上證聯(lián)報告引發(fā)市場關(guān)注，下調(diào)印花稅信號隱現(xiàn)

　　日前，上海證券交易所第四期“上證聯(lián)合研究計劃”的一份研究報告建議,應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步適度下調(diào)證券交易印花稅稅率,以降低市場波動性和資本成本,促進(jìn)證券市場效率的提高。這再次引起人們對下調(diào)證券交易印花稅的關(guān)注。

　　據(jù)悉，2001年11月16日，國家稅務(wù)總局將A、B股交易稅率統(tǒng)一調(diào)降為0.2%。而自1997年開始，證券交易印花稅幾乎每年都下調(diào)一次。今年的下調(diào)呼聲一直很高，但到目前仍沒有任何動作，但種種跡象表明，下調(diào)的信號已經(jīng)出現(xiàn)。

　　中國國家稅務(wù)總局8月30日曾出臺一份類似的報告，建議為保證中國證券市場的健康發(fā)展，減輕證券交易中流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)的稅收負(fù)擔(dān)，可以考慮在適當(dāng)時機進(jìn)一步降低證券交易印花稅稅率，直至取消證券交易印花稅，而對個人投資者從事證券交易實現(xiàn)的收益征稅。

　　“中國的證券交易印花稅稅率在國際上即使不是最高，也屬于比較高的。在傭金下調(diào)的情況下，交易印花稅率不調(diào)，直接影響到中小投資者的利益。作為券商，下調(diào)也有助于增加交易量，從而增加收益。”銀河證券的高級研究員李國旺說，只要有利于增加市場流動性、提高交投活力，保護(hù)中小投資者，當(dāng)然應(yīng)該下調(diào)也沒有理由不支持下調(diào)。但也不是越低越好，否則更容易導(dǎo)致投資者的非理性操作，流動性是增加了，但炒作氣氛更濃了。至于下調(diào)幅度還很難確定，是一步步來，還是一步到位，國家應(yīng)該有個更好的考慮。但征收資本利得稅短期顯然不大可能，這涉及的面太大了。

　　有業(yè)內(nèi)人士表示，日前中國證監(jiān)會等三部委發(fā)布的A股上市公司國有股、法人股可對外資出售，近期市場人士對QFII、保險資金入市、基金涉足委托理財、股票質(zhì)押貸款政策出臺的積極預(yù)期，對政策加資金驅(qū)動的中國證券市場來說，顯然是巨大的利好信息。

　　上證所的這份名為《中國證券市場交易費用效應(yīng)問題的實證研究》的報告認(rèn)為，印花稅及傭金制度的變動將對證券市場的微觀結(jié)構(gòu)、波動性、換手率、股價水平和稅收收入產(chǎn)生重要影響。降低印花稅及傭金對證券市場與國際接軌,促使中國證券公司作出適應(yīng)性的調(diào)整有著極其重要的意義。

　　湘財證券研發(fā)部的副總經(jīng)理宮玉松盡管認(rèn)同下調(diào)的可能性和必要性，但提出了不同的看法。“這仍然只是治標(biāo)措施，短期不啻為利好消息，但不能治本，長遠(yuǎn)來看，作用有限。而征收資本利得稅，促使證券市場發(fā)展，關(guān)鍵在于開源，而不是節(jié)流�！