十部委定規(guī)資產證券化 稅收政策待最后確定

　　昨日，在中國人民銀行，信貸資產支持證券化業(yè)務試點工作協調小組首次舉行新聞通氣會，該小組成員包括央行、國家發(fā)改委、財政部等在內的部門代表參加了此次新聞通氣會，但作為該小組成員之一的國家稅務總局未派代表。

　　央行金融市場司司長、信貸資產支持證券化業(yè)務試點工作協調小組（下稱“協調小組”）組長穆懷朋宣布，由中誠信托投資有限責任公司和中信信托投資有限公司發(fā)行的信貸資產支持證券（ABS）試點已進入了試點階段。他還表示，保險公司和基金公司參與投資該產品將由相關監(jiān)管部門制定規(guī)定，而稅收政策問題也有望得到解決。

　　他說，在今年3月份，在國務院的直接領導下，央行、國家發(fā)改委等10個部門成立了協調小組，協調小組確立了10項任務，這10項任務大部分是關于制度建設的，都由這個協調小組的成員參與制定，現在都基本完成了。

　　“稅收問題是我們這次試點當中遇到的最后一個比較重要的問題，因為是新生事物，央行、財政部和國家稅務總局都非常重視，對資產證券化的發(fā)行標的包括兌付都作了深入的探討。”按照他的說法，在探討過程中，出現了一些爭議，最后的爭論主要是在哪個環(huán)節(jié)征稅的問題，最終管理辦法沒有出臺，但是總的政策取向已經確定了，也達成了比較一致的看法。

　　對于保險公司和基金公司能否投資ABS的問題，他表示，在今年試點資產證券化的過程中，央行曾經向國務院請示過。目前，銀監(jiān)會已經制定了商業(yè)銀行投資ABS的管理規(guī)定，保監(jiān)會也正在制定相關辦法，保險公司可以投資ABS是比較確定的了，但是對于風險控制和監(jiān)管辦法等都應該有相應的規(guī)定。

　　就在12月9日，在建行召開的資產支持證券推介會上，《第一財經日報》注意到參加會議的大多是商業(yè)銀行和證券公司，還有一些財務公司和保險公司，但沒有一家基金公司參與此次推介。

　　建行房地產金融業(yè)務部副總經理許迪在推介會上說，稅收目前還沒有明確的政策出臺，但是她得到的信息是，主要征收營業(yè)稅和所得稅，所得稅比照同類型的其他證券征收，不會重復征稅。

　　一位投行人士認為，一般負擔稅收的主要是商業(yè)銀行或者發(fā)行人，投資者在投標的過程中就已經把稅收的因素考慮在內了，如果稅收問題不解決，證券的價格肯定就要打折扣。

　　作為協調小組組長，穆懷朋對此次試點的評價頗高，把發(fā)行ABS的意義上升到維護金融穩(wěn)定的高度。

　　他表示，開展資產證券化，首先有助于改善銀行業(yè)存貸期限錯配狀況。由于我國銀行以存貸款業(yè)務為核心，因此存貸期限錯配狀況積累了較大的潛在風險。商業(yè)銀行通過對一些數額大、周轉慢的優(yōu)質信貸資產實施證券化，將缺乏流動性的資產轉化為流通性較好的證券，有利于提高銀行資產流動性，加速資金周轉。

　　其次，有助于提高商業(yè)銀行資本充足率。資產證券化就是商業(yè)銀行將部分風險貸款移出資產負債表，從而減少風險資產總量，使銀行在資本金補充渠道缺乏的情況下，有效地改善資本充足率的狀況。

　　再次，有助于分散信貸風險。在金融市場上發(fā)行多檔次的可流通有價證券，商業(yè)銀行就可將原來集中的風險分散到有價證券市場，降低貸款的非系統性風險。

　　最后，有助于發(fā)展資本市場。資產證券化為投資者創(chuàng)造了新的投資空間，提供新的儲蓄替代型投資工具，可以適當分流近年來居高不下的儲蓄閑置資金，擴大直接融資的比重。