內(nèi)容摘要：國有企業(yè)改革不成功、銀行治理結(jié)構(gòu)不完善、企業(yè)信貸軟約束是中國經(jīng)濟陷入“活亂”循環(huán)的根源。經(jīng)濟的“活亂”循環(huán)實質(zhì)上反映出內(nèi)在體制性癥結(jié)，反經(jīng)濟周期性的宏觀調(diào)控不具有解決體制性問題的能力，政府不著力解決一些深層次的體制問題，經(jīng)濟運行的“活亂”循環(huán)難以避免。社會主義市場經(jīng)濟中的國有企業(yè)是政府實施宏觀經(jīng)濟政策的工具，不可能成為以利潤極大化為目標的真正意義上的企業(yè)，沒有必要存在的國有企業(yè)民營化、有必要存在的國有企業(yè)財政化，國有企業(yè)改革才能成功。國有企業(yè)改革成功可以形成企業(yè)信貸硬約束，建立起一個有利于國家宏觀調(diào)控改進的制度基礎(chǔ)。

　　關(guān)鍵詞：國有企業(yè)民營化；國有企業(yè)財政化；信貸硬約束；宏觀調(diào)控改進

　　一、中國經(jīng)濟陷入“活亂”循環(huán)引發(fā)的思考

　　1978年中國開始進行從微觀經(jīng)營機制起步的經(jīng)濟體制改革，傳統(tǒng)意義上的計劃經(jīng)濟體制逐步被打破，其中主要的手段是放權(quán)讓利使政府的計劃權(quán)力削弱和分解，國家財力向企業(yè)和家庭部門轉(zhuǎn)移，經(jīng)濟增長主體多元化的格局已逐步形成，市場機制在經(jīng)濟運行中發(fā)揮著越來越重要的作用。但是，中國經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)軌的任務還遠遠沒有完成，經(jīng)濟改革進程中還面臨著一系列矛盾。產(chǎn)權(quán)改革滯后，國有企業(yè)問題無法解決，銀行治理結(jié)構(gòu)也沒有實質(zhì)性的改進，計劃應該進一步退出的領(lǐng)域不能徹底退出，政府對企業(yè)進行行政性干預的能力仍然很強，社會資源的動員和配置還不同程度地受制于體制轉(zhuǎn)軌不完全和市場規(guī)則不完全的制約，經(jīng)濟容易出現(xiàn)“一放就亂、一收就死”的現(xiàn)象。

　　改革開放以來，我國政府根據(jù)當時經(jīng)濟過熱共進行了五次緊縮型的宏觀調(diào)控，分別是①1979—1981年；②1985—1986年；③1989—1990年；④1993年下半年—1996年；⑤2003年下半年—2004年；一次擴張型的宏觀調(diào)控，1998—2002年。第一次宏觀調(diào)控針對的是1978年的經(jīng)濟過熱，1978年經(jīng)濟增長率達11.7%，1980年全國商品零售價格上漲率達6%，經(jīng)濟過熱表現(xiàn)為投資過熱和國民經(jīng)濟重大比例關(guān)系嚴重失調(diào)，1978年12月召開的黨的十一屆三中全會提出全黨工作重心轉(zhuǎn)移到經(jīng)濟建設(shè)上來，基本建設(shè)必須積極地而又量力而行，不可一哄而上。第二次宏觀調(diào)控針對的是1984年的經(jīng)濟過熱，1984年經(jīng)濟增長率達15.2%，1985年全國商品零售價格上漲率達8.8%，經(jīng)濟過熱表現(xiàn)為投資需求和消費需求雙膨脹，社會總需求超過總供給，1984年11月，國務院發(fā)出通知，要求各地各部門嚴格控制財政支出，控制信貸投放，堅決防止盲目追求和攀比經(jīng)濟增長速度的現(xiàn)象。第三次宏觀調(diào)控針對的是1987年、1988年的經(jīng)濟過熱，1987年、1988年的經(jīng)濟增長率達11.6%、11.3%，1988年全國商品零售價格上漲率達18.5%，經(jīng)濟過熱表現(xiàn)為預算外投資規(guī)模膨脹，社會總需求超過總供給，1988年9月黨的十三屆三中全會正式提出，把改革和建設(shè)的重點突出地放到治理經(jīng)濟環(huán)境和整頓經(jīng)濟秩序上來。第四次宏觀調(diào)控針對的是1992年至1993上半年的經(jīng)濟過熱，1992年經(jīng)濟增長率達14.2%，1993年、1994年全國商品零售價格上漲率達13.2%、21.7%，經(jīng)濟過熱表現(xiàn)為投資需求和消費需求雙膨脹，社會總需求超過總供給，1993年6月實施了以整頓金融秩序為重點、治理通貨膨脹為首要任務的宏觀調(diào)控，經(jīng)過三年多的努力，到1996年經(jīng)濟成功地實現(xiàn)了“軟著陸”。

