有人作過測(cè)算，如果微軟將股票期權(quán)計(jì)入成本扣減的話，那么其截至2002年6月財(cái)政年度的凈收益將為53.5億美元，較原來報(bào)告中的78.3億美元減少了24.8億美元，降幅高達(dá)近32%——這是不是微軟最終決定放棄股票期權(quán)的潛在原因？股票期權(quán)究竟該不該被計(jì)入公司成本？

　　近日，惠普公司發(fā)布財(cái)報(bào)預(yù)警稱，如果將股票期權(quán)列入成本的話，該公司財(cái)報(bào)第三季度的純利潤(rùn)將減少64%，僅為1.07億美元，而不是此前的2.97億美元；另據(jù)此前惠普提交給當(dāng)局的一份文件顯示，若將公司要獎(jiǎng)勵(lì)給員工的股票期權(quán)作為費(fèi)用列支，則該公司財(cái)報(bào)第二季度收益將下降21%.值得注意的是，非獨(dú)惠普如此，很多業(yè)績(jī)相當(dāng)不錯(cuò)的企業(yè)都面臨著同樣的問題，包括已經(jīng)放棄股票期權(quán)的微軟。股票期權(quán)是否列入成本對(duì)公司財(cái)務(wù)報(bào)表的影響由此可見一斑。

　　眾所周知，股票期權(quán)最為風(fēng)光的時(shí)候正值全球“牛市”，高科技產(chǎn)業(yè)一日千里，但隨著上世紀(jì)90年代后期IT泡沫的破滅以及世通、安然等公司“丑聞”頻頻，人們不得不開始對(duì)股票期權(quán)的負(fù)面影響進(jìn)行反思，而反思的焦點(diǎn)主要集中在是否將股票期權(quán)列為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本。

　　美國經(jīng)濟(jì)教父格林斯潘曾一針見血地指出，世通、安然等公司丑聞告訴我們，并不是人變得更貪婪了，而是人將貪婪付諸實(shí)施的途徑更多了，沒有成本的股票期權(quán)便是其中一條重要途徑�？梢姡�格林斯潘是將股票期權(quán)列為公司經(jīng)營(yíng)成本的支持者，而與其持相同觀點(diǎn)的還有著名投資家沃倫。巴菲特。沃倫。巴菲特認(rèn)為，股票期權(quán)具有一定的價(jià)值，應(yīng)當(dāng)被計(jì)算并反映在財(cái)務(wù)報(bào)告中。

　　當(dāng)然，股票期權(quán)不計(jì)入成本的贊同者也有其理由，英特爾董事長(zhǎng)格魯夫認(rèn)為，股票期權(quán)導(dǎo)致已發(fā)行股本的稀釋，這對(duì)股東來說本就是費(fèi)用，更何況根本無法準(zhǔn)確計(jì)算股票期權(quán)的價(jià)值，因此期權(quán)費(fèi)用化將使公司的財(cái)務(wù)報(bào)表容易出錯(cuò)。

　　兩種觀點(diǎn)針鋒相對(duì)，各據(jù)其理。其實(shí)，支持也好反對(duì)也好，但有一個(gè)事實(shí)卻不能忽視，那就是股票期權(quán)不計(jì)入成本的負(fù)面作用正日益顯現(xiàn)。

　　其一，企業(yè)通過隱匿股票期權(quán)的成本，可以夸大其收入和逃避納稅，這樣就會(huì)加大投資者對(duì)于企業(yè)今后幾個(gè)季度收益的理解難度。由于股票期權(quán)“免費(fèi)”，降低了企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的可比性和有效性，使得企業(yè)的賬目并不能反應(yīng)其真實(shí)的財(cái)務(wù)狀況。從這個(gè)意義上說，如果股票期權(quán)不被視作一項(xiàng)支出，將極大地扭曲企業(yè)的收益數(shù)字，毫無疑問，其結(jié)果將起到偽裝企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的作用。

　　其二，股票期權(quán)不列入企業(yè)成本使得企業(yè)在薪酬計(jì)劃中過分地使用股票期權(quán)，不能正確地反映公司官員薪酬的成本，容易導(dǎo)致企業(yè)奉行以短期股票價(jià)格而不是長(zhǎng)期的公司價(jià)值為目標(biāo)的企業(yè)戰(zhàn)略。

　　正因?yàn)橐陨蟽牲c(diǎn)，“將股票期權(quán)計(jì)入成本”的呼聲越來越高，這一提議也獲得了越來越多公司的支持。目前美國已經(jīng)有大約500家企業(yè)同意自愿將股票期權(quán)加入到公司成本之中，甚至其中部分公司早已實(shí)施了這一計(jì)劃。據(jù)悉，將股票期權(quán)列入成本，已經(jīng)得到了美國金融會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)委員會(huì)�揊ASB��?shù)闹С�。FASB堅(jiān)持認(rèn)為，公司在股票期權(quán)到期兌現(xiàn)時(shí)按照當(dāng)時(shí)的股價(jià)計(jì)算入成本，可以提高財(cái)務(wù)報(bào)告的真實(shí)性。

　　在我國，股票期權(quán)也獲得了較大范圍的應(yīng)用。目前我國上市公司中，長(zhǎng)源電力、清華同方、東方電子、中興通訊等均曾推行過股票期權(quán)方案，最為典型的就是在納斯達(dá)克上市的中國網(wǎng)絡(luò)公司。在發(fā)達(dá)國家重新審視股票期權(quán)時(shí)，如何利用好股票期權(quán)這一激勵(lì)機(jī)制，應(yīng)成為中國企業(yè)必須認(rèn)真對(duì)待的問題，而是否將其列入成本則是關(guān)鍵所在。

　　總之，隨著越來越多企業(yè)宣布將股票期權(quán)列為成本，股票期權(quán)費(fèi)用化已是大勢(shì)所趨。企業(yè)要想贏得更多支持，就必須從股東的最大利益出發(fā)，增加財(cái)務(wù)交易的透明度，消除投資者對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的疑慮。因此，對(duì)于任何一家尋求更大發(fā)展的企業(yè)而言，如果繼續(xù)選擇股票期權(quán)作為激勵(lì)機(jī)制的話，那么請(qǐng)將股票期權(quán)計(jì)入公司的成本。