一、償債能力風(fēng)險(xiǎn)
我們可從
現(xiàn)金流量表中選取有關(guān)指標(biāo)判斷企業(yè)的償債風(fēng)險(xiǎn)。
1、現(xiàn)金比率，用企業(yè)期末的現(xiàn)金余額與企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債之比，判斷企業(yè)的償債風(fēng)險(xiǎn)。由于流動(dòng)負(fù)債期限短（不超過(guò)一年），很快就需要用現(xiàn)金來(lái)償還，如果企業(yè)手中沒(méi)有一定量的現(xiàn)金儲(chǔ)備，在債務(wù)到期時(shí)就容易出現(xiàn)問(wèn)題。
2、經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金比率，用企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量與企業(yè)流動(dòng)負(fù)債相比。為什么要使用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量呢？首先，在正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況下，當(dāng)期取得的現(xiàn)金收入，先要滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的支出，然后才能滿足償還債務(wù)的支出。第二，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是企業(yè)的主要活動(dòng)，是獲取自有資金的主要來(lái)源，應(yīng)該說(shuō)也是最為安全而且是最規(guī)范的取得現(xiàn)金流量的辦法，用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量與流動(dòng)負(fù)債之比來(lái)恒量企業(yè)的償債風(fēng)險(xiǎn)，能夠從一個(gè)方面反映出企業(yè)的償債能力狀況。
3、經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金與全部負(fù)債之比，用以恒量企業(yè)用年度的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量?jī)敻度控?fù)債的能力，這個(gè)指標(biāo)能夠綜合地反映企業(yè)償債風(fēng)險(xiǎn)狀況。
我們?cè)趯?duì)某系統(tǒng)30家企業(yè)的現(xiàn)金比率進(jìn)行比較發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)金比率在40%-80%之間的企業(yè)都是經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定、資金運(yùn)轉(zhuǎn)良好的企業(yè)�，F(xiàn)金比率在100%以上的企業(yè)，有的是經(jīng)營(yíng)情況特殊，有的是年末由于一些原因現(xiàn)金余額增大，雖然他們的資金狀況良好，但過(guò)高的現(xiàn)金比率會(huì)使資產(chǎn)過(guò)多地保留在盈利能力最低的現(xiàn)金上，雖然企業(yè)沒(méi)有償債風(fēng)險(xiǎn)，但降低了獲利能力�，F(xiàn)金比率在20%以下的企業(yè)，經(jīng)營(yíng)上存在各種問(wèn)題，其中現(xiàn)金緊張是共同特點(diǎn)，而且其中有幾家企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)的極度困難，償債風(fēng)險(xiǎn)巨大。通過(guò)這樣的分析，我們是不是可以得出償債風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警信號(hào)：在現(xiàn)金比率低于30%時(shí)，企業(yè)的償債風(fēng)險(xiǎn)加大，這時(shí)候，對(duì)企業(yè)管理者來(lái)說(shuō)應(yīng)引起高度重視。
二、支付能力風(fēng)險(xiǎn)
支付能力是指企業(yè)除了用現(xiàn)金償還債務(wù)外，用現(xiàn)金來(lái)支付企業(yè)的其他各項(xiàng)開支，企業(yè)如果沒(méi)有支付能力，拖欠職工工資，拖欠貨款，不能如常支付股利，不僅會(huì)造成員工隊(duì)伍不穩(wěn)定，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)不正常，而且會(huì)影響到投資者對(duì)企業(yè)投資的信心，形成支付上的風(fēng)險(xiǎn)。
利用現(xiàn)金流量表的有關(guān)指標(biāo)，我們可以得到這方面的信息。
1、普通股每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量和支付現(xiàn)金股利的經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量。用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量與流通在外的普通股股數(shù)之比反映企業(yè)支付股利和資本支出的能力，用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量與現(xiàn)金股利之比來(lái)反映企業(yè)年度內(nèi)使用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量支付現(xiàn)金股利的能力，比率越大，證明企業(yè)支付能力越強(qiáng)，反之，則會(huì)形成支付風(fēng)險(xiǎn)。
2、綜合支付能力。用本期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)取得的現(xiàn)金收入加上投資活動(dòng)取得的現(xiàn)金收入減去償還債務(wù)的現(xiàn)金支出再減去經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的各項(xiàng)支出，如果結(jié)果大于0，說(shuō)明企業(yè)當(dāng)期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金收入和投資活動(dòng)取得的現(xiàn)金收入足以支付本期的債務(wù)和日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)支出，可以有一部分余額用于投資和分派股利，反之則無(wú)法用于投資活動(dòng)和分派股利，如果這種狀況持續(xù)下去，得不到扭轉(zhuǎn)，則說(shuō)明企業(yè)面臨支付風(fēng)險(xiǎn)。
三、未來(lái)現(xiàn)金流量能力風(fēng)險(xiǎn)
企業(yè)償債能力主要取決于獲取的現(xiàn)金，企業(yè)支付股利的直接手段也是現(xiàn)金，我們從現(xiàn)金流量表不僅可以判斷企業(yè)目前的現(xiàn)金狀況，而且可以分析企業(yè)產(chǎn)生未來(lái)現(xiàn)金流量的能力。通過(guò)觀察連續(xù)數(shù)期的
會(huì)計(jì)報(bào)表，比較各期的有關(guān)項(xiàng)目，分析其增減變動(dòng)情況，做出其發(fā)展趨勢(shì)的預(yù)測(cè)，以判斷企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流量能力上可能存在的風(fēng)險(xiǎn)。
項(xiàng)目\年份 1995年 1996年 1997年 1998年
經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金收入 1950 2010 1830 1880
（萬(wàn)元）
x＝ -2 -1 +1 +2
我們可以運(yùn)用趨勢(shì)線性方程來(lái)作變動(dòng)趨勢(shì)預(yù)測(cè)，其公式表示為：y=a+bx
在對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金收入進(jìn)行趨勢(shì)預(yù)測(cè)時(shí)，運(yùn)用線性方程可以將a、b兩個(gè)常數(shù)表示為：a=∑y/n，即數(shù)期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的平均值，b=n∑xy/（n∑x2），其中x表示時(shí)期系數(shù)的值；這里x是由分配確定的，并要使∑x=0，則期數(shù)為偶數(shù)或奇數(shù)時(shí)，值的分配稍有不同，如為奇數(shù)時(shí)，中間年份x值應(yīng)為0.
假如A企業(yè)1995年——1998年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金收入如表一所示：
根據(jù)上述公式和資料則可計(jì)算出，a=1917.5萬(wàn)元，b=-32萬(wàn)元
那么，預(yù)測(cè)的趨勢(shì)方程式為：y=1917.5＋（-32）x
1999年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的預(yù)測(cè)現(xiàn)金收入為：y=1917.5+（-32×3）=1821.5萬(wàn)元
由上例可以看出A企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金收入在1996年高峰后，呈下降趨勢(shì)，預(yù)測(cè)1999年現(xiàn)金收入少于1998年，如果這種經(jīng)營(yíng)收入下降的趨勢(shì)伴隨著企業(yè)還債高峰期的到來(lái)，則企業(yè)現(xiàn)金流量上會(huì)出現(xiàn)逆差，未來(lái)現(xiàn)金流量能力上的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)引發(fā)其他財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，必須采取有效措施預(yù)以防范。
從現(xiàn)金流量表及其他會(huì)計(jì)報(bào)表看企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)企業(yè)的債權(quán)人、投資者、經(jīng)營(yíng)者都是有意義的，它有助于我們從更深層次看企業(yè)的生存環(huán)境和生存狀態(tài)，以便做出明智的決策。
