剛剛公布的4月份居民消費(fèi)價(jià)格漲幅高達(dá)8.5%，這個(gè)水平高于多數(shù)人的預(yù)期，也是本輪通漲以來的月度次高點(diǎn)（今年2月份8.7%）。為何物價(jià)實(shí)際漲幅高于人們的預(yù)期，導(dǎo)致物價(jià)上揚(yáng)的原因是什么？下一步宏觀調(diào)控應(yīng)采取什么政策？

　　一、CPI漲幅提高緣于四方面的原因

　　今年4月份消費(fèi)物價(jià)上漲8.5%，比上月漲幅提高0.2個(gè)百分點(diǎn)，漲幅高于多數(shù)機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)。主要有以下幾方面的原因。

　　一是食品價(jià)格仍是推動(dòng)居民消費(fèi)價(jià)格上漲的主要?jiǎng)恿Α?月份居民消費(fèi)價(jià)格上漲8.5%，其中食品價(jià)格上漲22.1%，比上月漲幅提高0.7個(gè)百分點(diǎn)。初步測(cè)算，拉動(dòng)居民消費(fèi)價(jià)格上漲7.29個(gè)百分點(diǎn)。食品價(jià)格漲幅不減是CPI居高不下的主要原因。從食品價(jià)格內(nèi)部構(gòu)成看，肉禽及其制品價(jià)格上漲47.9%，比上月提高2.1個(gè)百分點(diǎn)，糧食價(jià)格上漲7.4%，比上月提高0.6個(gè)百分點(diǎn)。糧食及豆類價(jià)格持續(xù)上漲是價(jià)格上漲的主因。

　　二是居住類價(jià)格漲幅有所提高。4月份在居住類價(jià)格中，由于國(guó)際原油價(jià)格突破126美元，石油價(jià)格大幅上漲，導(dǎo)致水、電及燃料價(jià)格上漲7.1%，比上月漲幅提高0.1個(gè)百分點(diǎn)，而房地產(chǎn)價(jià)格居高不下，也使與住房相關(guān)的建房和裝修材料類價(jià)格漲幅較大，4月份上漲7.1%，皆為近幾個(gè)月的較高，上述兩類價(jià)格的上漲在一定程度上推動(dòng)了CPI的上漲。

　　三是工業(yè)品出廠價(jià)格漲幅持續(xù)走高對(duì)CPI上漲有所傳導(dǎo)。4月份，工業(yè)品出廠價(jià)格同比上漲8.1%，原材料、燃料、動(dòng)力購(gòu)進(jìn)價(jià)格上漲11.8%，這是自2007年7月份工業(yè)品價(jià)格持續(xù)上漲以來，兩類價(jià)格上漲的最高水平，也是2004年以來生產(chǎn)性價(jià)格上漲的最高點(diǎn)。在工業(yè)品出廠價(jià)格中生活資料出廠價(jià)格上漲5.4%，漲幅明顯高于去年同期，而生活資料出廠價(jià)格的走高直接推動(dòng)到CPI 中工業(yè)制成品價(jià)格的高低。4月份居民消費(fèi)物價(jià)中除服務(wù)價(jià)格之外的消費(fèi)品價(jià)格漲幅達(dá)到10.6%，比上月提高0.2個(gè)百分點(diǎn)，也是近年來的較高水平，充分說明工業(yè)品出廠價(jià)格連續(xù)走高，已對(duì)CPI上漲產(chǎn)生傳導(dǎo)和推高作用。

　　四是翹尾因素較高。根據(jù)測(cè)算，2007年居民消費(fèi)價(jià)格總水平對(duì)2008年全年的翹尾影響為3.4個(gè)百分點(diǎn)，但是，2008年各月的翹尾因素影響并不相同，其中4月份翹尾影響達(dá)到5.2個(gè)百分點(diǎn)，比平均翹尾影響1.8個(gè)百分點(diǎn)，翹尾因素僅次于1月份的5.8個(gè)百分點(diǎn)，是全年翹尾影響的第二高點(diǎn)，因此也對(duì)4月份漲是有所影響。

