從6月初到8月底，是我國棉花年度的交替時期，也是棉花價格的敏感時期。每年的這個時候，棉花價格的波動幅度都比較大。但綜合各方面分析，今年的這段時間，棉花價格不會出現(xiàn)劇烈波動目前，國際棉花市場供求基本平衡。中國政府對棉花的各項政策，使中國棉花價格高于國際水平。雖然國內(nèi)外棉價存在著較大價差，但在未來一段時間內(nèi)，這種價差仍將存在。就國內(nèi)棉價而言，將會保持相對平穩(wěn)的走勢。
國內(nèi)與世界棉花價差有縮小趨勢
2004～2005年度以來，世界棉花市場供求基本平衡，庫存消費比一直在45%～47%之間（參見圖1）。在產(chǎn)銷基本平衡的情況下，世界棉花價格一直處于一個狹窄區(qū)間內(nèi)，考特魯克（Cotlook）遠東A指數(shù)四年來一直在50～63美分之間波動（參見圖2）。美國農(nóng)業(yè)部預測，2007～2008年度，世界棉花產(chǎn)量將為2526萬噸，比上年度減少23萬噸，消費量為2765萬噸，比上年度增加111萬噸，年度產(chǎn)消差為134萬噸，世界棉花庫存消費比降為40%.單從美國農(nóng)業(yè)部預測的數(shù)字看，世界棉花已經(jīng)打破了四年來的產(chǎn)銷平衡格局。但我們需注意兩個問題：首先，美國農(nóng)業(yè)部對中國的數(shù)據(jù)掌握并不準確，而中國的數(shù)據(jù)卻對世界棉花市場影響巨大。美國農(nóng)業(yè)部對中國數(shù)據(jù)的處理，一般是先參考中國國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，再根據(jù)市場狀況大規(guī)模調(diào)整期末庫存。但至于期末庫存是從哪來的，每一個環(huán)節(jié)的具體數(shù)據(jù)，都非常不明確。預測的作用本應是“數(shù)據(jù)指導市場”，現(xiàn)在卻變?yōu)榱恕笆袌鲋笇?shù)據(jù)”。在這種并不準確的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上，美國農(nóng)業(yè)部上調(diào)了2007～2008年度世界棉花消費量，其中，主要上調(diào)的是中國消費量。而調(diào)整中國消費量的依據(jù)，卻僅是因為2006～2007年度中國棉花進口量較低，美國方面認為下年度中國進口量會增加。
美國農(nóng)業(yè)部對中國棉花產(chǎn)量的估計也缺乏足夠依據(jù)。由于我國新疆棉區(qū)的棉花產(chǎn)量很不透明，據(jù)鐵路部門統(tǒng)計，新疆棉花產(chǎn)量可能在300萬噸以上，與統(tǒng)計部門的218萬噸相差很大。中國的棉花產(chǎn)量可能為770萬噸，以此計算，世界棉花庫存消費比約為44%.美國農(nóng)業(yè)部根據(jù)市場情況，不久后將對庫存消費比做出很大調(diào)整。
其次，隨著全球物流、信息的發(fā)展， 以及世界貿(mào)易一體化進程的加快，庫存消費比在一定程度上的降低，并不影響棉花消費安全。下年度世界棉花仍將處于供需平衡格局。
2004年以來，國產(chǎn)標準級棉花的無稅價格（不含增值稅）與國際棉花無稅價格（不含關(guān)稅和增值稅的人民幣價格）平均價差為2328元/噸，最高價差近4000元/噸。隨著中國市場開放程度的提高，紡織企業(yè)不但面對出口競爭壓力，還將面對東南亞棉紗進口量增加壓力，國內(nèi)與國際棉花價格有逐漸縮小趨勢（參見圖3）。由于國內(nèi)棉花市場的政策性較強，因此，價差縮小的幅度和進程將受到一定影響，短期內(nèi)，國內(nèi)棉價仍難與國際接軌。
進口棉減少會使國內(nèi)棉價出現(xiàn)一定波動
從6月初到8月底，是我國棉花年度的交替時期，也是棉花價格的敏感時期。全年的供求信息將在這個時段集中體現(xiàn)。每年的這個時候，棉花價格的波動幅度都比較大。由于中國棉花產(chǎn)量的統(tǒng)計數(shù)字并不準確，更加劇了這個時期棉價的敏感性。
由于進口棉花滑準稅政策的調(diào)整，使進口棉相對國產(chǎn)棉的價格優(yōu)勢大為降低（參見圖4），二者價差由每噸1000～2000元，降低到現(xiàn)在的每噸400元左右。由于進口棉失去了價差優(yōu)勢，中國棉花進口量逐步下降（參見圖5）。2006年9月～2007年5月，中國共進口棉花155萬噸，是去年同期315萬噸進口量的49%.除滑準稅政策對棉花進口的影響外，紡織企業(yè)資金緊張、無力大量購買也是棉花進口量降低的一個原因。進口棉大幅減少，將使國產(chǎn)棉花消費量較往年大幅增加，國產(chǎn)棉供應量相對緊張。
進口棉的減少是影響近期棉花價格走勢的關(guān)鍵因素。但在預測國內(nèi)棉花價格走勢時，應考慮幾個問題：一是國產(chǎn)棉產(chǎn)量可能被大幅低估，實際產(chǎn)量可能遠高于官方公布的670萬噸；二是不排除一些企業(yè)以短絨和廢棉充當棉花作為紡織原料；三是全球棉花供需基本平衡；四是如果棉花價格漲幅過大，國家有拍賣儲備棉的可能。
