根據(jù)決策有用論，財(cái)務(wù)報(bào)告的根本目標(biāo)，是為信息使用者提供具有可靠性和相關(guān)性的
會(huì)計(jì)信息，制約其面臨的不確定性，以使決策方案的預(yù)期效用最大化，因此，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的核心或本質(zhì)是披露決策有用的會(huì)計(jì)信息。
會(huì)計(jì)信息市場(chǎng)中，交易對(duì)象是會(huì)計(jì)信息，會(huì)計(jì)信息的需求方即會(huì)計(jì)信息使用者包括現(xiàn)有股東、潛在股東、債權(quán)人、政府和其他中介機(jī)構(gòu)等；供給方則為公司管理當(dāng)局。
根據(jù)有效市場(chǎng)假設(shè)，當(dāng)會(huì)計(jì)信息披露的社會(huì)邊際成本等于社會(huì)邊際收益時(shí)，會(huì)計(jì)信息市場(chǎng)供需達(dá)到均衡，信息披露量最優(yōu)，社會(huì)處于“帕累托最優(yōu)”(Pareto Optimum)。但會(huì)計(jì)信息的正外部性Positive Externalities)所內(nèi)生的“搭便車”(Free--rider)問題會(huì)導(dǎo)致會(huì)計(jì)信息市場(chǎng)供給不足，產(chǎn)生市場(chǎng)失靈(Market Failure)。
本文擬對(duì)會(huì)計(jì)信息市場(chǎng)的市場(chǎng)失靈問題，提出市場(chǎng)化解決方案。
一、外部性與會(huì)計(jì)信息市場(chǎng)失靈
西方主流經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，從整體上看，私有市場(chǎng)對(duì)于資源的配置是有效率的，但還存在許多領(lǐng)域，市場(chǎng)是無(wú)效率的，如存在外部性和公共物品的情況下，當(dāng)交易的額外成本及收益(也即外部性)沒有完全被市場(chǎng)價(jià)格所反映時(shí)，即會(huì)產(chǎn)生市場(chǎng)失靈。從會(huì)計(jì)學(xué)角度看，外部性是指一家公司所披露的會(huì)計(jì)信息對(duì)其他主體(如公司)和個(gè)人(如投資者)的效用所直接或間接產(chǎn)生的影響，這種影響卻不能通過(guò)市場(chǎng)來(lái)交易。根據(jù)這種影響的有利或不利，外部性可分為正外部性和負(fù)外部性 (Negative Externalities)。
當(dāng)外部性出現(xiàn)時(shí)，市場(chǎng)對(duì)于物品的配置缺乏效率，具有負(fù)外部性的物品，如空氣及水污染，由于私人邊際成本小于社會(huì)邊際成本，在市場(chǎng)上會(huì)供給過(guò)量。反之，具有正外部性的物品，如研究與開發(fā)項(xiàng)目，在市場(chǎng)上會(huì)供給不足，因?yàn)樗饺诉呺H收益小于社會(huì)邊際收益。會(huì)計(jì)信息即是一種具有外部性的產(chǎn)品。本文僅考慮它的正外部性，即社會(huì)邊際收益大于私人邊際收益的情況，主要體現(xiàn)在它能降低信息使用者決策的交易成本，合理引導(dǎo)資金流向，提高證券市場(chǎng)效率等；至于負(fù)外部性所涉及的主要方面如會(huì)計(jì)信息失真及其消極影響等，理論研究頗多，不再贅述。
正外部性產(chǎn)品的極端情況即是公共物品。一種物品如果供給一個(gè)人而其他人能夠不花成本加以利用，這種物品就是公共物品(Public Goods)。與具有排他性和競(jìng)爭(zhēng)性的私人物品相比，公共物品具有非排他性(Nonexclusive)和非競(jìng)爭(zhēng)性(Nonrival)兩個(gè)特征。會(huì)計(jì)信息具有公共物品的這兩個(gè)特征。會(huì)計(jì)信息一旦被公司管理當(dāng)局生產(chǎn)并披露，增加一個(gè)人對(duì)它的分享或消費(fèi)，并不導(dǎo)致成本的增長(zhǎng)，即額外消費(fèi)的社會(huì)邊際成本或機(jī)會(huì)成本等于零，是為非競(jìng)爭(zhēng)性；另一方面，要排除其他人對(duì)它的消費(fèi)或分享卻不可能或交易成本很高，是為非排他性。就是說(shuō)，一個(gè)投資者對(duì)會(huì)計(jì)信息的使用并不減少其他投資者對(duì)使用會(huì)計(jì)信息的效用，而且是在同等效用的情況下免費(fèi)使用。
