信貸資產(chǎn)證券化稅收優(yōu)惠詳解
為了支持?jǐn)U大直接融資比重，改進(jìn)銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，促進(jìn)金融創(chuàng)新，《財政部、國家稅務(wù)總局關(guān)于信貸資產(chǎn)證券化有關(guān)稅收政策問題的通知》（財稅〔2006〕5號）明確了信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)試點中印花稅、營業(yè)稅、企業(yè)所得稅的稅收政策。
何謂資產(chǎn)證券化所謂資產(chǎn)證券化，通俗地講，就是把缺乏流動性但預(yù)期未來會有穩(wěn)定現(xiàn)金流回報的資產(chǎn)集中起來，形成一個資產(chǎn)池或資產(chǎn)包，然后對這些資產(chǎn)進(jìn)行結(jié)構(gòu)重組，將它們轉(zhuǎn)變成可在金融市場上流通和出售的證券，從而加大資產(chǎn)的流動性，以便根據(jù)需要進(jìn)行融資。資產(chǎn)證券化可以改善發(fā)行機(jī)構(gòu)（銀行）的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，提高資本充足率，構(gòu)建信貸市場和資本市場之間的橋梁，豐富資本市場的證券品種。
資產(chǎn)證券化采取的是信托方式。簡單來說，就是由發(fā)起機(jī)構(gòu)（銀行）將需進(jìn)行證券化的資產(chǎn)打包作為信托產(chǎn)品交付給受托機(jī)構(gòu)（信托公司），由受托機(jī)構(gòu)根據(jù)信貸資產(chǎn)的未來收益情況，在經(jīng)過信用評級或增級（信用增級是指在信貸資產(chǎn)證券化交易結(jié)構(gòu)中通過合同安排所提供的信用保護(hù)，類似擔(dān)保）后，向投資機(jī)構(gòu)發(fā)行資產(chǎn)支持證券進(jìn)行融資。借款人歸還的本金和利息通過資金保管機(jī)構(gòu)和證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)等中間機(jī)構(gòu)回到購買資產(chǎn)支持證券的投資人手里。
資產(chǎn)證券化操作機(jī)構(gòu)發(fā)起機(jī)構(gòu)。發(fā)起機(jī)構(gòu)是指將自有信貸資產(chǎn)放進(jìn)資產(chǎn)池并轉(zhuǎn)讓給受托機(jī)構(gòu)的機(jī)構(gòu)。發(fā)起機(jī)構(gòu)作為信托的委托人，有權(quán)享有委托人應(yīng)當(dāng)享有的所有相關(guān)權(quán)利。
受托機(jī)構(gòu)。受托機(jī)構(gòu)是指管理、運用和處置信托財產(chǎn)，監(jiān)督貸款服務(wù)機(jī)構(gòu)、交易管理機(jī)構(gòu)以及資金保管機(jī)構(gòu)等機(jī)構(gòu)履行相關(guān)交易文件的機(jī)構(gòu)，如信托公司。
貸款服務(wù)機(jī)構(gòu)。貸款服務(wù)機(jī)構(gòu)是指依據(jù)服務(wù)合同的規(guī)定以及受托人的指令或者證券持有人大會的決議對信托財產(chǎn)進(jìn)行管理并收取一定的服務(wù)報酬的機(jī)構(gòu)，須是依法成立的具有經(jīng)營貸款業(yè)務(wù)資格的金融機(jī)構(gòu)，貸款服務(wù)機(jī)構(gòu)可以是發(fā)起機(jī)構(gòu)。
資金保管機(jī)構(gòu)。資金保管機(jī)構(gòu)是負(fù)責(zé)保管資金、對受托人發(fā)出的劃款指令及清算指令進(jìn)行審核的機(jī)構(gòu)。
登記結(jié)算機(jī)構(gòu)。登記結(jié)算機(jī)構(gòu)是指為資產(chǎn)支持證券提供登記托管、代理本息兌付及付息服務(wù)，并有權(quán)收取一定的服務(wù)報酬的機(jī)構(gòu)，目前為中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司。
印花稅優(yōu)惠政策財稅〔2006〕5號對信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)繳納印花稅的情況作了以下規(guī)定：信貸資產(chǎn)證券化的發(fā)起機(jī)構(gòu)將實施資產(chǎn)證券化的信貸資產(chǎn)信托予受托機(jī)構(gòu)時，雙方簽訂的信托合同暫不征收印花稅。