　　五是最新物價(jià)運(yùn)行資料與4月份CPI數(shù)據(jù)有滯后期。最近一段時(shí)間來自各方面的資料表明，我國(guó)豬肉、糧食價(jià)格穩(wěn)中有落，供應(yīng)基本穩(wěn)定，而蔬菜和雞蛋價(jià)格還有所回落，但是，4月份的物價(jià)漲幅仍居較高水平，似乎權(quán)威部門的統(tǒng)計(jì)與實(shí)際有所不一致。其實(shí)，4月份的物價(jià)數(shù)據(jù)是截止到4月26日以前物價(jià)走勢(shì)的反映，并不包括最新的物價(jià)走勢(shì)變化，而且統(tǒng)計(jì)口徑也有差距，因此兩者不能一一對(duì)照。

　　二、二季度新漲價(jià)因素增多，通貨膨脹壓力依然較大

　　（一）國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲、石油價(jià)格高位振蕩，輸入性通貨膨脹壓力增加

　　據(jù)商務(wù)部監(jiān)測(cè)，一季度國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)大幅上揚(yáng)，漲幅達(dá)14.6%，尤其是糧食價(jià)格上漲更為迅速。在前幾年上漲的基礎(chǔ)上，今年糧食價(jià)格繼續(xù)攀升，目前大米已突破每噸1000美元大關(guān)，年漲幅超過3倍。由糧食漲價(jià)引起的全球性恐慌正在迅速蔓延，許多糧食出口國(guó)開始限制或者停止糧食出口，發(fā)達(dá)國(guó)家已將糧食作為類似石油的戰(zhàn)略物資。盡管世界經(jīng)濟(jì)減速會(huì)減少石油需求，但新興經(jīng)濟(jì)體需求旺盛、地緣政治和投資基金等因素抵消了這一因素，石油價(jià)格將繼續(xù)在100美元左右的高位震蕩運(yùn)行。國(guó)際糧價(jià)和石油價(jià)格上漲，將對(duì)國(guó)內(nèi)價(jià)格的上漲產(chǎn)生較大的壓力。

　　（二）貨幣流動(dòng)性增大，物價(jià)上漲有貨幣條件

　　根據(jù)貨幣主義的觀點(diǎn)，通貨膨脹無論何時(shí)何地都是一種貨幣現(xiàn)象。二季度，促進(jìn)貨幣供應(yīng)增加的因素很多。首先，是“熱錢”流入增加，一季度外匯儲(chǔ)備增加額中除了貿(mào)易順差和FDI外的不可解釋的部分達(dá)850億美元，規(guī)模遠(yuǎn)大于前幾個(gè)季度，說明外資流入正在增加，增大了國(guó)內(nèi)貨幣供給和流動(dòng)性。隨著人民幣的進(jìn)一步升值和中美利差的進(jìn)一步拉大，外資流入的步伐難以減緩。其次，貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)依然較快，一季度期末狹義貨幣供應(yīng)量（M1）余額增長(zhǎng)18.3%，廣義貨幣供應(yīng)量（M2）同比增長(zhǎng)16.3%，均維持在較高水平。

　　在投資持續(xù)旺盛、原材料和工業(yè)品價(jià)格較快上漲的影響下，自2007年以來，投資品價(jià)格指數(shù)持續(xù)走高，今年以來上漲進(jìn)一步加快，一季度漲幅達(dá)到8.6%，高于去年全年4.7個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)分析，投資品價(jià)格增長(zhǎng)一般滯后投資增長(zhǎng)半年左右。由于當(dāng)前投資繼續(xù)在高位運(yùn)行，預(yù)計(jì)投資品價(jià)格在二季度還將保持高位。

　�。ㄋ模┕┬枳兓�使國(guó)內(nèi)糧食價(jià)格上漲壓力持續(xù)增大

　　一是盡管我國(guó)糧食生產(chǎn)形勢(shì)比較穩(wěn)定，庫(kù)存比較充裕，但也存在一定的缺口；二是農(nóng)資價(jià)格持續(xù)上漲。根據(jù)農(nóng)業(yè)部監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，今年以來各種農(nóng)資價(jià)格均出現(xiàn)大漲，絕大部分農(nóng)資價(jià)格居歷史最高水平。農(nóng)資價(jià)格上漲增大了糧價(jià)上漲的預(yù)期和壓力。三是隨著工業(yè)化進(jìn)程的加快，工業(yè)用糧也將增加；四是隨著居民收入的提高和消費(fèi)結(jié)構(gòu)的改變，人們對(duì)肉、禽、蛋等副食品的需求將日益增多，從而導(dǎo)致飼料用糧增加。另外，耕地面積減少、土地質(zhì)量下降以及國(guó)際糧價(jià)飆升的影響也不容忽視。