對(duì)會(huì)計(jì)信息的需求方，即現(xiàn)有投資者、潛在投資者、債權(quán)人和政府等信息使用者來(lái)說(shuō)，會(huì)計(jì)信息作為一種公共物品，其披露或供給是必要的。但會(huì)計(jì)信息的生產(chǎn)和披露需要成本，按照 “誰(shuí)受益，誰(shuí)分擔(dān)”的配比原則，理論上這些成本需要全體受益者共同分擔(dān)。實(shí)際上，會(huì)計(jì)信息一旦披露，根本不能阻止和排除沒有分擔(dān)成本的信息使用者進(jìn)行消費(fèi)，這就產(chǎn)生了公共物品的“搭便車”問題。“搭便車”問題的存在使得會(huì)計(jì)信息市場(chǎng)供給不足，市場(chǎng)無(wú)效率。
由于與社會(huì)廣泛分散的各信息使用者單獨(dú)訂立契約的交易成本巨大，作為會(huì)計(jì)信息的披露方，企業(yè)顯然無(wú)法讓所有使用者付費(fèi)。會(huì)計(jì)信息被付費(fèi)的人消費(fèi)，也被不付費(fèi)的人消費(fèi)，因此，企業(yè)會(huì)計(jì)信息的生產(chǎn)和披露成本無(wú)法得到有效補(bǔ)償。
會(huì)計(jì)信息消費(fèi)的“搭便車”行為使得信息披露成本不能得到公平分擔(dān)而完全由企業(yè)所有人股東分擔(dān)，致使企業(yè)私人邊際成本和社會(huì)邊際成本發(fā)生背離；由于企業(yè)不能從會(huì)計(jì)信息的提供中 補(bǔ)償所消耗的信息生產(chǎn)成本，在決定信息提供量時(shí)也就未考慮信息對(duì)非購(gòu)買者的價(jià)值，于是信息便“生產(chǎn)不足”。
二、會(huì)計(jì)信息管制
會(huì)計(jì)信息市場(chǎng)供給不足，引起市場(chǎng)失靈，國(guó)際通行解決方法是對(duì)會(huì)計(jì)信息進(jìn)行管制，體現(xiàn)在對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告所披露的會(huì)計(jì)信息的供求關(guān)系及其內(nèi)容與表達(dá)方式的管制上。國(guó)家干預(yù)的根本目的在于實(shí)現(xiàn)會(huì)計(jì)信息披露制度的標(biāo)準(zhǔn)化，限制資本市場(chǎng)上的壟斷和投機(jī)行為，從而保證公共利益的最大化，彌補(bǔ)市場(chǎng)失效的損失。
管制也存在一定的局限性，因?yàn)楣苤撇粌H會(huì)扼殺會(huì)計(jì)信息的信號(hào)顯示功能，而且要付出一定的成本，包括直接管制成本和間接管制成本；直接管制成本如政府機(jī)構(gòu)用于規(guī)范的開發(fā)、執(zhí)行、監(jiān)督和立法方面的資源；間接管制成本包括強(qiáng)制企業(yè)披露不恰當(dāng)?shù)男畔⒘亢筒缓侠淼男畔?nèi)容而發(fā)生的社會(huì)成本，也包括管制下企業(yè)改變其融資、投資和(或)生產(chǎn)決策可能負(fù)擔(dān)的機(jī)會(huì)成本等。
政府對(duì)會(huì)計(jì)信息披露的管制，成本是巨大的，“如果沒有證據(jù)足以說(shuō)明相對(duì)于企業(yè)訂約和提供信息的私人成本，上述管制成本到底有多大，以及管制可帶來(lái)的利益，就無(wú)法明顯地看出政府對(duì)財(cái)務(wù)信息進(jìn)行管制是否會(huì)改善社會(huì)福利�！�
