2006-05-17 15:39 來源:
財政宏觀調(diào)控理論和政策操作之間似乎是不對稱的。在宏觀政策操作方面已經(jīng)積累了一套經(jīng)驗,能有效地調(diào)控經(jīng)濟增長速度和物價水平。但在宏觀經(jīng)濟的理論分析和可驗證的模型方面卻相對滯后。
政府的宏觀調(diào)控是以經(jīng)濟增長率和物價上漲(下降)率為目標的。失業(yè)率的指標并沒有進入政策目標的有機體系之中,也沒有有效的符合市場經(jīng)濟要求的政策手段。因此,失業(yè)率指標也未成為宏觀經(jīng)濟形勢判斷的主要依據(jù)。1993-1996年中央推行的是適度從緊的宏觀政策。主要依據(jù)是經(jīng)濟增長過快,物價上漲過猛。剛進入90年代的時候,我國經(jīng)濟處于低谷,1990年的GDP增長率只有3.8%,但1992年就猛增到14.2%,是近九年來的最高峰。同時,物價上漲也很嚴重,1994-95年的通貨膨脹率分別是:13.2%,21.7%和14.8%。1996年,經(jīng)濟增長指標回落到9.6%,物價上漲指標回落到6%。因此,判定1996年“軟著陸”獲得成功,宏觀政策也開始有所松動。期望1997年的宏觀經(jīng)濟狀況將有進一步好轉(zhuǎn),但實際情況并未看好,經(jīng)濟增長率繼續(xù)下降,1997年9月物價水平降至零增長,其后出現(xiàn)負增長。在這種情況下,需要加大刺激總需求的力度。
政府宏觀調(diào)控的手段主要有三個,一是財政政策、二是貨幣政策、三是進出口政策。在當時的條件下,后兩項政府的實踐效果不明顯。從1996-2000年,中央銀行已連續(xù)七次降低存貸利率,但刺激總需求的效果不明顯。實征分析表明,居民的儲蓄傾向和銀行的名義利率及實際利率無關(guān);投資增長和貸款利率也無關(guān)。在進出口方面,東南亞金融危機和世界經(jīng)濟危機嚴重影響了出口的擴大。而且也不能采取人民幣貶值的方法來擴大出口,積極的財政政策成為宏觀調(diào)控的唯一政策手段,于是在1998年下半年毅然推行積極的財政政策。所謂積極的財政政策,實際上也是單向的,即并沒有在減稅和增支兩個方面采取措施,而主要是增加政府支出,擴大政府債務(wù)。
積極的財政政策為什么是可行的?主要依據(jù)的是居民的儲蓄率、政府的負債率和債務(wù)依存等指標。我國的儲蓄率很高,九十年代達到了38-43%,銀行的儲備率遠遠超過法定準備金率。比如,支到2000年上半年,法定準備金率是6%,而金融機構(gòu)的儲備率卻達到了13.9%。政府的負債率和債務(wù)依存度,各種研究報告的數(shù)據(jù)都不一樣。根據(jù)我們的研究,1998年中央政府的債務(wù)依存度為78.19%,1999年為60.34%;1998年全國財政的情務(wù)依存度為40.72%,1999年為26.30%。國際警戒線通常認為是60%,從全國來看沒有達到,但從中央政府來看已經(jīng)超過。1998年政府的負債率(赤字占GDP的比重)為5.34%,1999年為2.47%,如果考慮到連續(xù)債務(wù)的付息額,則比例更高,分別是6.27%和2.88%。國際警戒線通常認為是3%。1998年之所以超過警戒線,是由于把補充國有商業(yè)銀行資本金的2700億元特別國債也包括在內(nèi)。從整體上看,繼續(xù)推行積極的財政政策的條件依然存在,因此,這一政策還將持續(xù)下去。
推行積極的財政政策以來,效果非常明顯。1998年GDP增長為7.8%,其中有1.5個百分點的增長是由國倩投資拉動的;1999年為7.13,其中國債投資拉動2個百分點;2000年出現(xiàn)了回升的勢頭,達8%,估計國債投資拉動不會小于2個百分點。全國零售物價的下降勢頭被遏制,2000年出現(xiàn)物價環(huán)比指數(shù)上升的趨勢。
采取某種宏觀政策操作手段可以使宏觀經(jīng)濟指標,尤其是使經(jīng)濟增長指標和物價上漲(下降)指標朝預(yù)期的方向移動,是明顯的事實。但在理論上缺乏可驗證的說明,因此,難以對宏觀經(jīng)濟的長期趨勢作出正確的判斷。比如,“軟著陸”的政策手段和積極的財政政策之間有無因果關(guān)系的問題,存在爭議。對近八年來經(jīng)濟增長和物價連續(xù)下降有無合理的成分也難以說清。
對于市場經(jīng)濟體制來說,失業(yè)率沒有成為判斷宏觀經(jīng)濟形勢的主要指標是有失偏頗的。宏觀經(jīng)濟形勢的判斷是以微觀運行機制為前提的。換言之,宏觀調(diào)控的前提是存在市場失敗,而且,通常在解決宏觀經(jīng)濟問題時會產(chǎn)生效率損失。我國處于經(jīng)濟體制改革的過程之中,主要矛盾是進行市場經(jīng)濟的制度安排。因此,應(yīng)該充分重視市場經(jīng)濟制度安排對經(jīng)濟增長的重要作用。無論是積極的財政政策還是緊縮的財政政策,都是短期的臨時政策,制度改進和創(chuàng)新才是保證經(jīng)濟長期穩(wěn)定增長的根本出路。
完善市場經(jīng)濟微觀制度安排的工作很多,農(nóng)村城市化、現(xiàn)代企業(yè)制度、廢除不必要的政府壟斷、鼓勵民間投資的財稅制度等,都可以促進經(jīng)濟有效率地增長。積極的財政政策解決宏觀問題的效果較快,但有效率損失,因此,在推行積極的財政政策的同時,應(yīng)“積極”推進市場經(jīng)濟微觀基礎(chǔ)的構(gòu)建。
另外,積極的財政政策也有許多可完善之處。例如,中央債轉(zhuǎn)貸地方政府的做法,實質(zhì)上是允許地方舉債的變通手段。這例不如公開允許地方舉債,明確中央和地方的職責。一般說來,中央債是全國性債務(wù),用于全國性公共商品的投資,因此應(yīng)由今后增加的國稅來歸還。地方債用于地方公共商品的投資,應(yīng)由地方居民的受益交費來歸還。同時,在微觀上要進一步撤消以所有制分類的管理方法,逐步做到一視同仁。政府的收入政策要鼓勵民間投資,要形成投資增長和就業(yè)增長同步的機制。
積極的財政政策是一個臨時性的政策,盡管持續(xù)的時間可以較長,但實行這一政策的基礎(chǔ)是社會主義市場經(jīng)濟體制。宏觀調(diào)控和微觀改革同時進行,才能真正轉(zhuǎn)入經(jīng)濟穩(wěn)定增長的軌道。
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