4月23日，財(cái)政部和國(guó)家稅務(wù)總局宣布，將證券交易印花稅由原千分之三下調(diào)至千分之一。 印花稅調(diào)整政策公布后的首個(gè)交易日，滬深股市就迎來了一波放量反彈并接近漲停，全天交易總量超過2730億元，較前一交易日猛增一倍以上。
當(dāng)日保險(xiǎn)板塊表現(xiàn)突出，其中 中國(guó)人壽、 中國(guó)平安、中國(guó)太保均封在了漲停板。有業(yè)界人士認(rèn)為指標(biāo)股的整體反彈，將直接引爆市場(chǎng)被壓抑多日的做多熱情，短期看目前跌幅巨大的大盤已具備了較為充足的反彈動(dòng)能。
一時(shí)間股市市場(chǎng)人氣得到了很大的提升，但大多數(shù)投資者在經(jīng)過了股市風(fēng)浪的一番洗禮后，則更趨于理性，風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)目前顯現(xiàn)比較強(qiáng)烈。由于難以判斷此次反彈持續(xù)時(shí)間的長(zhǎng)短，大多數(shù)股民打算采取短線操作或觀望態(tài)度，更有股民表示自己的理財(cái)策略要看情況而定，但肯定會(huì)降低股票投資的比重，將更加注重風(fēng)險(xiǎn)防范，考慮家庭理財(cái)?shù)男枰瑫?huì)適當(dāng)購買保險(xiǎn)等理財(cái)產(chǎn)品。
無疑，這對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)同時(shí)具有保障性和投資性的組合險(xiǎn)種來說，出現(xiàn)了比較好的機(jī)會(huì)。那么，在2007年出盡風(fēng)頭的“投連險(xiǎn)”是否會(huì)伴隨印花稅的下調(diào)，股市的回暖，再現(xiàn)去年的鼎盛呢？
現(xiàn)狀：“投連盛世”能否重演？
同樣是4月23日，中國(guó)保監(jiān)會(huì)主席助理、新聞發(fā)言人袁力在保監(jiān)會(huì)一季度例行的新聞發(fā)布會(huì)上透露，2008年1－3月，壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)保費(fèi)收入增速比去年同期提高43個(gè)百分點(diǎn)。其中，投連險(xiǎn)業(yè)務(wù)大幅度增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入225億元，同比增長(zhǎng)6倍，占?jí)垭U(xiǎn)保費(fèi)收入的比重上升7.6個(gè)百分點(diǎn)。
情景回放。在去年，受股市上漲的帶動(dòng)，投連險(xiǎn)和萬能險(xiǎn)成為壽險(xiǎn)市場(chǎng)的主要推動(dòng)力量。據(jù)中國(guó)保監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)顯示，截至2007年12月20日，保險(xiǎn)市場(chǎng)共有21家保險(xiǎn)公司發(fā)售了投連險(xiǎn)產(chǎn)品，投連險(xiǎn)賬戶超過了130個(gè)。去年，壽險(xiǎn)公司投連險(xiǎn)保費(fèi)收入同比增長(zhǎng)558.37%，占?jí)垭U(xiǎn)保費(fèi)收入的7.96%.