另外，政府規(guī)范能導(dǎo)致高效率的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析，其前提假定之一是規(guī)范機(jī)構(gòu)擁有完整的信息。顯然這是一個(gè)不現(xiàn)實(shí)的假設(shè)，當(dāng)獲取信息的成本過(guò)高或不可能時(shí)，規(guī)范機(jī)構(gòu)就可能因不完整信息發(fā)生制定失誤。
由市場(chǎng)失靈未必能得出政府干預(yù)必然導(dǎo)致一個(gè)有效率的資源配置的結(jié)果，因此在必要的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)及準(zhǔn)則規(guī)范(交易制度基礎(chǔ))下，依托網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)的“市場(chǎng)化”才是解決會(huì)計(jì)信息披露(供給)不足的有效方法。有人把外在性問題的實(shí)質(zhì)歸結(jié)為交易費(fèi)用，如空氣污染問題的實(shí)質(zhì)是事前交易費(fèi)用和事后交易費(fèi)用之間的沖突問題。要把清潔空氣變成可在市場(chǎng)上交易的東西解決外部性，就必須對(duì)清潔空氣的產(chǎn)權(quán)進(jìn)行界定。但界定空氣產(chǎn)權(quán)及監(jiān)督產(chǎn)權(quán)契約的事前交易費(fèi)用很高，以致人們放棄界定；不明確界定產(chǎn)權(quán)，又會(huì)造成事后交易費(fèi)用，表現(xiàn)為對(duì)保護(hù)和“生產(chǎn)”清潔空氣的積極性的打擊和對(duì)任意排放廢氣的鼓勵(lì)。因此，外部性問題實(shí)質(zhì)上是事前交易費(fèi)用和事后交易費(fèi)用之間的沖突問題。
市場(chǎng)不僅是交易的場(chǎng)所，更是為了促進(jìn)交換、節(jié)約交易費(fèi)用而存在的一套復(fù)雜的制度。交易的實(shí)質(zhì)是產(chǎn)權(quán)的讓渡，實(shí)現(xiàn)交易的方式是就產(chǎn)權(quán)的讓渡達(dá)成契約，因此市場(chǎng)關(guān)系的本質(zhì)是契約。由會(huì)計(jì)信息披露的外部性所引致的會(huì)計(jì)信息市場(chǎng)失靈或無(wú)效率，只能說(shuō)明某種簡(jiǎn)單的契約形式在節(jié)約交易費(fèi)用和保證有效激勵(lì)方面的失敗，而不是一般市場(chǎng)關(guān)系的失敗。所以，實(shí)質(zhì)在于還沒創(chuàng)造和建立一種對(duì)會(huì)計(jì)信息進(jìn)行定價(jià)和交易的高效制度。
科斯認(rèn)為，在交易費(fèi)用為零的情況下，通過(guò)產(chǎn)權(quán)界定，可讓市場(chǎng)解決外部性。然而，現(xiàn)行財(cái)務(wù)報(bào)告體系下的會(huì)計(jì)信息市場(chǎng)，交易費(fèi)用為零是非常不現(xiàn)實(shí)的。會(huì)計(jì)信息的生產(chǎn)者是企業(yè)管理當(dāng)局，而信息使用者則是廣泛而又頻繁變動(dòng)的投資者或債權(quán)人等。德姆塞茨認(rèn)為：當(dāng)自愿談判被允許時(shí)，談判各方當(dāng)事人的數(shù)目是兩個(gè)影響交易費(fèi)用的主要因素之一，作為談判方之一的投資者人數(shù)分散、多變，通過(guò)單獨(dú)談判訂立私人契約來(lái)解決外部性的協(xié)議成本是巨大的。高額的交易費(fèi)用使信息生產(chǎn)者無(wú)法阻止需求方免費(fèi)使用會(huì)計(jì)信息。
顯然，外部性高額的事前交易費(fèi)用妨礙了市場(chǎng)本身的自我良性運(yùn)作，自由市場(chǎng)處于無(wú)效率狀態(tài)。于是，政府機(jī)構(gòu)通過(guò)立法與準(zhǔn)則制定對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)和規(guī)范，這導(dǎo)致事后交易費(fèi)用增加，表現(xiàn)為管制和規(guī)范成本。
