稅費(fèi)減免：三大行業(yè)受益不同

　　隨著非典疫情對(duì)服務(wù)業(yè)的沖擊，政府陸續(xù)出臺(tái)了一系列稅費(fèi)減免措施。這些政策措施對(duì)三大行業(yè)上市公司的受益影響各不相同。

　　旅游、餐飲類(lèi)上市公司：稅收減免影響有限

　　對(duì)旅游、餐飲類(lèi)公司來(lái)說(shuō)，政策涉及的稅收以及費(fèi)用的減免影響反映在利潤(rùn)表上，就是主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加減少。旅游、餐飲業(yè)主要從事的是旅游服務(wù)項(xiàng)目，主營(yíng)業(yè)務(wù)稅收基本上都是繳納營(yíng)業(yè)稅。營(yíng)業(yè)稅繳納比例因營(yíng)業(yè)收入類(lèi)型不同而分別收取不同比例，如門(mén)票收入的營(yíng)業(yè)稅一般是營(yíng)業(yè)收入的5％，旅行社一般收取其毛利的5％，而公路旅游客運(yùn)收入則是營(yíng)業(yè)收入的3％。

　　分析旅游類(lèi)上市公司稅費(fèi)結(jié)構(gòu)我們發(fā)現(xiàn)，營(yíng)業(yè)稅占上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金的10％－18％左右。另外，城建稅、教育費(fèi)附加的繳納是以流轉(zhuǎn)稅為計(jì)算基數(shù)，在應(yīng)交稅金中的比例也很小。

　　旅游類(lèi)上市公司中繳納的社會(huì)性基金也很少，這類(lèi)基金的減免對(duì)上市公司業(yè)績(jī)影響非常小。按100％幅度減免5個(gè)月稅費(fèi)計(jì)算，首旅股份、新亞股份等旅游公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率均上升約一個(gè)百分點(diǎn)。在收入大幅下降的前提下，營(yíng)業(yè)稅減免對(duì)旅游企業(yè)來(lái)說(shuō)是微不足道的，只能說(shuō)稍微緩解資金壓力。

　　民航業(yè)：收入下降損失將大于稅費(fèi)減免受益

　　從航空類(lèi)上市公司稅項(xiàng)來(lái)看，運(yùn)輸、地面服務(wù)和手續(xù)費(fèi)收入按營(yíng)業(yè)收入的3％交納營(yíng)業(yè)稅，修理業(yè)務(wù)按收入的5％交納營(yíng)業(yè)稅。減免稅費(fèi)后，東方航空等上市公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率上升約一個(gè)百分點(diǎn)。與旅游類(lèi)公司不同的是，航空公司和機(jī)場(chǎng)公司還可以全額減免5個(gè)月的民航建設(shè)基金。民航建設(shè)基金是按照國(guó)內(nèi)航線收入的5％以及國(guó)際航線收入的2％來(lái)收取的。以上兩項(xiàng)減免共計(jì)可使主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率上升約2.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　不過(guò)問(wèn)題在于，航空公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入下降將大大超過(guò)各項(xiàng)稅收優(yōu)惠減免。目前來(lái)看，三大航空公司旅客業(yè)務(wù)收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的90％以上，而飛機(jī)客座率只有20％－30％，比平時(shí)下降了50％以上，所以主營(yíng)業(yè)務(wù)收入下降幅度對(duì)利潤(rùn)的影響程度遠(yuǎn)大于稅費(fèi)減免對(duì)利潤(rùn)的貢獻(xiàn)程度。

　　與航空公司相似，機(jī)場(chǎng)類(lèi)上市公司也面臨同樣問(wèn)題。機(jī)場(chǎng)收入指標(biāo)主要是旅客吞吐量、貨郵吞吐量以及飛機(jī)起降次數(shù)，機(jī)場(chǎng)旅客吞吐量大幅下降以及飛機(jī)起降次數(shù)下降使稅收減免不能完全彌補(bǔ)機(jī)場(chǎng)公司損失。而且，由于機(jī)場(chǎng)受影響程度小于航空公司，民航基金減免幅度會(huì)小于航空公司，具體減免比例尚在制定過(guò)程中。

　　公路客運(yùn)業(yè)：公交、出租受益各不同出租車(chē)受益程度較大

　　受非典影響的公路運(yùn)輸主要包括出租車(chē)公司和公交公司。公交客流量下降比較嚴(yán)重，4月底開(kāi)始上海公交預(yù)計(jì)日均客流量降幅在20％左右，北京公交客流量下降約70％。出租車(chē)受影響程度小于公交公司，最新數(shù)據(jù)顯示，出租車(chē)日均營(yíng)業(yè)收入下降15.63％。

　　出租車(chē)企業(yè)一般采用固定收費(fèi)經(jīng)營(yíng)模式，就目前而言，出租車(chē)公司并沒(méi)有調(diào)整出租車(chē)的承包費(fèi)率，損失基本上都是由司機(jī)承擔(dān)，企業(yè)幾乎不受影響。因此，稅費(fèi)減免政策規(guī)定，對(duì)出租汽車(chē)司機(jī)免征個(gè)人所得稅或降低征收定額，而且規(guī)定對(duì)出租汽車(chē)公司和城市公共交通運(yùn)輸公司減免稅費(fèi)必須全部用于調(diào)低出租汽車(chē)司機(jī)向公司上交的承包費(fèi)。假設(shè)出租車(chē)公司調(diào)整收費(fèi)幅度與稅費(fèi)減免程度一致，則出租車(chē)公司收入幾乎不受損失。

　　公交公司與出租車(chē)公司不同，客流量減少直接影響其營(yíng)業(yè)收入。我國(guó)城市公交營(yíng)業(yè)稅為3％，按100％比例減免5個(gè)月稅費(fèi)，將使北京巴士、巴士股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率上升約一個(gè)百分點(diǎn)，影響不大，公交公司收入下降幅度肯定大于稅費(fèi)優(yōu)惠對(duì)利潤(rùn)的貢獻(xiàn)程度。