通海高科初次信息披露遺留問題終告一段落，而在持續(xù)信息披露上，上市公司的問題可真不少。這不，半年報帷幕剛落，許多公司又在忙著發(fā)布補充公告給半年報打補丁，而天歌科技的“屢教不改”，更是叫人鬧心。上周《股票發(fā)行審核標(biāo)準(zhǔn)備忘錄第１４號》的頒布實施，多少給飽受信息不對稱之苦的投資者以安慰，但對上市公司以“釘子”精神鉆制度之空、以“擠牙膏”戰(zhàn)術(shù)與監(jiān)管層及投資者過招的伎倆，投資者仍需謹(jǐn)慎提防。 

　　關(guān)于上市公司會計信息披露的政策法規(guī)正在不斷修訂中，但在上市公司會計信息的實際披露過程中，卻出現(xiàn)了大量虛假記載、誤導(dǎo)性陳述、重大遺漏、披露不及時等違法違規(guī)及侵犯中小投資者權(quán)益的行為。截至２００２年４月３０日，我國證券市場共有１３７家上市公司�摚保担按危斢捎跁�計信息披露方面不同程度的違法違規(guī)行為而受到處罰（或批評、譴責(zé)），約占上市公司總體的１１．７％。 

　　一、我國上市公司會計信息披露中存在的問題 

　　目前我國上市公司信息披露中主要存在兩大類問題：一是信息披露的非主動性。上市公司對會計信息披露總是抱著能夠少披露就少披露，能夠不披露就不披露的心態(tài)，而不是把它看作一種應(yīng)該主動承擔(dān)的義務(wù)和股東應(yīng)該獲得的權(quán)利。這種認(rèn)識上的偏差造成了信息披露的非主動性，包括臨時報告披露的隨意性和定期報告披露的滯后性。前述１５０家（次）上市公司中，就有８７家（次）上市公司未履行重大事件的披露義務(wù)。 

　　二是信息披露的虛假性。這是目前我國上市公司信息披露中最嚴(yán)重、危害最大的問題。具體表現(xiàn)為：（１）虛增利潤。申請上市、配股及終止上市等法律法規(guī)在對上市公司進(jìn)行監(jiān)督管理的同時，也在客觀上使上市公司產(chǎn)生追逐賬面利潤、操縱盈利的動機。（２）募集資金使用情況披露不實。上市公司必須按照招股說明書所列的資金用途使用發(fā)行股票所募集的資金，如果改變用途必須經(jīng)過股東大會批準(zhǔn)�？墒悄承┥鲜泄�司大股東利用其絕對控股的地位，改變資金用途時不征求其他股東意見，不履行及時公告義務(wù)，任意侵犯中小股東的利益。招股說明書中所謂的投資項目成為上市公司“圈錢”的工具。（３）披露內(nèi)容虛假或具有誤導(dǎo)性的信息。這種行為的動機通常較虛增利潤更為復(fù)雜：為了上市，為了配股，為了收購成功……２８家上市公司出于這樣或那樣的原因進(jìn)行了虛假陳述及信息誤導(dǎo)。（４）盈利預(yù)測弄虛作假。盈利預(yù)測是上市公司對未來的經(jīng)營成果所做的預(yù)計和測算，在很大程度上受到主觀判斷的影響，并且所涉及的是尚未發(fā)生或者是可能不會發(fā)生的事項，很多公司發(fā)行上市時為了盡可能多的募集資金，在盈利預(yù)測方面弄虛作假，甚至惡意操縱盈利預(yù)測，對廣大投資者產(chǎn)生惡劣的誤導(dǎo)作用，最終使投資者蒙受巨大損失。 

　　二、上市公司會計信息披露違規(guī)的原因分析 

　　利益驅(qū)動是導(dǎo)致會計信息披露違規(guī)的根本原因。首先是上市的誘惑。在銀行業(yè)被大量的呆賬壞賬牢牢困住時，證券市場的建立為處于嚴(yán)重“缺血”狀態(tài)下的國有企業(yè)提供了更廣闊的融資空間和渠道。前述１５０家（次）信息披露違規(guī)的上市公司中，共有１３家公司基于包裝上市的目的，或者利用各種手段虛增利潤，或者制造虛假證明文件，或者進(jìn)行虛假陳述，發(fā)布誤導(dǎo)性信息，其中８家上市公司涉及虛增利潤約４．７億元；其次是配股的誘惑。上市公司對貨幣資金的需要是持續(xù)的，為了獲得配股以達(dá)到規(guī)模擴張的目的，往往不惜包裝會計數(shù)據(jù)，披露虛假信息。三是特別處理及摘牌的威脅。我國對上市公司的退出機制做了明確的規(guī)定，為了保住“圈錢”機器，有些公司大搞財務(wù)包裝，玩弄披露游戲。 

　　監(jiān)督不力是導(dǎo)致會計信息披露違規(guī)的重要原因。一是職業(yè)審計界的審計監(jiān)督有效性不足。２００１年，國家審計署在對１６家具有上市公司年度財務(wù)報告審計資格的會計師事務(wù)所完成的審計業(yè)務(wù)質(zhì)量檢查中發(fā)現(xiàn)，在抽查的３２份審計報告中有２３份嚴(yán)重失實，占抽查數(shù)的７１．９％；涉及會計師事務(wù)所１４家，占抽查數(shù)的４３．８％；造成財務(wù)會計信息虛假７１．４３億元，涉及注冊會計師４１名。二是證券監(jiān)管部門的處罰力度不夠。１９９９年新修訂的《會計法》明確規(guī)定：“單位負(fù)責(zé)人對本單位的會計工作和會計資料的真實性、完整性負(fù)責(zé)”，這無疑是具有劃時代意義的。但是我國上市公司發(fā)生的會計信息違法披露行為基本上都是由中國證監(jiān)會等機構(gòu)作出處理，由其對責(zé)任人進(jìn)行行政處罰，司法部門在此過程中未能發(fā)揮應(yīng)有的作用，責(zé)任人極少因其違法行為而受到刑事處罰或者承擔(dān)民事賠償責(zé)任。 

　　據(jù)披露，自１９９９年以來，中國證監(jiān)會共對９０多個案件做了行政處罰，罰沒款總額達(dá)１４．９億元，這相對于上市公司虛假披露金額來說不過是滄海一粟。而且，《行政處罰法》第２９條規(guī)定：“違法行為在兩年內(nèi)未被發(fā)現(xiàn)的，不再給予行政處罰。”可見，虛假披露的收益要遠(yuǎn)大于其成本，而且投資者狀告上市公司往往演變?yōu)閷ι鲜泄�司的處罰，即用股東的股本來償還股東的損失，由投資者來為上市公司的虛假披露行為承擔(dān)責(zé)任。因此，行政處罰對上市公司會計信息違法披露的遏制作用效果并不明顯，不能為投資者挽回經(jīng)濟損失。前述１５０家（次）違規(guī)上市公司中，５２家被證監(jiān)會處以通報批評，５６家由上交所和深交所予以公開譴責(zé)，而在剩余的４３家受到證監(jiān)會行政處罰的上市公司中，只有２８家受到經(jīng)濟上的小小處罰，涉及金額２１３１萬元，其中１５６０萬元是對上市公司的罰款，只有５７１萬元是對違規(guī)違法行為負(fù)直接責(zé)任的公司董事、監(jiān)事的罰款。這不僅與上市公司虛增的２３．２３億元利潤無法相比，與被大股東及關(guān)聯(lián)方占用的資金７２．５億元無法相比，與廣大投資者因上市公司虛假披露而遭受的巨大損失更無法相比。