企業(yè)年金市場(chǎng)的快速發(fā)展，要求與之相匹配的企業(yè)年金制度同步規(guī)范。但是由于企業(yè)年金制度的健康發(fā)展受到諸多因素的影響，導(dǎo)致企業(yè)年金市場(chǎng)和企業(yè)年金制度兩者之間的協(xié)調(diào)有了一定距離，近期的企業(yè)年金市場(chǎng)發(fā)展陷入“瓶頸”狀態(tài)。為此，作者經(jīng)過(guò)多方的調(diào)研與分析，提出了整合多支柱的養(yǎng)老保障體系；制定受托人管理辦法；建立健全風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制和建立日常協(xié)調(diào)監(jiān)管機(jī)制等對(duì)策和建議。

　　我國(guó)企業(yè)年金市場(chǎng)的初步形成

　　我國(guó)建立企業(yè)年金（其前身為“企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)”）計(jì)劃的思想最早出現(xiàn)于二十世紀(jì)八十年代末九十年代初。1991年，在國(guó)務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于企業(yè)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革的決定》（國(guó)發(fā)[1991]33號(hào)）中，第一次明確提出“國(guó)家提倡、鼓勵(lì)企業(yè)實(shí)行補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)”。在隨后十多年的理論探索和實(shí)踐中，理論界對(duì)企業(yè)年金的性質(zhì)、企業(yè)年金的管理方式、企業(yè)年金的意義等方面的研究取得了一定成果，企業(yè)年金的基金累計(jì)也有了一定規(guī)模，但是如何規(guī)范和促進(jìn)企業(yè)年金制度的發(fā)展，一直是政府、企業(yè)、經(jīng)辦主體和專家學(xué)者共同面對(duì)、多方探討的焦點(diǎn)話題。

　　2004年5月1日《企業(yè)年金試行辦法》和《企業(yè)年金基金管理試行辦法》的頒布實(shí)施，使得企業(yè)年金計(jì)劃信托管理制度的基本框架得以確立，一個(gè)由計(jì)劃受托人、投資管理人、賬戶管理人、托管人以及社會(huì)中介機(jī)構(gòu)相互合作與監(jiān)督、多方協(xié)調(diào)監(jiān)管、具有中國(guó)特色的企業(yè)年金市場(chǎng)正在形成并快速發(fā)展。

　　中國(guó)的企業(yè)年金信托管理制度通過(guò)企業(yè)年金計(jì)劃資產(chǎn)的獨(dú)立性，使企業(yè)年金基金財(cái)產(chǎn)遠(yuǎn)離各經(jīng)辦機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；通過(guò)“權(quán)”與“錢”分離的三方管理機(jī)制，以抵制企業(yè)年金基金管理中的道德風(fēng)險(xiǎn)；通過(guò)強(qiáng)化受托人責(zé)任、專業(yè)化分工與相互監(jiān)督，來(lái)降低企業(yè)年金基金的管理運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)。這些嚴(yán)格縝密的管理機(jī)制，旨在保證企業(yè)年金基金財(cái)產(chǎn)的安全，使受益人的利益得到有效保護(hù)，從而為企業(yè)年金市場(chǎng)的長(zhǎng)期穩(wěn)定健康發(fā)展提供了廣闊的空間。

　　企業(yè)年金制度健康發(fā)展的四大影響因素

　　中國(guó)企業(yè)年金制度的建立與發(fā)展是一項(xiàng)社會(huì)系統(tǒng)工程，將取決于多方面因素。

　　1、社會(huì)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。建立健全與社會(huì)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相適應(yīng)的養(yǎng)老保障體系，是有中國(guó)特色的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然要求，是構(gòu)建和諧社會(huì)的重要保證。改革開發(fā)二十多年來(lái)，我國(guó)社會(huì)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展取得舉世矚目的成就。1979至2004年，我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值年均增長(zhǎng)9.6%，2005年達(dá)到18.23萬(wàn)億元人民幣，全國(guó)人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值超過(guò)1000美元。中國(guó)已成為世界上最具有潛力的發(fā)展中國(guó)家。在當(dāng)前情況下，建立并完善企業(yè)年金制度，是經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展的必然要求。

