中國人民銀行8日宣布，從2008年10月15日起下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)；從2008年10月9日起下調(diào)一年期人民幣存貸款基準(zhǔn)利率各0.27個(gè)百分點(diǎn)，其他期限檔次存貸款基準(zhǔn)利率作相應(yīng)調(diào)整。國務(wù)院決定9日起對(duì)儲(chǔ)蓄存款利息所得暫免征收個(gè)人所得稅。
1．此次央行下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率和存款準(zhǔn)備金率更加明確了“保經(jīng)濟(jì)”的決心，也暗示著即將公布的CPI會(huì)有所減緩。
2．此次政策調(diào)整是適應(yīng)全球金融局勢(shì)和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行格局的應(yīng)對(duì)策略，是全球聯(lián)手行動(dòng)的結(jié)果。結(jié)合9月15日的政策調(diào)整，貨幣政策走向?qū)捤哨厔?shì)基本確立，降息周期基本開始。
3.個(gè)人儲(chǔ)蓄存款利息稅的取消顯示出在貨幣政策和財(cái)政政策在未來將共同為“保經(jīng)濟(jì)”發(fā)揮積極作用。同時(shí)，利息稅的取消也部分彌補(bǔ)了存款利率下降對(duì)儲(chǔ)戶利息收入的影響，據(jù)我們估算，以8月的儲(chǔ)戶定期存款和活期存款余額為基準(zhǔn)，以原利率計(jì)算，財(cái)政每月貼息24.13億元（如果考慮目前儲(chǔ)蓄存款的增長情況，財(cái)政貼息會(huì)大于24.13億元）�？紤]兩項(xiàng)政策變動(dòng)，儲(chǔ)戶每月減少利息收入8.87億元（甚至更多一些），見表1.
4.對(duì)銀行業(yè)來說，存貸款利率同時(shí)下調(diào)有利于保證銀行業(yè)的利差不至于進(jìn)一步下降，政策調(diào)整對(duì)銀行業(yè)利息收支的影響見表3.而存款準(zhǔn)備金率的全行業(yè)下調(diào)有利于為市場(chǎng)注入流動(dòng)性。對(duì)企業(yè)來說，有利于降低融資成本。
5.盡管此次政策調(diào)整有積極的一面，但銀根放松能否起到實(shí)際作用還得取決于企業(yè)擴(kuò)張意愿以及銀行放貸的積極性。經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不確定因素眾多的情況下，無論是企業(yè)還是銀行，很難說會(huì)有極大的刺激作用。政策的心理作用有可能更大于實(shí)際效果。
