伴隨著我國經(jīng)濟體制改革的進(jìn)程，一套適應(yīng)社會主義市場經(jīng)濟發(fā)展需要的財務(wù)管理組織體系、制度體系、指標(biāo)體系和方法體系正逐步建立和完善。與此同時，在財務(wù)改革實踐基礎(chǔ)上產(chǎn)生，并反過來指導(dǎo)財務(wù)實踐的財務(wù)理論體系也在逐漸形成與發(fā)展。研究我國財務(wù)改革實踐與理論發(fā)展的新鮮經(jīng)驗，展望財務(wù)改革實踐與理論發(fā)展的前景，對進(jìn)一步推動我國財務(wù)改革實踐，構(gòu)建有中國特色的財務(wù)理論體系具有重要意義。
　　
　　一、我國財務(wù)改革的劃期及其階段性成果
　　
　　我國經(jīng)濟體制改革是從1978年12月召開的中國共產(chǎn)黨十一屆三中全會開始的。由于對經(jīng)濟體制改革的目標(biāo)模式有一個逐步認(rèn)識的過程，與實現(xiàn)改革的目標(biāo)相適應(yīng)的方針、政策、制度與辦法也有一個探索的過程，我國經(jīng)濟體制改革也就呈現(xiàn)出階段性，這就決定著中國財務(wù)改革具有階段性。財務(wù)改革包括財務(wù)制度、財務(wù)管理內(nèi)容、指標(biāo)與方法的全面改革，但核心是財務(wù)制度(主要是財務(wù)管理體制)改革。
　　
　　(一)改革前的國家統(tǒng)收統(tǒng)支、統(tǒng)負(fù)盈虧階段。從1949年中華人民共和國成立到1978年黨的十一屆三中全會近30年，我國實行高度集權(quán)的計劃經(jīng)濟體制，相應(yīng)的財務(wù)管理體制是國家對國營企業(yè)實行統(tǒng)收統(tǒng)支、統(tǒng)負(fù)盈虧。這一體制的基本內(nèi)容是：從財權(quán)分割看，資金籌集權(quán)和投資權(quán)、成本開支審批權(quán)、工資總額決策權(quán)、產(chǎn)品定價權(quán)和利潤分配權(quán)等均集中于國家有關(guān)部門，企業(yè)財權(quán)很??；從財務(wù)責(zé)任劃分看，資金供應(yīng)責(zé)任、資產(chǎn)損失報銷責(zé)任、債務(wù)償還責(zé)任和虧損彌補責(zé)任均由國家承擔(dān)，企業(yè)負(fù)責(zé)完成國家下達(dá)的資金周轉(zhuǎn)、成本降低、工資總額、利潤額等考核指標(biāo)，但不承擔(dān)籌資、報損和補虧責(zé)任；從利益分配看，國家集中企業(yè)絕大部分利潤，企業(yè)不僅留用的利潤很少，還要按國家規(guī)定的各種基金提取比例進(jìn)行分配，企業(yè)支配權(quán)很小。工資總額的增加由國家統(tǒng)一調(diào)資，不與企業(yè)效益聯(lián)系。這種國家統(tǒng)收統(tǒng)支的財務(wù)管理體制雖在歷史上對集中財力保證重點建設(shè)起過一定的作用，但它在財務(wù)主體上不承認(rèn)企業(yè)是主體，而使企業(yè)沒有活力，在財務(wù)決策上因決策鏈條過長和信息不對稱而缺乏效率，在資金分配與成本開支上常與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的發(fā)展脫節(jié)，在工資分配上采取平均主義政策，影響企業(yè)職工增收節(jié)支的積極性。
　　
　　(二)改革初期的放權(quán)讓利、統(tǒng)負(fù)盈虧階段。從黨的十一屆三中全會到1984年10月黨的十二屆三中全會作出《中共中央關(guān)于經(jīng)濟體制改革的決定》為止，是我國經(jīng)濟體制改革初期階段，實行計劃經(jīng)濟為主、市場調(diào)節(jié)為輔的經(jīng)濟體制。一方面堅持對關(guān)系國計民生的生產(chǎn)資料、生活資料的生產(chǎn)和分配，對骨干企業(yè)實行指令性計劃，對多數(shù)產(chǎn)品和企業(yè)實行指導(dǎo)性計劃；另一方面允許對各種小商品的生產(chǎn)和流通不作計劃，由市場來調(diào)節(jié)，作為國家計劃生產(chǎn)和流通的補充，處于從屬的地位。