三、會(huì)計(jì)信息披露的市場(chǎng)化
未被市場(chǎng)交易包括在內(nèi)的額外成本及收益即為外部性，解決會(huì)計(jì)信息披露外部性的思路就是通過(guò)制度創(chuàng)新建立新的市場(chǎng)機(jī)制，克服交易費(fèi)用節(jié)約及有效激勵(lì)方面的失敗，便會(huì)計(jì)信息參與市場(chǎng)交易，成為真正意義上的商品。
但權(quán)利界定是市場(chǎng)交易的基本前提，會(huì)計(jì)成為商品的前提是清晰界定其產(chǎn)權(quán)�！皶�(huì)計(jì)信息本質(zhì)上是企業(yè)所有的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)資源，而企業(yè)又歸股東所有，因此會(huì)計(jì)信息天然的產(chǎn)權(quán)所有者應(yīng)該是企業(yè)的股東�！币坏┣宄亟缍〞�(huì)計(jì)信息為股東所私有，市場(chǎng)運(yùn)作就會(huì)應(yīng)運(yùn)而起，產(chǎn)權(quán)所有者就可能以私人商品的形式供應(yīng)會(huì)計(jì)訂言息。
網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)的發(fā)展，使得制度的創(chuàng)新和變革成為可能。網(wǎng)絡(luò)時(shí)代，會(huì)計(jì)信息披露的重大制度創(chuàng)新是交互式按需報(bào)告模型 (An Interactive And Customizable Reporting Model縮寫為ICRM)，即信息使用者和信息披露者通過(guò)因特網(wǎng)的Web人機(jī)交互界面獲取和提供會(huì)計(jì)信息。由于財(cái)富、信念和偏好不同，使用者的信息需求是多樣性和差異化的。ICRM以用戶需求為導(dǎo)向，盡可能使傳統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)告模式下信息使用者被壓抑的需求重新激發(fā)出來(lái)。ICRM考慮到以下因素：(1)信息使用者既有相同又有不同的信息需求；（2）使用者的信息需求是變化的；(3)單個(gè)使用者的信息需求可能是多樣化的；(4)報(bào)告主體在事前很難確定使用者的信息需求。
在開放的網(wǎng)絡(luò)環(huán)境中，ICRM的核心是數(shù)據(jù)庫(kù)，企業(yè)通過(guò)建立和維護(hù)一個(gè)中心數(shù)據(jù)庫(kù)保存其愿意披露的信息。數(shù)據(jù)庫(kù)包括財(cái)務(wù)的和非財(cái)務(wù)的原始標(biāo)準(zhǔn)化數(shù)據(jù)；之所以提供標(biāo)準(zhǔn)化的原始數(shù)據(jù)，是使使用者可根據(jù)自己的差異化需求，借助公司提供的模塊化會(huì)計(jì)程序和方法，生產(chǎn)不同的信息。數(shù)據(jù)庫(kù)由公司控制，授權(quán)信息使用者訪問和進(jìn)入，隨公司經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)的發(fā)生而處于不斷補(bǔ)充和刷新的動(dòng)態(tài)變化中。
既然界定會(huì)計(jì)信息的產(chǎn)權(quán)所有人是股東，作為信息源的數(shù)據(jù)庫(kù)，其產(chǎn)權(quán)當(dāng)然歸股東所有，屬股東私產(chǎn)(Private Goods)。在清晰界定數(shù)據(jù)庫(kù)和會(huì)計(jì)信息的產(chǎn)權(quán)后，交互式的財(cái)務(wù)報(bào)告方式創(chuàng)造和建立了一種對(duì)會(huì)計(jì)信息進(jìn)行定價(jià)和交易的高效制度，其基礎(chǔ)是飛速發(fā)展的因特網(wǎng)信息技術(shù)。