　　1996年實行“軟著陸”以后，中國經(jīng)濟步入了一個特殊的發(fā)展階段。在積極貨幣政策未能導致經(jīng)濟增長迅速出現(xiàn)回升的情況下，1998年我國開始實施積極財政政策以啟動經(jīng)濟迅速增長。積極財政政策對防止經(jīng)濟增長失速的效果是明顯的，1998—2002年我國GDP年均增長率達到7.6%.但是積極財政政策始終未能消除制約市場機制有效運行的體制性約束和受到體制性約束而導致的經(jīng)濟失衡問題。2002年下半年以來經(jīng)濟剛出現(xiàn)新的增長勢頭就面臨嚴重的結(jié)構(gòu)性失衡。主要表現(xiàn)在：

　�。�1）社會投資規(guī)模偏大，部分行業(yè)盲目擴張，“遍地開花”的低端產(chǎn)業(yè)不斷地制造資源緊張和環(huán)境污染，經(jīng)濟增長未能脫離高投資、高消耗、高污染、低效益的粗放型增長老路。中國鋼產(chǎn)量已達2億多噸，2003年進口鐵礦石1.5億噸，自產(chǎn)量達3億噸，中國鋼鐵投資增速達90%以上；而2004年全世界鐵礦石生產(chǎn)僅增加4000萬噸，全供中國進口也不夠，況且港口裝卸能力和船舶運輸能力也很難跟上。中國水泥投資增速高達120%以上，水泥產(chǎn)量達8億噸，在建能力達2億噸，總生產(chǎn)能力達10億噸，而全世界第二位的水泥大國產(chǎn)量僅8000多萬噸。

　　（2）投資需求越來越依賴政府，政府投資不斷擴大，政府消費率節(jié)節(jié)上升，政府投資對居民消費拉動作用很弱，投資增長大大快于消費增長。1998—2002年全社會固定資產(chǎn)投資總額年均增長10.8%，社會消費品零售總額年均增長8.4%，投資快于消費2.4個百分點。2002年下半年以來這種差距持續(xù)擴大，2003年前三季度二者增速相差21.9個百分點。

　�。�3）政府投資“擠出”了私人投資，經(jīng)濟增長所創(chuàng)造的就業(yè)崗位大幅下降，社會失業(yè)人員不斷上升。1998—2002年我國GDP年均增長7.6%，但同期就業(yè)人數(shù)年均僅增長1.1%，平均就業(yè)彈性系數(shù)僅為0.14，比1990—1997年減少了一半。2002年下半年經(jīng)濟連續(xù)5個季度呈現(xiàn)持續(xù)回升的態(tài)勢，城鎮(zhèn)登記失業(yè)率卻從2001年末的3.6%上升到2002年末的4%，2003年第三季度末更達到4.2%.當經(jīng)濟失衡現(xiàn)象嚴重傷害整個經(jīng)濟運行并產(chǎn)生社會不穩(wěn)定時，政府不得不實施第五次緊縮型的宏觀調(diào)控。

