn);(3)土地使用權(quán);(4)工業(yè)產(chǎn)權(quán)。

　　(二)發(fā)行股票

　　1.發(fā)行股票的概念，股票是股份有限公司為籌措股權(quán)資本而發(fā)行的有價(jià)證券，是公司簽發(fā)的證明股東持有公司股份的憑證。股票只能由股份有限公司發(fā)行。

　　2. 股票的種類

　　根據(jù)不同標(biāo)準(zhǔn)，可以對(duì)股票進(jìn)行不同的分類：

　　(1)按股東權(quán)利和義務(wù)，分為普通股和優(yōu)先股。普通股是公司發(fā)行的代表著股東享有平等的權(quán)利、義務(wù)，不加特別限制的，股利不固定的股票。普通股是最基本的股票，股份有限公司通常情況下只發(fā)行普通股。優(yōu)先股是公司發(fā)行的相對(duì)于普通股股票具有一定優(yōu)先權(quán)的股票。其優(yōu)先權(quán)利主要表現(xiàn)在股利分配優(yōu)先權(quán)和分配剩余財(cái)產(chǎn)優(yōu)先權(quán)上。優(yōu)先股股東在股東大會(huì)上無(wú)表決權(quán)，在參與公司經(jīng)營(yíng)管理上受到一定限制。

　　(2)按票面有無(wú)記名，分為記名股和無(wú)記名股。記名股是在股票票面上記載有股東姓名或?qū)⒚Q記入公司股東名冊(cè)的股票，無(wú)記名股票不登記股東的名稱，公司只記載股票數(shù)量、編號(hào)及發(fā)行日期。我國(guó)《公司法》規(guī)定，公司向發(fā)起人、國(guó)家授權(quán)投資機(jī)構(gòu)、法人發(fā)行的股票，為記名股票;向社會(huì)公眾發(fā)行的股票，可以為記名股票，也可以為無(wú)記名股票。

　　(3)按發(fā)行對(duì)象和上市地點(diǎn)，分為A股、B股、H股、N股和S股等。A股即人民幣普通股票，由我國(guó)境內(nèi)公司發(fā)行，境內(nèi)上市交易，它以人民幣標(biāo)明面值，以人民幣認(rèn)購(gòu)和交易。B股即人民幣特種股票，由我國(guó)境內(nèi)公司發(fā)行，境內(nèi)上市交易，它以人民幣標(biāo)明面值，以外幣認(rèn)購(gòu)和交易。H股是注冊(cè)地在內(nèi)地、上市在香港的股票，依此類推，在紐約和新加坡上市的股票，就分別稱為N股和S股。

　　3.股票上市的條件

　　我國(guó)《證券法》規(guī)定，股份有限公司申請(qǐng)股票上市，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：(1)股票經(jīng)國(guó)務(wù)院證券管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)已公開(kāi)發(fā)行。

　　(2)公司股本總額不少于人民幣3000萬(wàn)元。

　　(3)公開(kāi)發(fā)行的股份達(dá)到公司總股份的25%以上;公司股本總額超過(guò)人民幣4億元的，公開(kāi)發(fā)行股份的比例為10%以上。

　　(4)公司最近3年無(wú)重大違法行為，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告無(wú)虛假記載。

　　(三)股權(quán)籌資的優(yōu)缺點(diǎn)

　　股權(quán)籌資的優(yōu)點(diǎn)主要有：(1)能夠形成企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ);(2)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小;(3)能增加公司的信譽(yù)。

　　股權(quán)籌資的缺點(diǎn)主要有：(1)資本成本較高;(2)容易分散企業(yè)控制權(quán)。

　　二、債務(wù)籌資

　　(一)銀行借款

　　1.銀行借款的概念

　　銀行借款是指企業(yè)向銀行或其他非銀行金融機(jī)構(gòu)借入的、需要還本付息的款項(xiàng)，包括償還期限超過(guò)l年的長(zhǎng)期借款和不足1年的短期借款，主要用于企業(yè)購(gòu)建固定資產(chǎn)和滿足流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)的需要。