但是，進(jìn)入2008年，多家保險(xiǎn)企業(yè)又紛紛推出了新的投連險(xiǎn)產(chǎn)品。如海康人壽、合眾人壽和光大永明人壽相繼推出新型期繳型投連險(xiǎn)產(chǎn)品、“合眾精選投資連結(jié)保險(xiǎn)”以及限時(shí)銷售型“鴻盛投資連結(jié)保險(xiǎn)”；瑞泰人壽則推出了一款門檻高達(dá)300萬元的投連新品？？“尊貴之選”。4月22日，中國(guó)人壽也宣布推出自己的第一款投連險(xiǎn)產(chǎn)品“國(guó)壽裕豐投資連結(jié)保險(xiǎn)”。這將導(dǎo)致投連險(xiǎn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，加上萬能險(xiǎn)和分紅險(xiǎn)種對(duì)投資者資金的分流，投連險(xiǎn)應(yīng)該不會(huì)達(dá)到去年最頂峰時(shí)的盛世。同時(shí)，隨著印花稅的下調(diào)，股市必然迎來一波上揚(yáng)，但同時(shí)也會(huì)伴隨較大的風(fēng)險(xiǎn)。分析可知，投連險(xiǎn)等投資性險(xiǎn)種也會(huì)隨之受到雙面效應(yīng)的影響。
遠(yuǎn)景：保險(xiǎn)業(yè)雙重意義 投連險(xiǎn)雙面效應(yīng)
其實(shí)，目前A股市場(chǎng)的震蕩走勢(shì)對(duì)于保險(xiǎn)公司有雙重意義，一方面能使投資收益提升，另一方面也將緩解股市火爆對(duì)于保費(fèi)收入的分流。同時(shí)，由于通貨膨脹的抬升和繼續(xù)升息的預(yù)期，國(guó)內(nèi)中長(zhǎng)期債券收益率近期明顯上升，這對(duì)保險(xiǎn)公司的債券投資非常有益。
此外，由于整個(gè)金融市場(chǎng)投資工具的缺乏，中國(guó)的保險(xiǎn)公司目前仍有大部分的資金投資于銀行存款，以及收益率較低的債券，而公司債券的規(guī)模擴(kuò)張能夠?yàn)閾碛谐湓Ａ鲃?dòng)性的保險(xiǎn)公司提供更多的投資選擇，提升投資收益。
與此同時(shí)，對(duì)于具有明顯投資性的投連險(xiǎn)來說，印花稅的下調(diào)政策對(duì)投連險(xiǎn)的影響效應(yīng)也將是雙面的。
一方面，此次印花稅的下調(diào)可以看作是政府通過財(cái)政政策推動(dòng)資本市場(chǎng)良性發(fā)展的舉措，即資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展，將會(huì)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)良好發(fā)展的保證。而這等同于說，對(duì)于投資者進(jìn)行長(zhǎng)期投資的收益將會(huì)是可靠而穩(wěn)定的。于是對(duì)于徘徊于是購買投資性強(qiáng)的投連險(xiǎn)，還是保障性強(qiáng)的險(xiǎn)種的潛在投保人來說，投連險(xiǎn)無疑更加適合于長(zhǎng)期的投資選擇。
另一方面，對(duì)于擁有閑余資金并有較大風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者來說，在股市利好的情形下，投資者將選擇把現(xiàn)有資金直接投于股市和基金，以獲得更高回報(bào)，而無需選擇雖有一定保障作用但在投資方面卻相對(duì)保守的投連險(xiǎn)。
綜上可見，從銷售層面上看，投連險(xiǎn)銷售不可能復(fù)制去年銷售的火爆行情。善于回避風(fēng)險(xiǎn)的投資者會(huì)出于理財(cái)?shù)男枰�，選擇保障性強(qiáng)的險(xiǎn)種作為主險(xiǎn)，而將剩余資金直接投放于股市或基金。
從資金量層面上看，投連險(xiǎn)投保者會(huì)選擇增加投資部分資金投入量，將理性選擇長(zhǎng)期投資。
事實(shí)上，狂熱的躁動(dòng)過后，謹(jǐn)慎與理性仍然是每一個(gè)投資者必須堅(jiān)守的態(tài)度。要對(duì)市場(chǎng)的趨勢(shì)作出判斷，一項(xiàng)印花稅政策的調(diào)整也許不足以提供足夠的論據(jù)。要想更加理性地投資與理財(cái)，投連險(xiǎn)擁有機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)并存的未來。但是，如果我們看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)的未來，我們沒有理由不對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期健康發(fā)展充滿信心。