　　2、信托法律基礎(chǔ)與法律環(huán)境的狀況。信托制度是英美法系結(jié)出的碩果，生于英國(guó)，盛于美國(guó)。二十世紀(jì)七十年代，伴隨著養(yǎng)老基金數(shù)額的逐步增大，以及人口老齡化問(wèn)題的日益突出，英美等國(guó)家紛紛將信托理念引入企業(yè)年金的管理制度中，以規(guī)范企業(yè)年金計(jì)劃的管理。企業(yè)年金的信托管理作為信托法領(lǐng)域的一個(gè)新問(wèn)題，縱然是信托法制的發(fā)源地———英美等國(guó)家，也采取了各種方法來(lái)進(jìn)一步完善信托法制，創(chuàng)新企業(yè)年金管理理論，為企業(yè)年金的健康發(fā)展奠定良好的制度基礎(chǔ)。

　　我國(guó)信托的法制環(huán)境與英美等國(guó)家迥然相異。信托法立法之前無(wú)論在理論準(zhǔn)備還是實(shí)務(wù)應(yīng)用上均沒(méi)有提供充分的立法資源。雖然信托是一個(gè)古老的法律問(wèn)題，但中國(guó)的信托立法卻還是一個(gè)新生事物。中國(guó)企業(yè)年金信托管理更是信托法領(lǐng)域的一個(gè)新問(wèn)題。這就決定了中國(guó)企業(yè)年金制度的健康發(fā)展必然會(huì)面臨著我國(guó)整個(gè)信托體制完善的挑戰(zhàn)，面臨著企業(yè)年金信托管理理論創(chuàng)新的挑戰(zhàn)。

　　3、金融市場(chǎng)發(fā)展與成熟程度。企業(yè)年金制度的健康發(fā)展與金融市場(chǎng)改革相輔相成、相互推動(dòng)。從我國(guó)的現(xiàn)實(shí)情況來(lái)看，金融體系和資本市場(chǎng)還很不發(fā)達(dá)。一是國(guó)有商業(yè)銀行在金融體系中占有相對(duì)優(yōu)勢(shì)，保險(xiǎn)和證券業(yè)雖然發(fā)展比較迅速，但還遠(yuǎn)未發(fā)揮應(yīng)有的力量；二是資本市場(chǎng)自身還不是很規(guī)范，一方面股票市場(chǎng)波動(dòng)較大，存在著資產(chǎn)質(zhì)量報(bào)告及信息不對(duì)稱、莊家操縱股價(jià)等一系列問(wèn)題；另一方面?zhèn)袌?chǎng)規(guī)模偏小，存在著企業(yè)債券市場(chǎng)發(fā)展緩慢，債券市場(chǎng)品種和發(fā)行人單一等問(wèn)題；第三資本市場(chǎng)缺乏有效的避險(xiǎn)工具。這些問(wèn)題的存在，使多方金融主體在企業(yè)年金計(jì)劃管理中的合作面臨挑戰(zhàn)，使追求安全性和適度收益性的企業(yè)年金基金面臨投資組合困難。因而，我國(guó)的企業(yè)年金制度面臨著與金融市場(chǎng)協(xié)同發(fā)展的局面。

　　4、監(jiān)管機(jī)制與監(jiān)管框架的完善。在市場(chǎng)化運(yùn)作的企業(yè)年金制度中，政府的責(zé)任是規(guī)范企業(yè)年金計(jì)劃的市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)機(jī)制，依法治理企業(yè)年金市場(chǎng)。國(guó)際經(jīng)驗(yàn)表明，市場(chǎng)化運(yùn)作的企業(yè)年金計(jì)劃，其良好運(yùn)行狀態(tài)很大程度上取決于監(jiān)管機(jī)制與監(jiān)管框架的完善。

　　中國(guó)企業(yè)年金制度的規(guī)定，使得銀行、證券、保險(xiǎn)、基金、信托等行業(yè)的眾多金融機(jī)構(gòu)都有可能參與到企業(yè)年金市場(chǎng)中來(lái)。在我國(guó)的金融體系還處于分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管的情況下，企業(yè)年金計(jì)劃的監(jiān)管必然涉及到多重監(jiān)管中的各監(jiān)管部門相互協(xié)調(diào)與合作問(wèn)題。因而，在企業(yè)年金的相關(guān)法律法規(guī)不斷地發(fā)展和完善中，建立較為適宜、并具有中國(guó)特色的監(jiān)管機(jī)制和監(jiān)管框架就顯得更具有挑戰(zhàn)性，也更為重要、更為迫切了。