　　（五）生產(chǎn)領(lǐng)域價(jià)格上漲向消費(fèi)領(lǐng)域傳導(dǎo)的壓力正在加大

　　從2007年第四季度開始，包括工業(yè)品出廠價(jià)格、原材料燃料動(dòng)力購(gòu)進(jìn)價(jià)格、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料價(jià)格上漲幅度都有所擴(kuò)大。另外，新勞動(dòng)法的實(shí)施及其它一些因素，使得勞動(dòng)力成本上升較快，勞動(dòng)力成本上升通過增加企業(yè)成本推動(dòng)了企業(yè)商品價(jià)格的上漲，將進(jìn)一步增大消費(fèi)價(jià)格上漲壓力。

　�。�六）翹尾因素影響依然很大，消費(fèi)價(jià)格漲幅將維持高位

　　初步測(cè)算，一季度CPI上漲8%中，翹尾因素占5.2個(gè)百分點(diǎn)，二季度翹尾因素占4.9個(gè)百分點(diǎn)，僅比一季度下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)一季度新漲價(jià)因素對(duì)消費(fèi)價(jià)格的影響幅度及二季度新漲價(jià)因素可能的變化情況，消費(fèi)價(jià)格漲幅將維持高位。

　　預(yù)計(jì)二季度物價(jià)將增長(zhǎng)7.5%，上半年增長(zhǎng)7.8%，漲幅比一季度放慢0.2個(gè)百分點(diǎn)，同比提高4.6個(gè)百分點(diǎn)。二季度物價(jià)漲幅中新漲價(jià)因素比重比一季度有所提高。

　　三、主要政策建議

　　針對(duì)我國(guó)當(dāng)前物價(jià)形勢(shì)，中央政府的宏觀調(diào)控已在居民消費(fèi)價(jià)格公布的當(dāng)天將銀行存款準(zhǔn)備金率再次上調(diào)了0.5個(gè)百分點(diǎn)，存款準(zhǔn)備金率達(dá)到16.5%的較高水平，那末接下來還應(yīng)出臺(tái)怎樣的政策措施。我認(rèn)為，目前的調(diào)控應(yīng)堅(jiān)持兩方面的原則，一是以“抑制物價(jià)上漲、防止通貨膨脹”為目標(biāo)，保持已有政策的連續(xù)性，并適時(shí)出臺(tái)新的政策。二是客觀判斷經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，不能由于嚴(yán)格控制物價(jià)的上漲，貨幣政策過度緊縮，以至于影響到經(jīng)濟(jì)的正常發(fā)展。

　　一是中央已出臺(tái)的控制物價(jià)上漲的措施要堅(jiān)決執(zhí)行，繼續(xù)控制水、電和燃料等公用事業(yè)類服務(wù)價(jià)格的上調(diào)，嚴(yán)格控制和居民生活密切相關(guān)的肉、蛋、奶和方便面等產(chǎn)品的行業(yè)搭班漲價(jià)行為。

　　二是應(yīng)加大農(nóng)民養(yǎng)豬、種糧的正常補(bǔ)貼和災(zāi)害補(bǔ)貼，穩(wěn)定收購(gòu)價(jià)格，控制農(nóng)資價(jià)格過快上漲，提高農(nóng)民對(duì)養(yǎng)豬、種糧的生產(chǎn)積極性，擴(kuò)大國(guó)內(nèi)供給。近年來，油、電、煤、水等基礎(chǔ)產(chǎn)品，以及化肥、飼料等農(nóng)資產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)了大幅度上漲，使農(nóng)業(yè)生產(chǎn)成本大幅度提高。從農(nóng)業(yè)部的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)來看，2008年1月和2月，各種農(nóng)資的價(jià)格都比上月有明顯上漲，絕大部分農(nóng)資價(jià)格居歷史最高水平。農(nóng)資價(jià)格的飆升嚴(yán)重影響了農(nóng)民的種糧積極性。有專家估算，目前的種糧成本與去年同期相比上升15%，但糧價(jià)僅上升6%，種糧的成本收益率已從去年同期的21%下降到目前的16%.三是對(duì)低收入人群加大物價(jià)補(bǔ)貼力度，不使他們的生活受大影響，保持社會(huì)的穩(wěn)定和諧。調(diào)查表明，物價(jià)持續(xù)上漲，使低收入階層消費(fèi)信心和消費(fèi)預(yù)期受到較大影響，為了保證日常生活消費(fèi)支出，其他消費(fèi)趨于謹(jǐn)慎和保守。

