6月底，南方證券接管小組向中國(guó)證監(jiān)會(huì)、中國(guó)人民銀行、深圳市政府等有關(guān)部門上報(bào)了關(guān)于南方證券資產(chǎn)情況的報(bào)告，報(bào)告稱，南方證券挪用個(gè)人保證金部分超過80億元，在中國(guó)證券登記結(jié)算公司透支和國(guó)債欠庫超過100億元，委托理財(cái)虧損超過30億元——總窟窿盤子超過200億元（參見本刊2003年11月5日號(hào)《誰填南方證券窟窿》）。

　　百人百日查賬

　　自2004年1月2日被行政接管后，南方證券一直處于清理和保全資產(chǎn)的過程中。清理賬目的工作開始于春節(jié)之后。與南方證券合作多年的會(huì)計(jì)師深圳天健信德會(huì)計(jì)師事務(wù)所被聘請(qǐng)對(duì)南方證券進(jìn)行全面審計(jì)，為此該會(huì)計(jì)師事務(wù)所派出了60人對(duì)南方證券12年的賬目進(jìn)行清查。南方證券方面也派出了40名財(cái)務(wù)人員參與這次查賬。

　　“這100人的查賬大軍可以說是不分晝夜工作。但因?yàn)榇饲肮�司的�?cái)務(wù)人員都換了好幾撥了，很多賬目根本就看不懂，也對(duì)不上，”一位參與這次查賬的人員說，“最終我們把可能找到的原始單據(jù)都找出來，還找到了很多離開南方證券的財(cái)務(wù)人員配合才算搞清楚�！�

　　自營(yíng)及委托理財(cái)負(fù)責(zé)人被捕

　　在清查賬目的同時(shí)，清查南方證券種種違規(guī)操作責(zé)任人的工作也開始了。

　　3月上旬，南方證券主管自營(yíng)和委托理財(cái)?shù)母笨偛脤O田志在深圳被刑事羈押，主因是涉嫌操縱證券價(jià)格。

　　孫田志與南方證券的淵源始于上世紀(jì)90年代初期，當(dāng)時(shí)孫田志任江蘇省電力實(shí)業(yè)公司副總經(jīng)理，該公司則是其時(shí)南方證券南京金陵?duì)I業(yè)部的一個(gè)機(jī)構(gòu)大戶。1994年，江蘇電力公司與南方證券合資在南京成立新橋營(yíng)業(yè)部，孫田志負(fù)責(zé)管理。1996年，由于全國(guó)證券業(yè)清理整頓，證券公司的分支機(jī)構(gòu)需由總部統(tǒng)管，江蘇電力公司從新橋營(yíng)業(yè)部退出，孫田志因業(yè)績(jī)出眾則被力邀進(jìn)入南方證券，負(fù)責(zé)南方證券南京分公司。從此，長(zhǎng)于籌集資金及股市運(yùn)作的孫田志逐步成為南方證券自營(yíng)及委托理財(cái)業(yè)務(wù)的核心人物。

　　南方證券坐莊模式在上世紀(jì)90年代的中國(guó)證券市場(chǎng)上很常見，即將大量資金用于少數(shù)幾只重倉股。由于控盤程度較高，且逆勢(shì)而為，資金需求量非常大，但這種重倉控制的股票其他機(jī)構(gòu)投資者極少跟風(fēng)。

　　以著名的南方證券重倉股哈藥集團(tuán)（資訊行情論壇）（600664）為例。目前哈藥集團(tuán)的流通市值超過70億元，截至2003年底名列深滬兩市流通市值最大的上市公司排名榜第十名。南方證券所披露的持股合計(jì)即已達(dá)到20億元左右，而市場(chǎng)普遍估計(jì)實(shí)際持倉還要更高。運(yùn)作這樣一只股票需要數(shù)十億元的資金。最終，盡管哈藥漲幅巨大，卻只是賬面富貴，難以產(chǎn)生現(xiàn)金流，反而需要更多的資金來支撐股價(jià)。

　　為維持坐莊的需求，南方證券不斷地挪用客戶保證金，繼而動(dòng)用客戶托管的國(guó)債進(jìn)行回購�！暗搅撕笃�，公司挪用客戶的資金資產(chǎn)已經(jīng)成了常事，不挪用根本就轉(zhuǎn)不動(dòng)。”南方證券的一位人士說。

　　“到目前為止，除了孫田志，南方證券還沒有其他人被捕，不過所有高管以及前幾任領(lǐng)導(dǎo)層都被要求在深圳配合調(diào)查，”南方證券接管小組的人士說，“其他人要定罪就很難了，大部分人決策失誤頂多負(fù)個(gè)領(lǐng)導(dǎo)責(zé)任，當(dāng)然可能有人涉嫌瀆職。”

　　“肯定死不了”

　　為了保證中央再貸款清償?shù)哪戏阶C券客戶保證金安全，南方證券已經(jīng)作為國(guó)內(nèi)第一家試點(diǎn)公司，開始了保證金的第三方存管�！皠倓倧纳虾ｉ_始試點(diǎn)，很快就要推向全國(guó)，”南方證券有關(guān)人士說，“把這部分資金獨(dú)立出來，未來對(duì)南方證券采用什么樣的處置方案都不會(huì)影響投資者，這部分保證金資產(chǎn)獨(dú)立于公司的資產(chǎn)之外�！�

　　80億元客戶保證金由央行再貸款保證支付，但超過百億元的其他窟窿如何處理？監(jiān)管部門、南方證券及大股東深圳市均表示有限的樂觀。

　　“不能因?yàn)槟戏阶C券而引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，”中國(guó)證監(jiān)會(huì)機(jī)構(gòu)部一位官員告訴記者，“還是得想辦法讓南方活下去�！�

　　“南方證券肯定死不了，”南方證券一位內(nèi)部人士說，“賬目查清了，責(zé)任人也都等著拿出處理意見，保住南方的牌子是肯定的�！�

　　來自深圳市政府的消息稱，深圳市政府正在積極引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，并準(zhǔn)備降低在南方證券的持股比例，“這200億的窟窿靠南方證券自己肯定是還不上了，引進(jìn)新股東能夠帶來一部分資金，但剩余的部分還沒有說法，”一位接近深圳市政府的人士說，“能賴掉最好�！