據(jù)業(yè)內(nèi)專家估計，在棉花質(zhì)檢體制改革之前，我國棉花加工企業(yè)有18000家，加工能力3000萬噸。隨著棉花質(zhì)檢體制改革的進行，國內(nèi)企業(yè)的棉花加工能力大幅上升。據(jù)了解，全國經(jīng)過棉花檢驗體制改革的企業(yè)已有530家左右，這些企業(yè)正常年加工能力為1萬噸左右。目前，國內(nèi)棉花加工能力已達到3500萬噸，是棉花產(chǎn)量的5倍，用棉量的3倍。
加工能力的嚴重過剩，以及集中發(fā)放的農(nóng)發(fā)行收購資金，會在下年度棉花集中收購期產(chǎn)生強大購買力，從而扭曲棉花價格。棉花加工能力嚴重過剩，致使近年來每一個棉花集中收購期，棉價都異常堅挺（參見圖6）。
國家政策希望棉花價格相對平穩(wěn)
棉花價格與勞動密集型的紡織企業(yè)息息相關(guān)，并且是一個重要的農(nóng)業(yè)問題，所以，很受政府重視。我國的棉花市場具有較強的政策性，最近幾年更加明顯。政府的態(tài)度總是在紡織企業(yè)和棉農(nóng)利益之間搖擺，力圖做到顧此而不失彼。
“三農(nóng)”問題是本屆政府最為關(guān)心的問題，“工業(yè)反哺農(nóng)業(yè)”更成為現(xiàn)今的國策。棉花進口滑準稅的制定和修改、棉花良種補貼的發(fā)放，都體現(xiàn)了這一國策。2007年，政府為保證農(nóng)民純收入一定程度上的增長，對糧食的各種補貼力度有所加大，并設置了保護價。然而，國家對棉農(nóng)種棉僅有每畝15元的良種補貼，要保證棉農(nóng)純收入的增長，就必須要提高棉花價格。上年度籽棉平均收購價格為2.65元/斤，皮棉收購成本價平均為12510元/噸（參見圖7）。如果保證棉農(nóng)純收入增長5%，2007～2008棉花年度籽棉平均收購價應為2.78元/斤，平均皮棉收購成本價應為13100元/噸。
紡織行業(yè)作為勞動密集型產(chǎn)業(yè)，為社會提供了大量就業(yè)機會，在“工業(yè)反哺農(nóng)業(yè)”的大政策下，也不應過分傷害紡織行業(yè)利益。人民幣升值、紡織服裝出口退稅率下調(diào)，以及進口棉適用滑準稅政策，已經(jīng)使紡織企業(yè)承受了很大壓力。
從政策取向看，保持紡織行業(yè)健康發(fā)展、保護棉農(nóng)利益是政府的基本態(tài)度，過高或過低的棉花價格都不是政府想要的。政府想看到的是棉價在合理區(qū)間內(nèi)保持穩(wěn)定，從而兼顧紡織企業(yè)和棉農(nóng)的利益。
滑準稅是體現(xiàn)政府意圖的重要工具
政府用于調(diào)控棉花價格的手段，除了利用儲備平衡市場供需外，就是通過控制進口棉的數(shù)量、節(jié)奏和價格，來影響國內(nèi)棉花價格。控制進口棉的工具有兩個，一是控制棉花進口配額的發(fā)放數(shù)量和節(jié)奏，二是調(diào)整進口棉滑準稅政策。由于國家的滑準稅政策已經(jīng)加重了紡織企業(yè)的負擔，所以，對配額總量的控制不會太嚴，配額數(shù)量對國內(nèi)棉花價格的影響有限。滑準稅政策的調(diào)整成了政府調(diào)控棉花市場的重要工具。
如果政府想提高棉農(nóng)收入5%，就得相應提高滑準稅有效調(diào)整區(qū)間，有關(guān)政策要在新棉集中上市之前公布。2007年的滑準稅政策有效調(diào)整區(qū)間為11500～13500元/噸，這個區(qū)間對國內(nèi)棉花價格的影響是有效的。如果2008年此區(qū)間上調(diào)5%，那么，有效調(diào)整區(qū)間便是12100～14100元/噸（扣除人民幣升值因素，這個區(qū)間大約為12000～14000元/噸）（參見圖8）。當然，滑準稅有效調(diào)整區(qū)間的上調(diào)要建立在紡織企業(yè)能夠承受的基礎(chǔ)上。
2006年下半年以來，全球農(nóng)產(chǎn)品及食品價格普遍上揚。芝加哥小麥和玉米期貨價格大幅上漲，鄭州小麥和大連玉米期貨價格也出現(xiàn)一定程度上漲。全球農(nóng)產(chǎn)品價格上漲可能會使棉花播種面積減少。但從全球角度看，在2007～2008棉花年度，除美國棉花播種面積有所減少外，全球其他地區(qū)播種面積并沒有減少。對于中國而言，糧棉爭地的可能性更小，因為中國是世界棉花價格最高的國家。到5月底，國內(nèi)標準級皮棉價格為13000元/噸，而小麥價格為1500元/噸，按傳統(tǒng)1∶8的麥棉比價算，合理的皮棉價格為12000元/噸。所以，短期內(nèi)國內(nèi)出現(xiàn)糧食與棉花爭地的可能性不大。這也是近年來糧食價格上漲、種糧補貼增加，而棉花播種面積不降反升的原因。