受托機(jī)構(gòu)委托貸款服務(wù)機(jī)構(gòu)管理信貸資產(chǎn)時，雙方簽訂的委托管理合同暫不征收印花稅。
發(fā)起機(jī)構(gòu)、受托機(jī)構(gòu)在信貸資產(chǎn)證券化過程中與資金保管機(jī)構(gòu)、證券登記托管機(jī)構(gòu)以及其他為證券化交易提供服務(wù)的機(jī)構(gòu)簽訂的其他應(yīng)稅合同，暫免征收發(fā)起機(jī)構(gòu)、受托機(jī)構(gòu)應(yīng)繳納的印花稅。
受托機(jī)構(gòu)發(fā)售信貸資產(chǎn)支持證券以及投資者買賣信貸資產(chǎn)支持證券暫免征收印花稅。
發(fā)起機(jī)構(gòu)、受托機(jī)構(gòu)因開展信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)而專門設(shè)立的資金賬簿暫免征收印花稅。
營業(yè)稅優(yōu)惠政策財稅〔2006〕5號對信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)繳納營業(yè)稅的情況作了以下規(guī)定：對受托機(jī)構(gòu)從其受托管理的信貸資產(chǎn)信托項目中取得的貸款利息收入，應(yīng)全額征收營業(yè)稅。
在信貸資產(chǎn)證券化的過程中，貸款服務(wù)機(jī)構(gòu)取得的服務(wù)費收入、受托機(jī)構(gòu)取得的信托報酬、資金保管機(jī)構(gòu)取得的報酬、證券登記托管機(jī)構(gòu)取得的托管費、其他為證券化交易提供服務(wù)的機(jī)構(gòu)取得的服務(wù)費收入等，均應(yīng)按現(xiàn)行營業(yè)稅的政策規(guī)定繳納營業(yè)稅。
對金融機(jī)構(gòu)（包括銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)）投資者買賣信貸資產(chǎn)支持證券取得的差價收入征收營業(yè)稅；對非金融機(jī)構(gòu)投資者買賣信貸資產(chǎn)支持證券取得的差價收入，不征收營業(yè)稅。
所得稅優(yōu)惠政策財稅〔2006〕5號對信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)繳納所得稅的情況作了以下規(guī)定：
?。ㄒ唬┌l(fā)起機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)取得的收益應(yīng)按企業(yè)所得稅的政策規(guī)定計算繳納企業(yè)所得稅，轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)所發(fā)生的損失可按企業(yè)所得稅的政策規(guī)定扣除。
發(fā)起機(jī)構(gòu)贖回或置換已轉(zhuǎn)讓的信貸資產(chǎn)，應(yīng)按現(xiàn)行企業(yè)所得稅有關(guān)轉(zhuǎn)讓、受讓資產(chǎn)的政策規(guī)定處理。
發(fā)起機(jī)構(gòu)與受托機(jī)構(gòu)在信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、贖回或置換過程中應(yīng)當(dāng)按照獨立企業(yè)之間的業(yè)務(wù)往來支付價款和費用，未按照獨立企業(yè)之間的業(yè)務(wù)往來支付價款和費用的，稅務(wù)機(jī)關(guān)依照《稅收征管法》的有關(guān)規(guī)定進(jìn)行調(diào)整。
這些措施是為防止關(guān)聯(lián)交易而規(guī)定的。
?。ǘπ磐许椖渴找嬖谌〉卯?dāng)年向資產(chǎn)支持證券的機(jī)構(gòu)投資者分配的部分，在信托環(huán)節(jié)暫不征收企業(yè)所得稅；在取得當(dāng)年未向機(jī)構(gòu)投資者分配的部分，在信托環(huán)節(jié)由受托機(jī)構(gòu)按企業(yè)所得稅的政策規(guī)定申報繳納企業(yè)所得稅；對在信托環(huán)節(jié)已經(jīng)完稅的信托項目收益，再分配給機(jī)構(gòu)投資者時，對機(jī)構(gòu)投資者按現(xiàn)行有關(guān)取得稅后收益的企業(yè)所得稅政策規(guī)定處理。