　　2.銀行借款的種類

　　根據(jù)不同標(biāo)準(zhǔn)，可以對(duì)銀行借款進(jìn)行不同的分類：

　　(1)按提供貸款的機(jī)構(gòu)，分為政策性銀行貸款、商業(yè)銀行貸款和其他金融機(jī)構(gòu)貸款。

　　(2)按有無(wú)擔(dān)保，分為信用貸款和抵押貸款。

　　(3)按貸款用途，分為基本建設(shè)貸款、專項(xiàng)貸款和流動(dòng)資金貸款。

　　(二)發(fā)行公司債券

　　1.公司債券的概念：公司債券又稱企業(yè)債券，是企業(yè)依照法定程序發(fā)行的、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。

　　2.公司債券的種類

　　根據(jù)不同標(biāo)準(zhǔn)，可以對(duì)公司債券進(jìn)行不同的分類：

　　(1)按債券是否記名，分為記名債券和無(wú)記名債券。

　　(2)按能否轉(zhuǎn)換為公司股票，分為可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券。

　　(3)按有無(wú)特定財(cái)產(chǎn)擔(dān)保，分為抵押債券和信用債券。

　　3.發(fā)行公司債券的條件

　　我國(guó)《證券法》規(guī)定，公開(kāi)發(fā)行公司債券，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：

　　(1)股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬(wàn)元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣6000萬(wàn)元。

　　(2)累計(jì)債券余額不超過(guò)公司凈資產(chǎn)的40%。

　　(3)最近3年平均可分配利潤(rùn)足以支付公司債券l年的利息。

　　(4)籌集的資金投向符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策。

　　(5)債券的利率不超過(guò)國(guó)務(wù)院限定的利率水平。

　　(6)國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他條件。

　　(三)商業(yè)信用

　　1.商業(yè)信用的概念

　　商業(yè)信用是指商品交易中的延期付款或預(yù)收貨款方式進(jìn)行購(gòu)銷活動(dòng)所發(fā)生的信用形式2.商業(yè)信用的形式

　　利用商業(yè)信用籌資，主要形式有應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)和預(yù)收貨款等。

　　(1)應(yīng)付賬款。應(yīng)付賬款是企業(yè)購(gòu)買(mǎi)貨物暫未付款而欠對(duì)方的賬項(xiàng)，即賣方允許買(mǎi)方在購(gòu)貨后一定時(shí)期內(nèi)支付貨款的一種形式。

　　(2)應(yīng)付票據(jù)。應(yīng)付票據(jù)是企業(yè)進(jìn)行延期付款商品交易時(shí)開(kāi)具的反映債權(quán)債務(wù)關(guān)系的票據(jù)。根據(jù)承兌人的不同，應(yīng)付票據(jù)分為商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票兩種，支付期最長(zhǎng)不超過(guò)6個(gè)月。應(yīng)付票據(jù)可以帶息，也可以不帶息。應(yīng)付票據(jù)的利率一般比銀行的借款利率低，且不用保持相應(yīng)的補(bǔ)償余額和支付協(xié)議費(fèi)，所以應(yīng)付票據(jù)的籌資成本低于銀行借款成本。

　　(3)預(yù)收賬款。預(yù)收賬款是賣方企業(yè)在交付貨物之前向買(mǎi)方預(yù)先收取部分或全部貨款的信用形式。對(duì)于賣方來(lái)講，預(yù)收賬款相當(dāng)于向買(mǎi)方借用資金后用貨物抵償。

　　(四)債務(wù)籌資的優(yōu)缺點(diǎn)

　　債務(wù)籌資的優(yōu)點(diǎn)主要有：(1)籌資速度較快;(2)資本成本較低;(3)不分散企業(yè)的控制權(quán)。

　　債務(wù)籌資的缺點(diǎn)主要有：(1)不能形成企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ);(2)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。

　　三、資本成本與資本結(jié)構(gòu)

　　(一)資本成本

　　1.資本成本的內(nèi)容和表示方法，資本成本是指企業(yè)籌集和使用資金必須支付的各種費(fèi)用。包括兩部分：

　　(1)用資費(fèi)用，是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、投資過(guò)程中因使用資金而付出的費(fèi)用，如向股東支付的股利、向債權(quán)人支付的利息等，這是資本成本的主要內(nèi)容。