　　企業(yè)年金市場(chǎng)發(fā)展的“瓶頸”狀態(tài)

　　隨著企業(yè)年金市場(chǎng)的快速發(fā)展，要求與之相匹配的企業(yè)年金制度同步規(guī)范。但是由于企業(yè)年金制度的健康發(fā)展受到上述諸多因素的影響，導(dǎo)致企業(yè)年金市場(chǎng)和企業(yè)年金制度兩者之間的協(xié)調(diào)有了一定距離，所以近期的企業(yè)年金市場(chǎng)發(fā)展陷入“瓶頸”狀態(tài)。這種“瓶頸”狀態(tài)主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

　　1、中央和地方已出臺(tái)了一些相關(guān)法規(guī)和政策，但遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能夠滿足市場(chǎng)的需要。在兩個(gè)辦法頒布之后，勞動(dòng)和社會(huì)保障部以及相關(guān)政府部門又相繼頒布了多項(xiàng)企業(yè)年金法規(guī)和政策，各地方政府也對(duì)企業(yè)年金市場(chǎng)進(jìn)行了積極的影響與干預(yù)。政策的推動(dòng)與支持，使全國(guó)的企業(yè)年金市場(chǎng)發(fā)展取得了一定成效，聯(lián)想集團(tuán)企業(yè)年金計(jì)劃的成功建立以及東風(fēng)集團(tuán)、淮北礦業(yè)等大型企業(yè)年金計(jì)劃招標(biāo)工作的順利完成為市場(chǎng)樹立了強(qiáng)有力的信心。

　　但是，從企業(yè)年金市場(chǎng)發(fā)展的實(shí)踐來(lái)看，企業(yè)年金相關(guān)政策的整體性和一些細(xì)節(jié)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能夠滿足市場(chǎng)發(fā)展需要。這主要表現(xiàn)在：

　　一是兩個(gè)辦法執(zhí)行力度與市場(chǎng)需求還有一定距離。嚴(yán)格來(lái)講，兩個(gè)辦法只是法規(guī)，還不是法律，這在一定程度上影響了其權(quán)威性和執(zhí)行力度。一些地方政府出于某些原因的考慮，沒(méi)有對(duì)兩個(gè)辦法進(jìn)行轉(zhuǎn)發(fā)和落實(shí)；還有一些地方政府部門雖然轉(zhuǎn)發(fā)了兩個(gè)辦法，下發(fā)了對(duì)企業(yè)年金計(jì)劃進(jìn)行規(guī)范管理的通知，但文件執(zhí)行力度不盡如人意。

　　二是企業(yè)年金的管理政策還沒(méi)有形成比較規(guī)范的政策體系。一些政策由于各政府部門的意見不統(tǒng)一，政策制定工作難以推進(jìn)。而已頒布的個(gè)別政策，由于各政府部門所制定政策的適用主體、約束的側(cè)重點(diǎn)不同，使政策的執(zhí)行存在一定程度的不和諧。

　　三是個(gè)別省市所頒布的當(dāng)?shù)卣哂秀Ｓ谏弦患?jí)的法律或法規(guī)。例如，在某省市制定的關(guān)于《**省企業(yè)年金實(shí)施意見》和《**省企業(yè)年金合同備案和信息報(bào)告制度》的通知中，要求在企業(yè)年金實(shí)施方案里，寫明“設(shè)定的最低投資回報(bào)率，達(dá)不到最低投資回報(bào)率的處理，超過(guò)最低投資回報(bào)率的利益分享辦法等?！边@違背了企業(yè)年金信托管理制度的最基本要求。

