繼國務院國資委主任李榮融在今年8月舉行的央企負責人會議上首次強調(diào)委托理財風險之后，近日，國資委發(fā)布通知，要求央企必須提高風險預警和防范能力，對委托理財、股票投資、期貨（權）及衍生品等高風險業(yè)務進行清理和規(guī)范。

　　央企委托理財資金是A股市場的主要資金來源之一，但市場人士認為，由于央企委托理財?shù)馁Y金近年來處于下降趨勢，且QFII等機構資金保持增量，因此短期內(nèi)不會對市場造成大的沖擊。

　　警鐘再次敲響

　　這份名為《關于做好中央企業(yè)2005年度財務決算和2006年度財務監(jiān)管工作的通知》要求，對委托理財、股票投資、期貨（權）及衍生品等高風險業(yè)務進行清理和規(guī)范。對于已經(jīng)開展的委托理財業(yè)務，應采取措施全面清理，難以收回的要通過法律等手段進行保全。

　　據(jù)了解，這份《通知》為每年例行頒發(fā)的文件，但據(jù)國資委有關人士透露，通知專門對高風險業(yè)務的財務監(jiān)管作出規(guī)定，尚屬首次。據(jù)悉，中航油事件之后，國資委一直在進行央企委托理財?shù)牡怯洝Ｄ壳斑@項工作還沒有結束。消息人士也并未透露是否對清理的時間作出了規(guī)定。

　　在今年8月舉行的央企負責人會議上，李榮融首次對委托理財?shù)雀唢L險投資敲響了警鐘。他在會上表示，去年中央企業(yè)年末委托理財本金余額為260.3億元，隨著一批證券公司破產(chǎn)清算或被托管，將形成不同程度的損失。

　　委托理財風光不再

　　據(jù)德鼎投資高級研究員胡嘉介紹，委托理財始于1996年，盛于1999年的“5·19”行情。很多國有企業(yè)以及上市公司，紛紛將巨額資金委托券商理財。在行情好的情況下，委托理財?shù)娘L險沒有暴露，有關企業(yè)獲利不少。

　　隨著2001年起股市步入漫漫熊途，大量上市公司委托理財?shù)暮诙醇�中暴露�?004年3月，上海國資委頒布《上海市國有資產(chǎn)營運機構投資監(jiān)督管理暫行辦法》，嚴格限制歸口國企從事期貨投資、股票投資和委托理財。該規(guī)定當時對市場影響較大。但由于股市投資短平快，再加上國企理財途徑非常有限，選擇股市投資已經(jīng)是國企理財公開的秘密。在一些上市公司中，非主營業(yè)務收益已經(jīng)大大超過主營業(yè)務，其中股市投資收益占了很大比例，且投資金額和比例都比較大。據(jù)統(tǒng)計，截至2005年3月11日，已公布2004年年報的國有控股上市公司中，有86家參與國債或是股票的短期投資，累計金額達35.39億元，占凈資產(chǎn)總額的2.6%.

　　短期不會對市場帶來較大沖擊

　　江蘇天鼎秦洪分析，央企的確是目前A股市場的主要資金來源之一，央企在股市的委托理財資金達到了260億元，相當于兩三家基金管理公司管理的資金份額，也相當于保險資金目前持有股權投資的兩倍多，所以，央企委托理財資金的退出，的確會對A股市場造成了一定壓力。

　　但秦洪認為，壓力其實有限。一方面是央企資金在目前并不占據(jù)主流地位，且央企退出來的資金空白近來又為QFII、銀行號基金等迅速填補。另一方面，《通知》中也強調(diào)“清理”與“規(guī)范”，也就是說，如果股票投資符合企業(yè)的發(fā)展方向，如購買的是優(yōu)質(zhì)企業(yè)股票或購買的企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上具有協(xié)同效應的企業(yè)股票，那么，這些股票投資可能屬于規(guī)范之列。更重要的是，目前A股市場的股改任務壓倒一切，《通知》即便具有極大的做空動力，但在執(zhí)行過程中，可能也會有些顧忌。因此，在短期內(nèi)不會對市場形成較大的沖擊。

　　秦洪同時提醒投資者，在年底時《通知》出臺，有可能對部分個股的走勢造成一定的壓力，即在11月底與12月，部分個股若出現(xiàn)莫名的急跌行為，可視為央企資金退出市場所致。而如果此類個股的確基本面不俗，那么，急跌之后會迅速引來新資金。因此，央企退出市場所帶來的瞬間做空動力，反而成為短期的市場機會，值得密切跟蹤。

　　相關鏈接

　　部分曾委托理財?shù)难肫笤�委托理財�(shù)难肫蟛辉谏贁?shù)。今年上半年，南航集團11億元委托理財在漢唐證券難以收回。寶鋼、申能系也曾是委托理財?shù)摹熬逕o霸”。上海2004年3月相關《辦法》頒布之后，以2003年12月31日和2004年6月30日為時點，寶鋼系持股市值減少7.83億元，申能系持股市值減少2.53億元，引起股市較大震動。