新用戶掃碼下載
掃碼下載APP
及時接收最新考試資訊及
備考信息
2012年中級經(jīng)濟師考試預(yù)習重點：優(yōu)先股資金成本
1．中級經(jīng)濟師考試優(yōu)先股資金成本
優(yōu)先股資金成本率可按下式計算：
Kp=Dp/Po（1-f）= Poi/Po（1-f）=i /（1-f）
式中 Kp——優(yōu)先股成本率；
Do——優(yōu)先股每年股息；
Po——優(yōu)先股票面值；
i——股息率；
f——籌資費率。
由于優(yōu)先股票持有人的的投資風險大于債券持有人的投資風險，這就使優(yōu)先股的股息率高于債券的利息，而股息還是以所得稅后的凈利支付，不減少公司的應(yīng)繳所得稅，因而優(yōu)先股成本率一般明顯高于債券成本率。
2．普通股資金成本
如果普通股各年的股利固定不變，則其成本率可按下式計算：
Kc=D/ Po(1-f) =Poi/Po（1-f）=i /（1-f）
式中 Kc——普通股成本率；
Po——普通股股票票面價值或市場總額；
D——每年固定股利總額(i為股息率)；
i——籌資費率。
但是，普通股的股利往往不是固定的，通常有逐年上升的趨勢。如果假定每年股利增長平均為g，第一年的股利為D1，則第二年為D1(1+g)，第三年為D1(1+g)2……第n年為D1(1+g)n-1。因此，計算普通股成本率的公式為：
Kc=D1/Po(1-f)+g=i/(1-f)+g
由于普通股股東投資風險最大，因而普通股股東要求的股利率最高，對公司來說，其資金成本最高。
3．保留盈余資金成本
保留盈余是所得稅后形成的，其所有權(quán)屬于股東，實質(zhì)上等于普通股東對企業(yè)進行了追加，投資，使普通股的資金增加。股東對這一部分追加投資同以前繳給企業(yè)的股本一樣，也要求給予相應(yīng)比率的報酬。因此，企業(yè)對這部分資金并不能無償使用，也應(yīng)計算其資金成本。由于保留盈余不需要支付籌資費，其計算公式如下：
Kn=D1/Po+g
式中 Kn—二保留盈余的成本率；
D1—，—第1-年股利；
Po 留用利潤總額；
g——股利年平均增長率。
例10．某企業(yè)擬發(fā)行債券1200萬元，債券利息率為12％，已知籌資費率為3％，所得稅率為33％，則債券的資金成本率為（ ?。?。
A．13．54％
B．8．29％
C．9．07％
D．13％
答案：B
例11．某公司擬用債券和普通股兩種方式籌資，其中債券的籌資費率為4％，利息率為10．5％；普通股籌資費率為5％，第一年股利率為12％，以后每年增長4.5％則債券和普通股的資金成本率分別為（ ）。(已知該公司的所得稅率為33％)
A．8．8％、16．7％
B．13．2％、7．8％
C．7.33％、17.13%
D．13．2％、16．7％
答案：C
【我要糾錯】 責任編輯：戈薇
推薦閱讀
相關(guān)資訊
新用戶掃碼下載
京公網(wǎng)安備 11010802044457號