　　四是缺失企業(yè)年金管理技術(shù)性規(guī)范。企業(yè)年金四種管理角色的劃分是依據(jù)各金融機(jī)構(gòu)在企業(yè)年金計(jì)劃管理中的不同職能，旨在發(fā)揮不同金融機(jī)構(gòu)的特長(zhǎng)和優(yōu)勢(shì)，提高企業(yè)年金基金的管理效率，保證企業(yè)年金基金的安全。因而，企業(yè)年金不同的管理機(jī)構(gòu)之間，彼此擁有通暢的信息流，是管理好企業(yè)年金計(jì)劃的基礎(chǔ)。企業(yè)年金管理技術(shù)性規(guī)范的缺失，使企業(yè)年金各管理機(jī)構(gòu)之間存在很多難以對(duì)應(yīng)的技術(shù)接口，這對(duì)企業(yè)年金計(jì)劃的管理與監(jiān)管都將造成不利的影響。

　　2、市場(chǎng)盡管對(duì)受托人法律地位的重要性逐步認(rèn)同，但是受托人仍顯“尷尬”。我國(guó)企業(yè)年金計(jì)劃的受托人作為完全責(zé)任的受托人，是受托責(zé)任與受托組織的綜合體，是政府監(jiān)管的重點(diǎn)。但是由于一些主客觀條件的限制，企業(yè)年金受托人的市場(chǎng)處境卻顯“尷尬”。

　　一是市場(chǎng)對(duì)企業(yè)年金受托人制度存在疑惑。由于受到我國(guó)現(xiàn)有的信托法制基礎(chǔ)和法律環(huán)境的限制，企業(yè)年金信托制度的立法基礎(chǔ)較為薄弱。按照兩個(gè)辦法的要求，受托人是企業(yè)年金計(jì)劃管理的核心責(zé)任主體。但是在受托人如何履行職責(zé)、如何承擔(dān)責(zé)任、以及如何進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管控等方面都還缺乏規(guī)范的情況下，企業(yè)年金市場(chǎng)出現(xiàn)了嚴(yán)重的信息不對(duì)稱。受制于這樣的市場(chǎng)環(huán)境和法制環(huán)境，政府、企業(yè)、受益人與其他相關(guān)主體對(duì)企業(yè)年金受托人制度產(chǎn)生了疑惑。

　　二是第一批獲得企業(yè)年金法人受托資格的五家機(jī)構(gòu)在金融市場(chǎng)上還處于相對(duì)弱勢(shì)。這五家機(jī)構(gòu)為兩家養(yǎng)老金公司和三家信托公司。兩家養(yǎng)老金公司是全新的公司，專業(yè)從事企業(yè)年金計(jì)劃的受托管理，但是信用記錄和受托管理的能力還無(wú)從考證。信托公司在我國(guó)金融市場(chǎng)上影響相對(duì)較小，同時(shí)還受到整個(gè)信托行業(yè)調(diào)整的影響。因而，整體上來(lái)看，法人受托機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)上處于相對(duì)弱勢(shì)，易使受托人職責(zé)的履行遭遇障礙。

　　三是企業(yè)年金理事會(huì)作為受托人的狀況令人堪憂。企業(yè)年金理事會(huì)作為受托人，是由自然人構(gòu)成的共同受托人，每一個(gè)理事將承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任。在當(dāng)前對(duì)企業(yè)年金理事會(huì)缺乏規(guī)范管理的情況下，大量的非規(guī)范企業(yè)年金理事會(huì)的涌現(xiàn)必然會(huì)使市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)加大。

　　3、關(guān)于企業(yè)年金基金的投資問(wèn)題雖然已經(jīng)有了一些規(guī)定，但各方主體對(duì)基金能否保值增值仍難達(dá)成共識(shí)。企業(yè)年金基金有別于其他投資基金的一個(gè)重要方面就在于它的安全與穩(wěn)定具有很強(qiáng)的政治意義，甚至關(guān)系到社會(huì)的穩(wěn)定，因此建立健全企業(yè)年金基金的投資管理機(jī)制顯得尤為重要。如何使企業(yè)年金基金能夠保值增值，如何有效控制風(fēng)險(xiǎn)，一直受到市場(chǎng)各方主體的共同關(guān)注。但是迄今為止，各方主體還未形成共識(shí)，而在企業(yè)年金市場(chǎng)上卻衍生出了各種規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)的作法。具體表現(xiàn)為：