與這一對計劃經(jīng)濟管理體制的局部改革相適應(yīng)，對國家統(tǒng)收統(tǒng)支、統(tǒng)負(fù)盈虧的舊財務(wù)管理體制也進(jìn)行了初步的改革：從財權(quán)分割看，1979年開始實行企業(yè)基金制，1980年開始實行利潤留成制，1983年開始實行“利改稅”制度，都以企業(yè)利潤分配為突破口，逐步擴大企業(yè)留利水平，使企業(yè)逐步擁有一定的可自行支配的財力。據(jù)統(tǒng)計，預(yù)算內(nèi)國營工業(yè)企業(yè)留利率由1982年的21.6%分別提高到1983年的27%和1984年的30.7%，這與改革前的不足10%相比，提高了2倍。隨著企業(yè)留利水平的提高，企業(yè)擁有了一定的內(nèi)部籌資權(quán)(留利用于生產(chǎn)經(jīng)營活動)，進(jìn)行內(nèi)涵擴大再生產(chǎn)的投資權(quán)(新產(chǎn)品研究開發(fā)、技術(shù)更新改造)。1982年1月開始實行的《國營工廠廠長工作暫行條例》規(guī)定，廠長有按國家有關(guān)規(guī)定對有特殊貢獻(xiàn)的職工的晉級權(quán)和有權(quán)拒絕外部無償抽調(diào)工廠的人員。資金和物資，以及對勞務(wù)、費用的不合理攤派。國家還規(guī)定企業(yè)擁有自銷產(chǎn)品定價權(quán)、留給企業(yè)的折舊基金、大修理基金的使用權(quán)等。企業(yè)擁有的這些財權(quán)，是與當(dāng)時計劃經(jīng)濟為主、市場調(diào)節(jié)為輔的經(jīng)濟管理體制相適應(yīng)的。從財務(wù)責(zé)任劃分看，國家已將全面負(fù)責(zé)國營企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營。職工福利、職工獎勵、企業(yè)后備等各方面開支的責(zé)任劃分出一部分交給企業(yè)履行，企業(yè)留利要按國家規(guī)定建立生產(chǎn)發(fā)展基金、職工福利基金、職工獎勵基金和后備基金，使企業(yè)承擔(dān)一部分進(jìn)行內(nèi)涵擴大再生產(chǎn)的責(zé)任。同時，企業(yè)要獲得留用利潤，還要完成國家規(guī)定的各項考核指標(biāo)，其中關(guān)鍵的指標(biāo)是企業(yè)實現(xiàn)利潤和上交利潤指標(biāo)；從利益分配看，企業(yè)對留利的支配權(quán)雖還要受國家的制約(如形成各項基金的比例)，但在具體開支項目上已有較大的靈活性，職工的工資基金與獎金也開始與企業(yè)經(jīng)濟效益相聯(lián)系，在一定程度上調(diào)動了企業(yè)的積極性。但是，這種放權(quán)讓利的財務(wù)管理體制仍未從根本上改變國家統(tǒng)收統(tǒng)支、統(tǒng)負(fù)盈虧的舊體制，企業(yè)70%左右的利潤仍以上交利潤、上交資金占用費和收入調(diào)節(jié)稅的形式上交國家；企業(yè)進(jìn)行外延擴大再生產(chǎn)所需的資金仍依賴于國家財政撥款與國家銀行貸款解決；企業(yè)虧損彌補責(zé)任仍由國家承擔(dān)。
　　
　　(三)改革中期的擴權(quán)放利、分負(fù)盈虧階段。從1984年10月黨的十二屆三中全會作出《中共中央關(guān)于經(jīng)濟體制改革的決定》到1999年9月黨的十五屆四中全會作出《中共中央關(guān)于國有企業(yè)改革和發(fā)展若干重大問題的決定》為止，是我國經(jīng)濟體制改革的中期階段。其間又可以1993年11月黨的十四屆三中全會作出《中共中央關(guān)于建立社會主義市場經(jīng)濟體制若干問題的決定》為標(biāo)志劃分為兩個小階段。