　　我國經(jīng)濟的冷熱和“活亂”循環(huán)，表面上看是市場經(jīng)濟運行中的周期性問題，實質(zhì)上反映出內(nèi)在體制性癥結(jié)。反經(jīng)濟周期性的宏觀調(diào)控具有短期性、周期性特征，只能解決經(jīng)濟總量平衡等問題，并不具有解決體制性問題的能力[1].宏觀經(jīng)濟政策的實施既是市場經(jīng)濟運行周期性危機的要求，同時宏觀經(jīng)濟政策的效果又以市場機制的有效運行為條件。由于中國市場機制不完善，經(jīng)濟體制特別是投融資體制還具有很強的傳統(tǒng)計劃經(jīng)濟體制特征，一些投資沒有產(chǎn)權(quán)約束，貨幣政策很難調(diào)節(jié)市場機制，影響消費和投資，維持經(jīng)濟自主增長。貨幣政策很難確保我國宏觀調(diào)控取得預期效果，我國的宏觀調(diào)控主要采用的是財政政策和行政手段。積極財政政策會放松國有企業(yè)和銀行的預算約束，強化國有企業(yè)和銀行依賴國家承擔風險的意識；強制性控制財政支出、強制性控制信貸投放和強制性壓制非國有經(jīng)濟的擴張會導致舊體制的復歸。如果不解決一些深層次的體制問題，經(jīng)濟運行的大起大落和“活亂”循環(huán)難以避免。

　　二、國有企業(yè)功能財政化與國有企業(yè)改革

　　國有企業(yè)改革成功是我國經(jīng)濟改革成功和宏觀調(diào)控改進的關(guān)鍵。自改革開放以來，我們已經(jīng)在改革國有企業(yè)方面想了很多辦法，政府先后采取了“放權(quán)讓利”、“利改稅”、“撥改貸”、承包制、股份制等措施，雖然也取得了一定成效；但從總體上看國有企業(yè)改革并不成功。其中最重要的原因在于國有企業(yè)的目標不明確，國有企業(yè)改革方向不正確。社會主義市場經(jīng)濟中的國有企業(yè)或國有控股企業(yè)只能是以社會福利最大化為目標的一種特殊的經(jīng)濟組織，是政府實施宏觀經(jīng)濟政策的工具，必須承擔國家政策性負擔，不可能成為以利潤極大化為目標的真正意義上的企業(yè)。因此，衡量國有企業(yè)改革成功的標準應該是市場經(jīng)濟中沒有必要存在的國有企業(yè)民營化、有必要存在的國有企業(yè)財政化[2].

　　市場經(jīng)濟中國家的經(jīng)濟職能應集中在提供純公共產(chǎn)品、促進社會的公平和穩(wěn)定、實現(xiàn)宏觀經(jīng)濟政策目標上[3].政府履行上述經(jīng)濟職能，有些需要通過建立國有企業(yè)來實現(xiàn)，這是現(xiàn)代市場經(jīng)濟國家中的普遍現(xiàn)象。就連以私有制為基礎(chǔ)的市場經(jīng)濟國家，也特別注重建立并經(jīng)營一定數(shù)量的服務于國家經(jīng)濟職能和實現(xiàn)宏觀經(jīng)濟政策目標的國有企業(yè)。顯然，在以公有制為基礎(chǔ)的社會主義市場經(jīng)濟中，政府更應注重也更容易建立并經(jīng)營一定數(shù)量的國有企業(yè)實現(xiàn)國家經(jīng)濟職能。政府應當從國民經(jīng)濟整體利益出發(fā)，不僅要經(jīng)營有關(guān)國計民生的自然壟斷行業(yè)，更要經(jīng)營私人不愿進入或無力進入的社會公益、國防工業(yè)和高新技術(shù)等行業(yè)。因此，社會主義市場經(jīng)濟中國有企業(yè)具有財政化功能。