　　一是有的地方勞動(dòng)保障行政部門要求金融機(jī)構(gòu)通過(guò)提供保值機(jī)制來(lái)保證受益人的利益。例如，要求投資政策中能夠保證最低的企業(yè)年金基金投資收益率。二是一些企業(yè)要求受托人或投資管理人建立一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)與利益分享機(jī)制來(lái)保護(hù)受益人的利益。即在企業(yè)年金基金的投資管理政策中，建立投資激勵(lì)和約束機(jī)制，低于最低收益率的，將由受托人或投資管理人按照最低收益率給予補(bǔ)齊；高于某一收益率的，受托人或投資管理人可以分享，以此來(lái)激勵(lì)和約束受托人或投資管理人的投資管理行為。三是一些企業(yè)干脆將企業(yè)年金基金直接存入銀行進(jìn)行定存。這樣的做法也得到某些省市勞動(dòng)保障行政部門的認(rèn)可，而一些銀行給出的企業(yè)年金基金的投資收益率也是相當(dāng)高，并且可以說(shuō)是幾乎沒(méi)有任何風(fēng)險(xiǎn)，例如，某銀行給出的企業(yè)年金基金三年的定期存款利率為4.95%，除去0.1%的托管費(fèi)和賬戶管理費(fèi)，其凈收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)按照規(guī)范的企業(yè)年金計(jì)劃管理與投資運(yùn)作的收益。

　　上述的這些做法似乎在某種程度上規(guī)避了企業(yè)年金基金的投資風(fēng)險(xiǎn)，但是卻偏離了企業(yè)年金的制度要求，對(duì)企業(yè)年金市場(chǎng)的長(zhǎng)期健康發(fā)展將產(chǎn)生非常不利的影響。

　　4、勞動(dòng)和社會(huì)保障部、保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)、財(cái)政部、國(guó)資委等政府部門在企業(yè)年金發(fā)展方面已逐步展開協(xié)調(diào)與合作，但明確的監(jiān)管機(jī)制仍未確立。在企業(yè)年金市場(chǎng)發(fā)展的進(jìn)程中，各政府部門無(wú)論在企業(yè)年金政策的制定層面，還是企業(yè)年金制度的理論探討層面，以及在企業(yè)年金市場(chǎng)的推動(dòng)層面，已展開了比較廣泛的協(xié)調(diào)與合作，并取得了一定的成效。但是對(duì)于政府在企業(yè)年金計(jì)劃管理中的關(guān)鍵職責(zé)，即如何進(jìn)行企業(yè)年金計(jì)劃的有效協(xié)調(diào)監(jiān)管問(wèn)題，卻一直沒(méi)有定論。

　　企業(yè)年金市場(chǎng)面臨著勞動(dòng)和社會(huì)保障部與銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)如何進(jìn)行有效合作的問(wèn)題。不同的監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間如何對(duì)從事企業(yè)年金基金管理的機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管，采取什么樣的標(biāo)準(zhǔn)、什么樣的方式，以保證監(jiān)管制度的規(guī)范性和完善性，這是我們面臨的最為迫切的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。

　　發(fā)展企業(yè)年金市場(chǎng)四大對(duì)策

　　企業(yè)年金市場(chǎng)發(fā)展中出現(xiàn)的問(wèn)題，需要我們各方力量給予高度的重視和關(guān)注，樹立全局觀念，科學(xué)規(guī)劃，統(tǒng)籌安排，協(xié)調(diào)推進(jìn)，分階段分步驟規(guī)范企業(yè)年金制度，推動(dòng)企業(yè)年金市場(chǎng)健康發(fā)展。對(duì)于上述問(wèn)題的解決，現(xiàn)提出如下意見和建議：

　　1、整合多支柱的養(yǎng)老保障體系，逐步完善基本養(yǎng)老保險(xiǎn)結(jié)構(gòu)，協(xié)調(diào)發(fā)展企業(yè)年金市場(chǎng)

　　整合多支柱養(yǎng)老保障體系是發(fā)達(dá)國(guó)家社會(huì)保障的發(fā)展趨勢(shì)，是中國(guó)社會(huì)保障事業(yè)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)需求，是構(gòu)建社會(huì)主義和諧社會(huì)的客觀要求。整合養(yǎng)老保障體系的關(guān)鍵要素是政府責(zé)任、企業(yè)責(zé)任和個(gè)人自保責(zé)任有機(jī)整合。