在此決定之前，是實行有計劃的商品經(jīng)濟管理體制，此后，是實行社會主義市場經(jīng)濟管理體制。改革中期對舊的計劃經(jīng)濟體制進(jìn)行了全面深入地改革，并初步建立起社會主義市場經(jīng)濟體制框架。與之相適應(yīng)，財務(wù)管理體制改革也從分配體制改革拓展到投資體制、籌資體制等全方位的改革。在財權(quán)分割上，繼利改稅之后，1985年全面推行承包經(jīng)營責(zé)任制，1989年實行稅利分流，1993年7月貫徹執(zhí)行《企業(yè)財務(wù)通則》，使國有企業(yè)與國家之間的財務(wù)分配關(guān)系由不規(guī)范的利潤上交變?yōu)閷ι辖凰枚惡蟮睦麧欉M(jìn)行“按資分配”；1992年發(fā)布《全民所有制工業(yè)企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制條例》，1998年頒布《中華人民共和國證券法》，1999年發(fā)布《期貨交易管理暫行條例》，規(guī)定企業(yè)享有投資決策權(quán)，使國有企業(yè)在投資上成為市場主體；1985年推行國家資金與企業(yè)資金分帳制，1992年發(fā)布《全民所有制工業(yè)企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制條例》，1993年頒布《中華人民共和國公司法》，規(guī)定企業(yè)享有籌資決策權(quán)。使企業(yè)在籌資上成為市場主體。此外，企業(yè)還享有產(chǎn)品定價權(quán)，在遵守成本開支范圍前提下的成本費用開支權(quán)等。在財務(wù)責(zé)任劃分上，1986年發(fā)布《中華人民共和國企業(yè)破產(chǎn)法(試行)》， 1992年發(fā)布《全民所有制工業(yè)企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制條例》，1993年發(fā)布的《企業(yè)財務(wù)通則》規(guī)定企業(yè)應(yīng)對虧損承擔(dān)一定的責(zé)任，直至實行破產(chǎn)。這一改革，雖然還不能說企業(yè)已完全自負(fù)盈虧，但可以說企業(yè)已承擔(dān)了部分負(fù)虧的責(zé)任。在利益分配上，國有企業(yè)留利水平1983年為15%，1986年為33%，到1999年則上升到60%以上，企業(yè)留利的大幅度增長使企業(yè)逐漸成為利益主體。同時，按有關(guān)規(guī)定，企業(yè)在工資總額增長低于企業(yè)經(jīng)濟效益增長和人平工資增長低于勞動生產(chǎn)率增長的前提下，可自行確定工資總額，對企業(yè)經(jīng)營者正逐漸推行年薪制和股份期權(quán)制等。通過上述幾方面的改革，企業(yè)已逐漸獲得作為經(jīng)濟法人和市場主體的基本物質(zhì)利益。
　　
　　(四)將財務(wù)改革全面推向一個新階段。1999年9月黨的十五屆四中全會作出《中共中央關(guān)于國有企業(yè)改革和發(fā)展的若干重大問題的決定》，我國經(jīng)濟體制改革進(jìn)入一個新的階段。預(yù)計到21世紀(jì)初葉，將形成比較完善的社會主義市場經(jīng)濟體制，要對國有企業(yè)基本完成戰(zhàn)略性調(diào)整與改組，建立比較完善的現(xiàn)代企業(yè)制度，要建立以社會主義公有制為主體、多種所有制經(jīng)濟共同發(fā)展的基本經(jīng)濟制度。與較完善的社會主義市場經(jīng)濟體制相接應(yīng)，也必須構(gòu)建起企業(yè)財務(wù)自理、自負(fù)盈虧的現(xiàn)代財務(wù)管理體制。