　　1.國有企業(yè)具有生產(chǎn)公共物品的功能。公共物品消費的非競爭性和非排他性特征使私人廠商不愿意生產(chǎn)。實際上，每個人都有搭便車的動機，企圖使用他人可能會生產(chǎn)的公共物品。因此，國防、燈塔、市政建設(shè)、道路養(yǎng)護、街道照明、公園、博物館、圖書館，直至義務教育和醫(yī)療衛(wèi)生等公共物品的社會需求將無法得到滿足。政府建立經(jīng)營國有企業(yè)直接生產(chǎn)公共物品是必要的。另外，在自然壟斷產(chǎn)業(yè)中建立經(jīng)營國有企業(yè)，將壟斷收入收歸國有，可以增加國家財政收入和提高社會效益。

　　2.國有企業(yè)具有促進經(jīng)濟發(fā)展的功能。國有企業(yè)是以國家財政為后盾的，因而它們有能力承擔一些有巨大風險的投資，并通過這些投資消除國民經(jīng)濟發(fā)展中的各種瓶頸，例如，新興產(chǎn)業(yè)和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)。國有企業(yè)能夠比較容易地進入國際經(jīng)濟中那些難以進入的領(lǐng)域，可以迅速提高本國經(jīng)濟的國際競爭力。

　　3.國有企業(yè)具有穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟的功能。政府可以利用國有企業(yè)來增加社會總需求，如在經(jīng)濟衰退時期強制國有企業(yè)增加投資，安排更多人員就業(yè)，調(diào)節(jié)收入分配，實現(xiàn)社會公平；在通貨膨脹時期政府可以要求國有企業(yè)放棄利潤，限制國有企業(yè)職工的工資水平，降低產(chǎn)品價格以降低物價水平；強制國有企業(yè)在不同地區(qū)布局，實現(xiàn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展；強制國有企業(yè)停產(chǎn)和轉(zhuǎn)產(chǎn)，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級。

　　為了提高國有企業(yè)行為與國家宏觀經(jīng)濟政策目標的一致性[4]，社會主義市場經(jīng)濟中的國有企業(yè)必須遵循如下原則：（1）國家發(fā)展國有經(jīng)濟、建立國有企業(yè)的主要目的不是盈利，而是實現(xiàn)社會福利極大化。國有企業(yè)主要是依據(jù)國家計劃從事經(jīng)營活動，實行由國家財政撥款進行投資、統(tǒng)收統(tǒng)支的經(jīng)營方式，國家憑借其所有權(quán)，參與國有企業(yè)的經(jīng)營者選拔等重要決策，對其產(chǎn)品的產(chǎn)量、質(zhì)量、價格進行管制。國有企業(yè)因承擔國家政策性任務而形成的虧損必須由國家來承擔，不可能像私人企業(yè)那樣形成硬預算約束。（2）國有企業(yè)不能成為完全獨立的分配單位，其分配活動要受國家的直接控制。由于國有企業(yè)的經(jīng)營活動服從于國家宏觀經(jīng)濟政策的目標，把社會效益放在首位，因而國有企業(yè)中職工的勞動報酬顯然不能僅由本企業(yè)的經(jīng)濟效益來決定，而要取決于社會的一般水平，國有企業(yè)中職工的工資水平，至少達到而不能低于社會的一般水平。（3）作為國有企業(yè)所有者代表的政府，關(guān)心的不應該是國有企業(yè)的利潤率或?qū)�國家財政的貢獻水平，關(guān)心的應該是國有企業(yè)是否完成了國家政策性任務。政府可以通過在國有企業(yè)建立稽查特派員和財務總監(jiān)等制度，加強對國有企業(yè)的財政、稅務、審計等方面的審查，提高國有企業(yè)的經(jīng)濟效益和社會效益，實現(xiàn)國有企業(yè)的社會福利最大化目標。（4）在市場經(jīng)濟的條件下，這些服從于國家計劃調(diào)控目標的國有企業(yè)，雖然不是靠市場調(diào)節(jié)從事生產(chǎn)活動，但并不意味著它們不參與市場調(diào)節(jié)。國有企業(yè)實際上是作為計劃的載體被國家自覺地用于調(diào)節(jié)市場機制。這樣，國家在一定時期和一定范圍內(nèi)，使國有企業(yè)具有某種程度的左右市場的能力是必要的。這樣做不僅不會破壞市場競爭的公平性和有效性，而且還會使市場機制具有更有效的調(diào)節(jié)作用。（5）必須加快政府機構(gòu)改革，轉(zhuǎn)變政府職能，加強和改善對國有企業(yè)管理。引入市場機制，建立起責權(quán)利相統(tǒng)一的制度，減少政府官員的“尋租”機會，將直接服務于企業(yè)的政府機構(gòu)推向社會，使其努力改善服務質(zhì)量，才能提高政府工作的效能。政府部門工作是否富有效率也是影響國有企業(yè)經(jīng)濟效益和社會效益好壞的一個重要因素。