?。ㄈ┰谛刨J資產(chǎn)證券化的過程中，貸款服務(wù)機(jī)構(gòu)取得的服務(wù)收入、受托機(jī)構(gòu)取得的信托報酬、資金保管機(jī)構(gòu)取得的報酬、證券登記托管機(jī)構(gòu)取得的托管費、其他為證券化交易提供服務(wù)的機(jī)構(gòu)取得的服務(wù)費收入等，均應(yīng)按照企業(yè)所得稅的政策規(guī)定計算繳納企業(yè)所得稅。
?。ㄋ模┰趯π磐许椖渴找鏁翰徽魇掌髽I(yè)所得稅期間，機(jī)構(gòu)投資者從信托項目分配獲得的收益，應(yīng)當(dāng)在機(jī)構(gòu)投資者環(huán)節(jié)按照權(quán)責(zé)發(fā)生制的原則確認(rèn)應(yīng)稅收入，按照企業(yè)所得稅的政策規(guī)定計算繳納企業(yè)所得稅。機(jī)構(gòu)投資者買賣信貸資產(chǎn)支持證券獲得的差價收入，應(yīng)當(dāng)按照企業(yè)所得稅的政策規(guī)定計算繳納企業(yè)所得稅，買賣信貸資產(chǎn)支持證券所發(fā)生的損失可按企業(yè)所得稅的政策規(guī)定扣除。
（五）受托機(jī)構(gòu)和證券登記托管機(jī)構(gòu)應(yīng)向其信托項目主管稅務(wù)機(jī)關(guān)和機(jī)構(gòu)投資者所在地稅務(wù)機(jī)關(guān)提供有關(guān)信托項目的全部財務(wù)信息以及向機(jī)構(gòu)投資者分配收益的詳細(xì)信息。
?。C(jī)構(gòu)投資者從信托項目清算分配中取得的收入，應(yīng)按企業(yè)所得稅的政策規(guī)定繳納企業(yè)所得稅，清算發(fā)生的損失可按企業(yè)所得稅的政策規(guī)定扣除。
下面，筆者舉例說明資產(chǎn)證券化操作過程中如何享受所得稅優(yōu)惠。
某A商業(yè)銀行擬將信貸資產(chǎn)1億元證券化（信貸資產(chǎn)的貸款利率為6%），信托給受托機(jī)構(gòu)某B信托投資公司，成交價格為1.05億元，信托費用為1%.B受托機(jī)構(gòu)委托A銀行（也可以是其他銀行）作為委托貸款服務(wù)機(jī)構(gòu)管理這部分信貸資產(chǎn)，服務(wù)費按照信托資產(chǎn)的0.1%收取，信托投資公司B將1億元的信貸資產(chǎn)予以證券化，并發(fā)行設(shè)立特定目的信托項目的信托計劃1億元，由另一商業(yè)銀行D為交易提供信用增級，擔(dān)保費率為0.5%.資產(chǎn)支持證券投資機(jī)構(gòu)C購買1億元的信托計劃，信托計劃約定收益率為4%，并由受托機(jī)構(gòu)B委托商業(yè)銀行E作為資金保管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)保管信托財產(chǎn)賬戶資金，保管費為0.2%，上述信托計劃發(fā)行的證券需要在證券登記托管機(jī)構(gòu)（中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司）F托管，托管費率0.3%.關(guān)于企業(yè)所得稅的處理：
?。ㄒ唬┺D(zhuǎn)讓環(huán)節(jié)。A銀行轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)取得的收益為1.05－1=0.05（億元），0.05億元應(yīng)確認(rèn)為當(dāng)期應(yīng)納稅所得；如成交價格低于1億元，則在受托環(huán)節(jié)出現(xiàn)損失，可按企業(yè)所得稅的政策規(guī)定在稅前扣除。
?。ǘ┬磐协h(huán)節(jié)。假設(shè)信托項目當(dāng)年收益為400萬元，如B公司向C公司實際分配了投資項目的收益，那么在B公司無需繳納企業(yè)所得稅；如B公司未實際分配投資項目的收益，那么需要在B公司申報繳納企業(yè)所得稅；對于B公司已經(jīng)完稅的信托收益，再分配給C公司時，C公司按取得稅后收益處理。
?。ㄈ┬刨J資產(chǎn)證券化過程中不同主體的其他應(yīng)稅收入的確定發(fā)起機(jī)構(gòu)A取得的轉(zhuǎn)讓差價應(yīng)稅收入為500萬元。貸款服務(wù)機(jī)構(gòu)A取得的托管服務(wù)收入=10000×0.1%=10（萬元），受托機(jī)構(gòu)B取得的信托報酬=10000×1%=100（萬元），信用增級機(jī)構(gòu)D取得的費用=10000×0.5%=50（萬元），資金托管機(jī)構(gòu)E取得的報酬=10000×0.2%=20（萬元），證券登記托管機(jī)構(gòu)F取得的托管費=10000×0.3%=30（萬元）。