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第二部分
第三章 投資決策管理
知識點四、債券投資決策
?。ㄒ唬﹤顿Y的風(fēng)險
1.違約風(fēng)險:債券的發(fā)行人不能履行債券條款規(guī)定的義務(wù),無法按期支付利息或償還本金的風(fēng)險。(政府債券看作無違約風(fēng)險的債券)
2.利率風(fēng)險:由于市場利率的變化引起債券價格變動而導(dǎo)致?lián)p失的風(fēng)險。市場利率上升時,債券市場價格下降;反之,則上升。
3.流動性風(fēng)險:債券是否能夠順利地按照目前合理的市場價格出售的風(fēng)險。如果債券出售困難,投資者可能無法在需要的時候?qū)顿Y變現(xiàn),從而導(dǎo)致?lián)p失。
4.通貨膨脹風(fēng)險:由于通貨膨脹導(dǎo)致的債券利息以及到期兌現(xiàn)取得的現(xiàn)金購買力降低的風(fēng)險。由于債券投資的現(xiàn)金流數(shù)額是固定的,貨幣貶值會導(dǎo)致其購買力下降。
?。ǘ﹤墓乐?
1.分期付息V=I×PVIFA K,n+F×PVIFK,n
2.一次到期還本付息 V=(I×n+F)×PVIF K,n
3.零息債券V=F×PVIF K,n
結(jié)論:當(dāng)發(fā)行價格低于或等于債券估值時,考慮購買。
?。ㄈ﹤顿Y收益率的估計
企業(yè)是否投資債券的另外一種決策方法是計算債券預(yù)期投資收益率,將其與企業(yè)對該債券要求的必要報酬率進(jìn)行比較,做出是否投資的決策。
內(nèi)插法的運用:給予一種近似計算來實現(xiàn)對i的計算
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