　　為保證國有企業(yè)改革成功，我們必須按照中央提出的“有所為，有所不為”的方針推進國有企業(yè)改革。通過拍賣、租賃、國家所有權(quán)債權(quán)化等方式將市場經(jīng)濟中沒有必要存在的國有企業(yè)民營化，國家可以集中有限的財政資金搞好有必要存在的國有企業(yè)，提高國有企業(yè)行為與國家宏觀經(jīng)濟政策目標的一致性，使其成為國家實施宏觀經(jīng)濟政策的工具。

　　三、國有企業(yè)改革、企業(yè)信貸硬約束與國家宏觀調(diào)控改進

　　財政收入水平?jīng)Q定了國家經(jīng)濟職能的大小，也決定了國家創(chuàng)辦經(jīng)營國有企業(yè)的數(shù)量。按照這一原則，我國有必要存在的國有企業(yè)的數(shù)量必須大大減少，市場經(jīng)濟中沒有必要存在的國有企業(yè)必須民營化，國有企業(yè)改革才能成功。沒有必要存在的國有企業(yè)民營化后，銀行與企業(yè)成為擁有獨立財產(chǎn)的法人實體，就會自動地在平等、自愿、公平、等價有償、互利互惠、誠實守信的基礎(chǔ)上進行借貸活動，建立起真正的信用制度，產(chǎn)生真正的金融市場[5].政府不必也不能夠通過信貸計劃強制銀行提供企業(yè)的資金，“殺貧濟富”的銀行經(jīng)營原則會形成企業(yè)信貸硬約束；政府也不必為了企業(yè)的生存對借貸的價格即利率進行嚴格的行政管制，利率可以由資金供求關(guān)系來決定。

　　一個富有效率的金融市場可以使貨幣政策發(fā)揮對市場機制的調(diào)節(jié)作用，使我們在今后宏觀調(diào)控中少用行政手段，主要采用經(jīng)濟手段、法律手段。貨幣政策可以很好地實現(xiàn)宏觀經(jīng)濟政策四大目標：經(jīng)濟增長、充分就業(yè)、物價穩(wěn)定和國際收支平衡。貨幣政策的變化將直接影響到銀行面向企業(yè)和個人的借款，由此影響到總需求，進而影響經(jīng)濟增長；貨幣政策的變化可以影響資產(chǎn)組合的改變和基礎(chǔ)貨幣或銀行儲備的需求，進而影響物價穩(wěn)定；貨幣政策的變化可以影響實際工資或勞動生產(chǎn)率，進而影響勞動就業(yè)；貨幣政策的變化可以影響進出口價格和外國貨幣資產(chǎn)的需求，進而影響國際收支平衡。