企業(yè)通過(guò)防火墻(Fire--walt)在Web站點(diǎn)實(shí)時(shí)交互地向外披露動(dòng)態(tài)的會(huì)計(jì)信息，信息使用者則利用自已的計(jì)算機(jī)終端訪問、按需生成和使用會(huì)計(jì)信息。會(huì)計(jì)信息交易的實(shí)現(xiàn)方式是供需雙方在Web站點(diǎn)的人機(jī)交互界面上，就產(chǎn)權(quán)的讓渡即時(shí)達(dá)成契約。Internet的逐步普及及網(wǎng)上電子支付系統(tǒng)的發(fā)展與成熟，使交易費(fèi)用大大降低和節(jié)約，從而使得信息的供需得以真正在市場(chǎng)中進(jìn)行，價(jià)格和產(chǎn)量由供需決定。
在基本競(jìng)爭(zhēng)模型中，私有財(cái)產(chǎn)和價(jià)格提供了激勵(lì)。基于因特網(wǎng)的網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)新市場(chǎng)機(jī)制便會(huì)計(jì)信息成為真正意義上可交易的商品，使用者付費(fèi)消費(fèi)會(huì)計(jì)信息，企業(yè)在逐利動(dòng)機(jī)下生產(chǎn)披露更多會(huì)計(jì)信息。市場(chǎng)在供需作用下趨向均衡，并形成均衡價(jià)格和均衡披露量，此時(shí)是有效率的。
證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)與會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)規(guī)定的最低標(biāo)準(zhǔn)的會(huì)計(jì)信息由公司作為標(biāo)準(zhǔn)信息商品提供，不管有沒有市場(chǎng)需求都必須生產(chǎn)和供給。當(dāng)然，在需求方的拉動(dòng)和利潤(rùn)動(dòng)機(jī)的有效激勵(lì)下，通過(guò)交互交易方式，公司在還可能披露更多差異性多樣化的信息(如技術(shù)創(chuàng)新信息、前瞻性信息及分部性信息等等)，以滿足信息使用者個(gè)性化需求。
由于會(huì)計(jì)信息的供給不再以公共產(chǎn)品而是以私人產(chǎn)品的形式提供，信息消費(fèi)者可根據(jù)自己的
預(yù)算約束及個(gè)人偏好進(jìn)行如下消費(fèi)選擇：(1)不消費(fèi)會(huì)計(jì)信息，無(wú)成本支出；（2）僅消費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)信息商品，發(fā)生成本支出；(3)消費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)信息商品以外的信息，負(fù)擔(dān)更多的信息成本。由于是按層次付費(fèi)消費(fèi)，消除了信息消費(fèi)的“搭便車”現(xiàn)象，企業(yè)的成本通過(guò)市場(chǎng)交易得到補(bǔ)償，外部性或市場(chǎng)失靈問題解決，會(huì)計(jì)信息理論上處于最優(yōu)披露的均衡點(diǎn)上。
注：
�、僭谶@里，隱含批假定公司披露的會(huì)計(jì)信息滿足可靠性和相關(guān)性等質(zhì)量特征。
②(美)羅斯·L·瓦茨，杰羅爾德·L·齊默爾曼著，陳少華等譯《實(shí)證會(huì)計(jì)理論》東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社1999年9月第l版P·151、152。
�、蹍⒁奀heung,s.,1983，P7。轉(zhuǎn)引自(美)斯蒂格利茨著《經(jīng)濟(jì)學(xué)》中國(guó)人民大學(xué)出版社1997年5月第1版P·l1。
�、堋ⅱ揸惗A《網(wǎng)絡(luò)時(shí)代的制度創(chuàng)新：產(chǎn)權(quán)界定與市場(chǎng)化》，《會(huì)計(jì)研究》，2000年第2期。
⑤肖譯忠，《大規(guī)模按需報(bào)告的公司財(cái)務(wù)報(bào)告模式》，《會(huì)計(jì)研究》2000年第1期，P46。