這一體制的基本內(nèi)容是：從財權(quán)分割看，在符合國家宏觀調(diào)控要求和所有者重大決策要求的前提下，企業(yè)擁有進(jìn)行自主經(jīng)營的籌資權(quán)、投資權(quán)、成本開支權(quán)(財務(wù)成本與納稅成本分離)、工資決定權(quán)、定價權(quán)和留用利潤分配權(quán)等，企業(yè)財權(quán)大為擴大；從財務(wù)責(zé)任劃分看，企業(yè)要承擔(dān)投資責(zé)任、籌資責(zé)任、資產(chǎn)損失責(zé)任、彌補虧損責(zé)任和清償債務(wù)責(zé)任(以法人財產(chǎn)承擔(dān)有限責(zé)任)，真正實行破產(chǎn)法；從利益分配看，企業(yè)除按國家稅法納稅外，稅后利潤由企業(yè)分配。企業(yè)在遵守國家關(guān)于工資增長的宏觀調(diào)控政策條件下，自行決定工資總額與工資形式。企業(yè)財務(wù)自理。自負(fù)盈虧的體制，將從根本上解決國家統(tǒng)收統(tǒng)支、統(tǒng)負(fù)盈虧體制的問題，全面促進(jìn)生產(chǎn)力的發(fā)展。
　　
　　從我國財務(wù)改革的歷程與發(fā)展趨勢可見：其動因是適應(yīng)中國經(jīng)濟體制改革的需要和促進(jìn)生產(chǎn)力的發(fā)展，財務(wù)改革始終是與經(jīng)濟體制改革同步運行；其核心問題是財務(wù)管理體制改革，即解決處理財務(wù)權(quán)、責(zé)、利關(guān)系的基本模式問題。在這一艱巨而漫長的改革中，為了不斷指導(dǎo)財務(wù)改革的實踐，我國財務(wù)理論也有了很大的發(fā)展，取得了豐碩的研究成果。
　　
　　二、我國財務(wù)理論在財務(wù)改革實踐中發(fā)展
　　
　　(一)改革前我國財務(wù)理論的計劃經(jīng)濟特色。建國初期，我國財務(wù)理論主要是引進(jìn)蘇聯(lián)的貨幣關(guān)系論，認(rèn)為財務(wù)是“國民經(jīng)濟各部門中客觀存在的貨幣關(guān)系總體，表明生產(chǎn)的財務(wù)方面”，是基于“貨幣資金的形成、分配與利用(支用)的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的廣泛的貨幣關(guān)系體系”。貨幣關(guān)系論突出了財務(wù)的社會屬性，有利于通過制定恰當(dāng)?shù)呢攧?wù)政策與制度去處理好企業(yè)與各方面的財務(wù)關(guān)系，但這種觀點忽視了財務(wù)活動與其他經(jīng)濟活動的量的規(guī)定性，因而到60年代初期逐漸為資金運動論所代替。資金運動論認(rèn)為“社會主義工業(yè)企業(yè)財務(wù)，就是工業(yè)企業(yè)再生產(chǎn)過程中客觀存在的資金運動，體現(xiàn)工業(yè)企業(yè)利用貨幣(價值)形式實現(xiàn)產(chǎn)品生產(chǎn)、分配和交換而發(fā)生的各方面的經(jīng)濟關(guān)系”。至于企業(yè)再生產(chǎn)過程中為什么客觀存在資金運動，則是由于商品生產(chǎn)存在于個人消費品的生產(chǎn)和銷售領(lǐng)域，國營企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品與集體農(nóng)業(yè)產(chǎn)品交換時具有商品的“外殼”，價值規(guī)律對企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)生影響，必須利用經(jīng)濟核算的方法來管理國營企業(yè)，“因此，在我們的企業(yè)中，這樣一些問題，如經(jīng)濟核算和贏利問題、成本問題、價格問題等等，就具有現(xiàn)實的意義”；而“財務(wù)管理是從價值形式這個角度，對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動進(jìn)行綜合性的管理，它是在經(jīng)濟核算制的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的特有的管理職能”。