　　在市場(chǎng)化運(yùn)作的企業(yè)年金市場(chǎng)上，政府的重要角色是“導(dǎo)演”和“警察”，企業(yè)年金計(jì)劃的管理與運(yùn)營(yíng)應(yīng)由合格的商業(yè)機(jī)構(gòu)來(lái)進(jìn)行，已由各地勞動(dòng)保障行政部門管理的企業(yè)年金計(jì)劃應(yīng)平穩(wěn)過(guò)渡并移交給合格市場(chǎng)主體進(jìn)行管理。對(duì)各地非規(guī)范的企業(yè)年金管理政策需要進(jìn)行及時(shí)清理和整頓，并加強(qiáng)對(duì)各地企業(yè)年金監(jiān)管機(jī)構(gòu)的培訓(xùn)與教育，使企業(yè)年金市場(chǎng)發(fā)展有健康的政策起點(diǎn)。

　　2、明確受托人的地位，規(guī)范受托人的行為，制定受托人管理辦法

　　企業(yè)年金受托人在企業(yè)年金計(jì)劃管理中占有著非常重要的地位，加強(qiáng)對(duì)企業(yè)年金受托人的管理是非常重要，也是非常必要的。鑒于我國(guó)還沒(méi)有單獨(dú)的受托人法，可以先由勞動(dòng)和社會(huì)保障部制定并頒布企業(yè)年金受托人管理辦法，以加強(qiáng)對(duì)受托人的風(fēng)險(xiǎn)管控，引導(dǎo)受托人規(guī)范地管理好企業(yè)年金計(jì)劃。這里需要特別提及的是，對(duì)企業(yè)年金理事會(huì)擔(dān)任受托人的具體要求應(yīng)在管理辦法中加以明確，以規(guī)范各級(jí)勞動(dòng)保障行政部門在核準(zhǔn)和監(jiān)督企業(yè)年金理事會(huì)的具體指標(biāo)。

　　3、研究并開發(fā)適合企業(yè)年金基金的金融產(chǎn)品，合理降低管理成本，建立健全風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制

　　我國(guó)的資本市場(chǎng)正處于完善發(fā)展階段，企業(yè)年金基金進(jìn)入資本市場(chǎng)的保值增值空間十分有限。在我國(guó)現(xiàn)有的資本市場(chǎng)條件下，既要使企業(yè)年金計(jì)劃在規(guī)范的制度下運(yùn)作，又要讓參與企業(yè)年金基金市場(chǎng)化運(yùn)作的各方金融機(jī)構(gòu)獲得合理收益，更要保障企業(yè)年金基金受益人的最終收益，我們需要廣開思路，探索出適合中國(guó)企業(yè)年金基金投資的權(quán)宜之計(jì)。首先，政府可以對(duì)企業(yè)年金基金投資實(shí)行保護(hù)政策，在對(duì)投資規(guī)模和投資結(jié)構(gòu)酌情給予定量限制的基礎(chǔ)上，研究并開發(fā)適合企業(yè)年金基金的金融產(chǎn)品。其次，合理降低企業(yè)年金計(jì)劃的管理成本，例如，可以采取建立集合企業(yè)年金計(jì)劃的形式。第三，建立健全企業(yè)年金計(jì)劃管理中的風(fēng)險(xiǎn)管控，建立嚴(yán)格的信息披露制度，加強(qiáng)政府部門監(jiān)管和社會(huì)力量的監(jiān)督并舉。

　　4、確立監(jiān)管架構(gòu)，明確監(jiān)管職責(zé)，建立日常協(xié)調(diào)監(jiān)管機(jī)制

　　企業(yè)年金的管理涉及到包括證券、銀行、基金、信托、保險(xiǎn)等在內(nèi)的多個(gè)金融領(lǐng)域，在當(dāng)前情況下，可以由國(guó)務(wù)院牽頭組成非常設(shè)協(xié)調(diào)小組對(duì)企業(yè)年金監(jiān)督管理進(jìn)行決策，各相關(guān)政府部門按現(xiàn)有職能通力配合。在各政府部門協(xié)調(diào)監(jiān)管的過(guò)程中，逐步明確各政府部門的監(jiān)管職責(zé)和監(jiān)管重點(diǎn)。