　　利率市場化是國家宏觀調(diào)控改進的核心和經(jīng)濟運行最終擺脫“活亂”循環(huán)的關(guān)鍵。利率作為最重要生產(chǎn)要素———資金的價格，既是由金融市場中的資金供求關(guān)系決定的，同時又調(diào)節(jié)著金融市場中的資金供求關(guān)系。利率作為一國經(jīng)濟中最重要的經(jīng)濟杠桿，具有反應靈敏、制約力強、作用面大的特點，它既是連接貨幣經(jīng)濟和實物經(jīng)濟的橋梁，又是聯(lián)系宏觀經(jīng)濟與微觀經(jīng)濟的紐帶，它通過調(diào)節(jié)儲蓄、消費和投資的流向、流量，達到以資金流引導實物流，促進資源的合理配置，帶動經(jīng)濟增長。利率市場化可以加速我國金融深化，逐步消除經(jīng)濟發(fā)展中的金融抑制，建立一個能夠為國民經(jīng)濟發(fā)展提供全方位、多層次金融服務的現(xiàn)代金融市場體系。利率市場化也可以為非國有企業(yè)提供一個寬松的投融資環(huán)境，解決我國非國有企業(yè)資金需求長期得不到滿足的問題，非國有企業(yè)可以迅速地擴大生產(chǎn)規(guī)模和進行技術(shù)改革，可以繼續(xù)發(fā)揮非國有經(jīng)濟部門支持未來中國經(jīng)濟增長的作用。利率市場化以后，那些成本過高或凈生產(chǎn)率大大低于平均利潤率的低效率企業(yè)將會在均衡利率水平下將被逐步淘汰而自動退出市場，而只有那些凈生產(chǎn)率大大高于平均利潤率的高效率企業(yè)才有能力在均衡利率水平下獲得更多的資源以不斷擴大生產(chǎn)或投資規(guī)模，這會大大提高我國經(jīng)濟的整體效益。凡是利率由市場供求關(guān)系決定，利率水平能夠反映資金稀缺程度，經(jīng)濟運行較容易調(diào)控，經(jīng)濟發(fā)展也較平穩(wěn)；而利率由政府嚴格管制、利率水平不能夠反映資金稀缺程度，經(jīng)濟運行較難調(diào)控，經(jīng)濟發(fā)展總會出現(xiàn)大起大落。

　　有必要存在的國有企業(yè)財政化、沒有必要存在的國有企業(yè)民營化后，可以建立起一個穩(wěn)定的能夠充分適應市場經(jīng)濟發(fā)展的宏觀調(diào)控的制度基礎(chǔ)。宏觀調(diào)控的制度基礎(chǔ)決定了宏觀經(jīng)濟目標和政策手段之間傳導機制的性質(zhì)和可能影響的程度，進一步?jīng)Q定宏觀經(jīng)濟政策運用的實際效果。這套制度包括政府的財政預算分配制度、稅率稅種和稅收征管制度、貨幣發(fā)行和中央銀行制度、金融體系的內(nèi)在組織結(jié)構(gòu)、基本的會計統(tǒng)計制度、政府的財政金融監(jiān)督制度等等。如果宏觀調(diào)控的制度基礎(chǔ)很穩(wěn)定，宏觀經(jīng)濟政策目標和手段的變量之間就會有穩(wěn)定的統(tǒng)計相關(guān)性，可以提高宏觀經(jīng)濟政策目標和手段選擇的科學性，引導市場經(jīng)濟的健康發(fā)展。

　　中國當前宏觀調(diào)控的制度基礎(chǔ)具有如下特點：政府財力有限和機構(gòu)膨脹的矛盾日益突出，國家財力在國有企業(yè)和銀行的流失十分嚴重，削弱了政府調(diào)控經(jīng)濟可以運用的財力；負責宏觀調(diào)控的中央政府部門的改革和政策職能的建設(shè)嚴重滯后，加上缺乏互相之間的監(jiān)督和協(xié)調(diào)，宏觀經(jīng)濟政策目標和手段的選擇錯過了很多最好的時機，加劇了經(jīng)濟的周期波動；財政金融政策仍然不能擺脫過度集中和缺乏法治的傾向，特別是在金融監(jiān)管的問題上，很多政策出臺背離市場經(jīng)濟的原則，用的是計劃經(jīng)濟的行政手段，干的是拍腦袋的事，結(jié)果損害市場經(jīng)濟的健康發(fā)展。一個穩(wěn)定的宏觀調(diào)控的制度基礎(chǔ)可以解決貨幣政策和財政金融政策的選擇失當、政策出發(fā)點同政策執(zhí)行的實際效果背離、決策過程的時滯太長、政府官員瀆職和濫用職權(quán)等等問題，改進國家宏觀調(diào)控改進，使經(jīng)濟運行最終擺脫“活亂”循環(huán)。

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