將于10月30日集中上市交易的創(chuàng)業(yè)板，河南省平均開戶比例只有10%左右，并沒有出現(xiàn)期待中的火爆。

　　專家提醒投資者，相比主板市場，創(chuàng)業(yè)板市場退市更容易，投資更需謹慎。

　　開戶冷，打新熱

　　將于10月30日集中上市交易的創(chuàng)業(yè)板，顯然為人們打開了另一個投資通道，普通投資者只要開戶，也可以參與到創(chuàng)業(yè)板，選擇自己中意的高成長個股進行投資。

　　不過，從投資者的開戶數(shù)來看，并沒出現(xiàn)期待中的火爆。

　　10月20日，記者來到位于鄭州市花園路上的國泰君安證券河南營銷總部，一進大門，在墻上的醒目位置張貼著創(chuàng)業(yè)板操作流程以及深交所發(fā)布的《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》等條款。

　　該公司一位郭姓工作人員告訴記者，從今年7月19日開始，他們采取了雙休日不休息、開辦夜間專場的方式來為投資者開戶服務。不過，由于開戶數(shù)沒有預期那么多，現(xiàn)在加班已減少了。另外，開戶的都是老股民，專門為創(chuàng)業(yè)板開戶的并不多。

　　中原證券公司一位楊先生告訴記者，盡管沒有開戶金額的門檻限制，不過創(chuàng)業(yè)板開戶比例只有投資者開戶數(shù)的20%。

　　“全省平均開戶比例在10%左右，不算高。”一位民生證券公司的工作人員透露。

　　相對于開戶數(shù)遇冷，各路投資者的“打新”依然火爆。在前兩批公司申購中，基金參與網(wǎng)下申購的熱情明顯遜于券商，但第三批網(wǎng)下申購的基金數(shù)量急劇上升，如參與華誼兄弟配售的基金高達190只，超過了其他機構(gòu)之和。

　　據(jù)統(tǒng)計，前三批創(chuàng)業(yè)板公司分別凍結(jié)資金7804億元、4668億元和6200億元，合計凍結(jié)資金將近2萬億。這一凍結(jié)資金量不僅高于之前發(fā)行的中國中冶（601618），更是超越了較早之前的中國建筑，足以媲美一只超級大盤股。

　　國泰君安證券河南營銷總部的郭女士認為，根據(jù)中小企業(yè)板新股首日漲幅統(tǒng)計，申購創(chuàng)業(yè)板的風險較小。統(tǒng)計一下發(fā)行股本在3000萬以下的個股上市首日表現(xiàn)，它們的上市首日上漲均在25％以上。在發(fā)行體制依舊維持審核制的情況下，首發(fā)跌破發(fā)行價的概率很低。

　　九鼎德盛投資顧問有限公司首席證券分析師肖玉航認為，國家對首批上市的創(chuàng)業(yè)板公司審核比較嚴格，其業(yè)績相對不錯，因此，如果不出現(xiàn)財務違規(guī)的情況，投資價值相對較高。

　　高市盈率下的隱憂

　　創(chuàng)業(yè)板會否出現(xiàn)一波爆炒，目前還是市場的一個懸念，但與主板和中小板相比，風險提示顯然凸顯了創(chuàng)業(yè)板的不同。

　　一位排隊數(shù)小時等待開通業(yè)務的投資者告訴記者，首先要閱讀《創(chuàng)業(yè)板市場投資特別風險提示》，開戶兩年以內(nèi)的股民，其創(chuàng)業(yè)板投資資格在開戶兩天后得到確認，對于證券交易開戶不滿兩年的股民，還需要抄寫一行字:“我自愿參與……”在上述文件簽署五個交易日后，經(jīng)證券公司完成相關(guān)核查程序并經(jīng)過營業(yè)部負責人簽字核準后，投資者可開通創(chuàng)業(yè)板市場交易。

　　由此可見，創(chuàng)業(yè)板在投資風險防范上，確實相當重視。

　　而事實上，創(chuàng)業(yè)板市場投資的高風險性，又確實需要投資者注意。比如，在世界范圍內(nèi)先后共有過75個創(chuàng)業(yè)板市場，但如今正在運行的僅約40個，而規(guī)模最小的僅有幾只股票在慘淡運行。

　　在上世紀90年代后期，5年時間內(nèi)，擁有5000余家上市公司的納斯達克市場就有千余家企業(yè)退市，甚至出現(xiàn)了退市企業(yè)數(shù)高于新上市企業(yè)數(shù)的情況。

　　中國的創(chuàng)業(yè)板市場能否獨善其身，尚需時間檢驗，但目前其高得有些令人眩暈的市盈率，確實令市場感到擔心。

　　肖玉航認為，50倍以上的發(fā)行市盈率確實超出不少投資者預期，不過，高市盈率是所有創(chuàng)業(yè)板市場的共性，因為市場強調(diào)的是高新技術(shù)、高成長性。但其間的隱憂是，新股上市交易后有可能出現(xiàn)破發(fā)情況。

　　來自宏源證券研究所的統(tǒng)計顯示，第一、第二批申購的19家創(chuàng)業(yè)板公司平均攤薄市盈率高達51.36倍，而第三批公司更是達到57.5倍，明顯高于本輪IPO周期下中小板38.83倍的發(fā)行市盈率。在這樣的情況下，不少投資者只會為了“打新”而申購，上市首日很可能出現(xiàn)集中拋售的現(xiàn)象。這樣一來，投資者將要承擔一定風險，不利于未來創(chuàng)業(yè)板新股的發(fā)行和發(fā)展。

　　此外，由于市盈率高企，很多企業(yè)出現(xiàn)“超募”情況。根據(jù)已進行申購的28家創(chuàng)業(yè)板公司上市發(fā)行公告披露的數(shù)據(jù)進行統(tǒng)計，預計募集資金合計約70.78億元，實際募集資金154.78億元，比預計超募84億元，超募比例達119%。其中超募資金最多的是神州泰岳，其預計募集資金為8.44億元，而實際募集了18.32億元，超募資金高達9.88億元。

　　“錢多了，有時也不是好事，不是擔心這些上市企業(yè)不會花，是擔心他們還沒有掌握這么大資金的能力，消化不良反被噎著。因為市場肯定要看你的凈資本收益率，你的基數(shù)越大，收益率越低，所以，若沒有很高的成長性，未來可能影響公司發(fā)展。”肖玉航認為。

　　盡管深交所15日發(fā)布了《創(chuàng)業(yè)板上市公司規(guī)范運作指引》，明確規(guī)定超募資金應同樣存放于募集資金專戶，不得開展證券投資、委托理財、衍生品投資、創(chuàng)業(yè)投資等高風險投資以及為他人提供財務資助等，多數(shù)公司也說明超募資金將用于補充公司流動資金，但是，肖玉航認為，不排除有公司拿出其中一部分超募資金交給機構(gòu)，在上市首日猛拉股價，可能會造成投資者首日買入資金被套牢。

　　因而，多一點理性和謹慎，將精力更多轉(zhuǎn)向公司的基本面，未嘗不是一個好的選擇。