由于生產(chǎn)資料公有制的建立和國家組織經(jīng)濟職能的產(chǎn)生，使國家財政、銀行信用和企業(yè)財務(wù)緊密聯(lián)結(jié)，構(gòu)成統(tǒng)一的社會主義財政信用體系，從而“企業(yè)財務(wù)是整個社會主義財政信用體系的基礎(chǔ)”?？梢姡母锴拔覈攧?wù)理論的支柱主要是資金運動論和經(jīng)濟核算理論，這與當(dāng)時實行計劃經(jīng)濟管理體制是相適應(yīng)的。這一階段財務(wù)理論中關(guān)于資金運動規(guī)律、財務(wù)指標(biāo)分口分級管理等不少理論觀點與業(yè)務(wù)方法在今天仍有應(yīng)用價值。但它完全排斥西方財務(wù)理論，不涉及資本與資本市場的財務(wù)理論問題，強調(diào)社會主義財務(wù)理論與資本主義財務(wù)理論的根本區(qū)別，其財務(wù)理論研究處于自我封閉的狀態(tài)。
　　
　　(二)改革初期傳統(tǒng)財務(wù)理論的新發(fā)展和西方財務(wù)理論的開始引進(jìn)。改革初期，為了適應(yīng)推行企業(yè)基金制與利潤留成制對國家下達(dá)的財務(wù)考核指標(biāo)和其他經(jīng)濟考核指標(biāo)的需要，在80年代初對經(jīng)濟核算理論的研究又出現(xiàn)新的高潮。關(guān)于經(jīng)濟核算的實質(zhì)問題，由于學(xué)術(shù)界逐漸承認(rèn)不僅消費品是商品，生產(chǎn)資料也是商品，因此認(rèn)為“經(jīng)濟核算是管理生產(chǎn)經(jīng)營活動的根本原則，也是提高經(jīng)濟效果的重要手段”。對實行經(jīng)濟核算的目的，也由過去追求產(chǎn)值最大化逐漸轉(zhuǎn)向追求盈利的增長，認(rèn)為“經(jīng)濟核算是利用價值形式管理企業(yè)的一種制度，它要求企業(yè)以自己的收入抵補支出，并取得盈利”。對實行經(jīng)濟核算的主體，也由過去強調(diào)國家對國營企業(yè)實行經(jīng)濟核算轉(zhuǎn)向企業(yè)內(nèi)部實行經(jīng)濟核算，認(rèn)為經(jīng)濟核算是企業(yè)由單純的生產(chǎn)型改變?yōu)樯a(chǎn)經(jīng)營型時所必需的。關(guān)于經(jīng)濟核算應(yīng)處理的財務(wù)關(guān)系，也由過去片面強調(diào)企業(yè)對國家的經(jīng)濟責(zé)任轉(zhuǎn)向要求從責(zé)、權(quán)、利三個方面處理好國家、企業(yè)、職工三者之間的經(jīng)濟關(guān)系。
　　
　　80年代初，隨著國有企業(yè)商品生產(chǎn)者與經(jīng)營者地位的逐漸明確，加強企業(yè)財務(wù)管理，提高企業(yè)經(jīng)濟效益成為企業(yè)財會人員的主要任務(wù)。在計劃經(jīng)濟時期，企業(yè)作為國家行政機構(gòu)的附屬物不是財務(wù)主體，企業(yè)的財會工作主要是會計核算與監(jiān)督工作，財務(wù)與會計關(guān)系問題并不突出，現(xiàn)在要加強企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理，擴大企業(yè)財權(quán)，履行企業(yè)財務(wù)責(zé)任，分配好內(nèi)部留利，是由會計管財務(wù)，還是財務(wù)管會計，或者參照西方模式，實行財務(wù)與會計分離等問題，在學(xué)術(shù)界產(chǎn)生了“大會計論”、“大財務(wù)論”和“財務(wù)與會計并列論”等三種主張，并展開了熱烈地討論。通過討論，不僅對財務(wù)管理與會計核算的聯(lián)系與區(qū)別有了新的認(rèn)識，而且推動了對財務(wù)與會計的本質(zhì)、職能、內(nèi)容與方法的討論，對財務(wù)與會計學(xué)科建設(shè)有著重要意義。
　　