　　(2)籌資費(fèi)用，是指企業(yè)在籌措資金過(guò)程中為獲取資金而付出的費(fèi)用，如向銀行支付的借款手續(xù)費(fèi)，因發(fā)行股票、債券而支付的發(fā)行費(fèi)等。

　　資金成本可以用絕對(duì)數(shù)表示，也可以用相對(duì)表示。但在財(cái)務(wù)管理中，一般都是用相對(duì)數(shù)表示，即表示為用資費(fèi)用和實(shí)際籌得資金(籌集數(shù)額扣除籌資費(fèi)用的差額)的比率。其通用計(jì)算公式為：

　　資本成本=每年的用資費(fèi)用÷(籌資數(shù)額-籌資費(fèi)用)×100%

　　2.個(gè)別資本成本的計(jì)算

　　個(gè)別資本成本是指單一籌資方式的成本。其中主要包括銀行借款資本成本、公司債券資本成本和普通股資本成本等。

　　(1)銀行借款資本成本。銀行借款資本成本是指借款利息和籌資費(fèi)用。借款利息計(jì)入稅前成本費(fèi)用，可以起到抵稅的作用。因此，一次還本、分期付息借款的資本成本為：

　　銀行借款資本成本=[銀行借款年利息×(1-所得稅稅率)]÷[銀行借款籌資總額×(1-銀行借款籌資費(fèi)用率)]×100%

　　(2)公司債券資本成本。如果企業(yè)發(fā)行債券，其資本成本的計(jì)算與借款成本的計(jì)算基本相同，也應(yīng)當(dāng)計(jì)算稅后成本。按照一次還本、分期付息的方式，債券資本成本的計(jì)算公式為：

　　公司債券資本成本=[公司債券年利息×(1-所得稅稅率)]÷[公司債券籌資總額×(1-債券籌資費(fèi)用率)]×100%

　　(3)普通股資本成本。這里的普通股指企業(yè)新發(fā)行的普通股。普通股和留存收益都是企業(yè)的所有者權(quán)益，因此它們的資本成本統(tǒng)稱為“權(quán)益成本&rdquo1473留存收益成本又稱為內(nèi)部權(quán)益資本成本，新發(fā)普通股資本成本可稱為外部權(quán)益資本成本。普通股資本成本可以按照股利增長(zhǎng)模式的思路計(jì)算，公式為：

　　普通股資本成本=預(yù)期年股利÷[普通股市價(jià)×(1-普通股籌資費(fèi)用率)]+股利年增長(zhǎng)率

　　3.加權(quán)平均資本成本的計(jì)算

　　由于受多種因素的制約，企業(yè)不可能只使用某種單一的籌資方式，往往需要通過(guò)多種方式籌集所需資本。為進(jìn)行籌資決策，就要計(jì)算確定企業(yè)全部長(zhǎng)期資金的總成本——加權(quán)平均資本成本。加權(quán)平均資本成本一般是以各種資本占全部資本的比重為權(quán)數(shù)，對(duì)個(gè)別資本成本進(jìn)行加權(quán)平均確定的。其計(jì)算公式為：

　　式中Kw——加權(quán)平均資本成本;

　　Kj——第j種個(gè)別資本成本;

　　Wj——第j種個(gè)別資本占全部資本的比重(權(quán)數(shù))。

　　(二)資本結(jié)構(gòu)，是指企業(yè)各種長(zhǎng)期資金籌集來(lái)源的構(gòu)成及其比例關(guān)系。通常情況下，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)指的是長(zhǎng)期債務(wù)資本和權(quán)益資本構(gòu)成，資本結(jié)構(gòu)指的就是長(zhǎng)期債務(wù)資本和權(quán)益資本各占多大比例。一般來(lái)說(shuō)，在資本結(jié)構(gòu)概念中不包含短期負(fù)債。短期資金的需要量和籌集是經(jīng)常變化的，且在整個(gè)資金總量中所占比重不穩(wěn)定，因此不列入資本結(jié)構(gòu)的管理范圍，而作為營(yíng)運(yùn)資金管理。