　　四是在適當(dāng)時(shí)候可進(jìn)一步出臺(tái)加息措施。目前，我國(guó)一年期儲(chǔ)蓄存款利率為4.14%，而物價(jià)上漲8.5%，儲(chǔ)蓄存款負(fù)收益的問題進(jìn)一步凸現(xiàn)。為減少居民儲(chǔ)蓄收入的縮水，有必要采取不對(duì)稱加息政策，提高存款利率，增加儲(chǔ)蓄存款的收益�；�解由于股市財(cái)富效應(yīng)銳減、沒有新的漲工資安排以及物價(jià)大幅上漲導(dǎo)致居民財(cái)產(chǎn)收入實(shí)際增長(zhǎng)大幅減速的不良局面。

　　五是加大對(duì)短期內(nèi)重點(diǎn)產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)的財(cái)政補(bǔ)貼。由于中國(guó)當(dāng)前財(cái)政收入較為充裕，在政府支出方面，可以考慮對(duì)重點(diǎn)產(chǎn)品與主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)加大財(cái)政補(bǔ)貼力度。一是針對(duì)“食品價(jià)格上漲拉動(dòng)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)攀升”這一特點(diǎn)，短期內(nèi)應(yīng)擴(kuò)大對(duì)糧食、食用植物油、肉類等基本生活必需品和其他緊缺商品生產(chǎn)企業(yè)的補(bǔ)貼額度。二是對(duì)農(nóng)資產(chǎn)品生產(chǎn)按比例給予財(cái)政補(bǔ)貼與稅收優(yōu)惠，降低農(nóng)資產(chǎn)品出廠價(jià)格。三是擴(kuò)大食用油、豬肉等食品類產(chǎn)品進(jìn)口的財(cái)政支出，加大國(guó)內(nèi)短缺產(chǎn)品市場(chǎng)供給。四是放寬對(duì)能源類、燃料動(dòng)力類及初級(jí)產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)的補(bǔ)貼額度。由于近期內(nèi)資源能源類產(chǎn)品價(jià)格不會(huì)出現(xiàn)大幅調(diào)整，所以建議增加對(duì)電力、石油、煤炭、天然氣等行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)與大型企業(yè)的財(cái)政補(bǔ)貼數(shù)額，通過提高政府投資比例、擴(kuò)大政府采購(gòu)規(guī)模等措施支持企業(yè)生產(chǎn)。

　　六是對(duì)限制類行業(yè)實(shí)施嚴(yán)格的財(cái)稅制度。對(duì)于近期串通漲價(jià)、囤積居奇、哄抬物價(jià)的企業(yè)實(shí)施嚴(yán)厲的稅收懲罰性措施或直接依法進(jìn)行打擊；對(duì)“兩高一資”產(chǎn)業(yè)與產(chǎn)品繼續(xù)提高稅收門檻；通過提高土地使用稅等措施，抑制房地產(chǎn)價(jià)格過快上漲。

　　一季度我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)10.6%，比去年同期降低1.1個(gè)百分點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)已有減速跡象，在連續(xù)多次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率之后，再加上目前四川發(fā)生了嚴(yán)重的地震破壞，災(zāi)后經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要適當(dāng)?shù)馁Y金支持，當(dāng)前還不宜出臺(tái)進(jìn)一步的緊縮性政策。同時(shí)，為了防止經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)過快下滑，還應(yīng)當(dāng)著手準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)預(yù)案。