　　改革初期，隨著對“左”傾錯誤思想批判的深入，在財務(wù)理論研究中，改變了排斥西方財務(wù)理論的局面，開始引進(jìn)西方財務(wù)理論與方法，提出財務(wù)要參與企業(yè)經(jīng)營決策，要“借鑒資本主義企業(yè)財務(wù)管理工作提高經(jīng)濟效果的有效方式和方法，特別是事前控制盈利。成本和資金的手段”，以提高我國企業(yè)財務(wù)管理工作的水平。隨后，西方關(guān)于現(xiàn)金流量和財務(wù)預(yù)測、決策、控制、分析的方法被介紹到我國來，大大豐富了我國財務(wù)管理的內(nèi)容。
　　
　　(三)改革中期我國財務(wù)理論的全面發(fā)展與西方財務(wù)理論的廣泛引進(jìn)。改革中期，社會主義初級階段理論和社會主義市場經(jīng)濟理論的提出與發(fā)展和承包制、利改稅、稅利分流等財務(wù)改革的實踐，推動著有中國特色的財務(wù)理論的全面發(fā)展，主要表現(xiàn)在以下幾個方面：
　　
　　1、本金投入收益論的提出。由于對社會主義初級階段勞動力仍然是商品這一理論的突破，認(rèn)識到社會主義企業(yè)的資金與資本主義企業(yè)的資本在經(jīng)濟屬性上具有共同性(二者社會屬性有不同)，社會主義企業(yè)同樣要追求本金(或資本)的保全和增值，因此財務(wù)的本質(zhì)理論則由資金運動論發(fā)展到本金投入收益論，認(rèn)為“財務(wù)是社會再生產(chǎn)過程中本金投入與收益活動，及其所形成特定的經(jīng)濟關(guān)系”。這一理論明確了財務(wù)的特有矛盾是本金投入與收益的矛盾，為明確財務(wù)管理目標(biāo)、職能和劃清財務(wù)與財政的界限奠定了基礎(chǔ)。
　　
　　2、財務(wù)機制論的提出。在推行承包制和利改稅、稅利分流條件下，如何加強企業(yè)內(nèi)部財務(wù)目標(biāo)控制，利用財務(wù)杠桿引導(dǎo)企業(yè)自覺約束短期行為，適應(yīng)國家宏觀調(diào)控的要求，實現(xiàn)利潤最大化，有必要在企業(yè)內(nèi)部建立和完善財務(wù)機制，認(rèn)為“所謂企業(yè)財務(wù)機制，是主要由資金、成本和利潤等相互聯(lián)結(jié)的價值范疇所構(gòu)成的財務(wù)活動體系，是企業(yè)價值運動的自動調(diào)節(jié)系統(tǒng)”。這一理論為企業(yè)內(nèi)部財務(wù)調(diào)控組織體系、指標(biāo)體系、方法體系的建立指明了方向，也為國家宏觀調(diào)控如何引導(dǎo)企業(yè)微觀活動找到了連接裝置。
　　
　　3、國家財務(wù)理論的提出。隨著利潤留成制和承包制的推行，如何從財務(wù)上解決國有本金(或資本)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離，保證國有本金保全、增值，維護(hù)國家所有者權(quán)益的問題逐漸突出出來。根據(jù)馬克思關(guān)于國家同時具有所有者權(quán)力與政治權(quán)力等“兩種權(quán)力”的理論，學(xué)術(shù)界提出了國家以所有者權(quán)力所進(jìn)行的本金投入收益活動即為國家財務(wù)活動，認(rèn)為“國家財務(wù)是國有本金的投入與收益活動及其所形成的經(jīng)濟關(guān)系”。國家作為本金所有者，與其他本金所有者一樣，應(yīng)追求國有本金的保全與增值，防止國有資產(chǎn)流失，并構(gòu)建獨立的國家財務(wù)管理體系進(jìn)行國有本金的管理、監(jiān)督和營運。國家以政治權(quán)力所進(jìn)行的國民收入再分配活動則為國家財政活動，按照“政企分開”的要求，國家財政活動與國家財務(wù)活動必須分別管理，不能再由財政來統(tǒng)一管理國家財務(wù)。
　　
　　4、所有者財務(wù)、經(jīng)營者財務(wù)和財務(wù)經(jīng)理財務(wù)理論的提出。隨著經(jīng)濟體制改革的深化，經(jīng)濟學(xué)界對所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離、終極所有權(quán)與法人財產(chǎn)權(quán)分離的研究取得了重要的進(jìn)展。特別是黨的“十四大”提出建立社會主義市場經(jīng)濟體制，建立現(xiàn)代企業(yè)制度的理論與政策后，人們從國家所有者財務(wù)擴展到一般所有者財務(wù)，提出按“兩權(quán)分離”后所形成的不同財務(wù)主體將財務(wù)劃分為所有者(或出資者)財務(wù)與經(jīng)營者財務(wù)，還提出應(yīng)增加財務(wù)經(jīng)理財務(wù)這一層次。盡管對三層次財務(wù)理論在學(xué)術(shù)界還存在分歧，但這種探索對加強現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理是很有意義的。
　　
　　5、財務(wù)中心論的提出。隨著國有企業(yè)股份制改造后公司制的推行，加快了建立現(xiàn)代企業(yè)制度的步伐。在企業(yè)產(chǎn)品由賣方市場轉(zhuǎn)向買方市場，由國內(nèi)市場走向國際市場，競爭加劇，財務(wù)風(fēng)險增大的條件下，企業(yè)內(nèi)部管理就由過去以生產(chǎn)管理為中心逐漸轉(zhuǎn)向以財務(wù)管理為中心逐漸轉(zhuǎn)向較早、取得成功的企業(yè)經(jīng)營者率先提出了“財務(wù)中心論”，并在企業(yè)界形成共識，有的學(xué)者作了理論的概括和探索。財務(wù)管理中心論不僅解決了現(xiàn)代企業(yè)管理的主導(dǎo)環(huán)節(jié)問題，而且提供了以財務(wù)為主導(dǎo)，帶動企業(yè)全面科學(xué)管理的方法。除上述主要理論外，改革中期還對財務(wù)要素、財務(wù)假設(shè)。財務(wù)主體、財務(wù)目標(biāo)。財務(wù)戰(zhàn)略、財務(wù)制度設(shè)計理論進(jìn)行研究，取得豐碩成果。
　　
　　改革中期，隨著社會主義市場經(jīng)濟理論的確立與發(fā)展，西方財務(wù)理論與方法，如資金時間價值與風(fēng)險價值理論、有效市場理論、資本結(jié)構(gòu)理論、投資組合理論、資本資產(chǎn)定價理論、代理理論、股利分配理論等被廣泛介紹進(jìn)來。這些財務(wù)理論主要研究的是資本市場財務(wù)運作的指導(dǎo)思想與政策問題，對完善中國財務(wù)理論體系，提高企業(yè)財務(wù)管理水平都具有重要借鑒意義。
　　
　　(四)我國財務(wù)理論的發(fā)展趨勢。隨著我國經(jīng)濟體制改革進(jìn)入一個新的階段，財務(wù)理論研究將圍繞著資本市場財務(wù)運作、公司內(nèi)部財務(wù)運作和國有經(jīng)濟財務(wù)運作等三個層面進(jìn)一步展開。在國有企業(yè)真正實現(xiàn)“政企分開”、“兩權(quán)分離”后，研究如何處理好復(fù)雜財務(wù)關(guān)系的財務(wù)合約理論將會進(jìn)一步發(fā)展；企業(yè)市場主體地位全面確立后，要求擴大企業(yè)的成本開支權(quán)限，研究財務(wù)成本與納稅成本分離的成本理論將引起重視；經(jīng)濟全球化趨勢的增強，國際國內(nèi)競爭的加劇，研究如何營運創(chuàng)業(yè)資本，增強企業(yè)核心競爭力，為顧客創(chuàng)造更多價值的競爭財務(wù)理論將會興起；知識經(jīng)濟的發(fā)展壯大，智力因素地位的迅速提高，研究人力資本運作和財務(wù)管理網(wǎng)絡(luò)化的知識經(jīng)濟財務(wù)理論正異軍突起。隨著西方財務(wù)理論在新世紀(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，對西方財務(wù)理論的引進(jìn)、借鑒和吸收的跟蹤性研究會取得更大成績。在改革初期和中期提出和發(fā)展的有中國特色的各種財務(wù)理論也會不斷健全和完善。