一、套期工具

　?。ㄒ唬└鶕?jù)本準(zhǔn)則第五條規(guī)定，衍生工具通常可以作為套期工具。

　　衍生工具包括遠(yuǎn)期合同、期貨合同、互換和期權(quán)，以及具有遠(yuǎn)期合同、期貨合同、互換和期權(quán)中一種或一種以上特征的工具。比如，企業(yè)為規(guī)避庫存銅品價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，可以通過賣出一定數(shù)量銅品的期貨合同加以實(shí)現(xiàn)，其中賣出銅品的期貨合同即是套期工具。

　　衍生工具如無法有效地降低被套期項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，不能作為套期工具。比如，對于利率上下限期權(quán)或由一項(xiàng)發(fā)行的期權(quán)和一項(xiàng)購入的期權(quán)組成的期權(quán)，其實(shí)質(zhì)相當(dāng)于企業(yè)發(fā)行一項(xiàng)期權(quán)的（即企業(yè)收取了凈期權(quán)費(fèi)），不能將其指定為套期工具。

　　（二）根據(jù)本準(zhǔn)則七條的規(guī)定，對于符合套期工具條件的衍生工具，在套期開始時(shí)，通常應(yīng)當(dāng)將其整體或其一定比例指定為套期工具。

　　單項(xiàng)衍生工具通常被指定為對一種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行套期。附有多種風(fēng)險(xiǎn)的衍生工具也可以被指定為對一種以上風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行套期，前提是可以清晰地辨認(rèn)這些被套期風(fēng)險(xiǎn)、可以證明套期有效性，同時(shí)可以確保該衍生工具與不同風(fēng)險(xiǎn)之間存在具體指定關(guān)系。

　　比如，某企業(yè)的記賬本位幣是人民幣，發(fā)行了一批5 年期美元浮動利率債券。為規(guī)避該金融負(fù)債的外匯風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)，該企業(yè)與某金融企業(yè)簽訂一項(xiàng)交叉貨幣利率互換合同并將其指定為套期工具，同時(shí)將該美元浮動利率債券指定為被套期項(xiàng)目。執(zhí)行此項(xiàng)合同后，該企業(yè)將從金融企業(yè)定期收到浮動利率美元利息，以支付債券持有者，并按固定利率支付人民幣利息給金融企業(yè)。在此例中，該企業(yè)將浮動利率美元利息轉(zhuǎn)化成了固定利率人民幣利息，從而規(guī)避了美元對人民幣的匯率及美元利率變動風(fēng)險(xiǎn)。

　　二、被套期項(xiàng)目

　　根據(jù)本準(zhǔn)則第九條的規(guī)定，庫存商品、持有至到期投資、可供出售金融資產(chǎn)、貸款、長期借款、預(yù)期商品銷售、預(yù)期商品購買、對境外經(jīng)營凈投資等，這些項(xiàng)目使企業(yè)面臨公允價(jià)值或現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)的，均可被指定為被套期項(xiàng)目。

　　根據(jù)本準(zhǔn)則第十六條規(guī)定，對具有類似風(fēng)險(xiǎn)特征的資產(chǎn)或負(fù)債組合（即被套期項(xiàng)目）進(jìn)行套期時(shí)，該組合中的各單項(xiàng)資產(chǎn)或單項(xiàng)負(fù)債應(yīng)當(dāng)共同承擔(dān)被套期風(fēng)險(xiǎn)，且該組合內(nèi)各單項(xiàng)資產(chǎn)或單項(xiàng)負(fù)債由被套期風(fēng)險(xiǎn)引起的公允價(jià)值變動，應(yīng)當(dāng)預(yù)期與該組合由被套期風(fēng)險(xiǎn)引起的公允價(jià)值整體變動基本成比例。比如，當(dāng)被套期組合整體因被套期風(fēng)險(xiǎn)形成的公允價(jià)值變動10%時(shí)，該組合中各單項(xiàng)金融資產(chǎn)或單項(xiàng)金融負(fù)債因被套期風(fēng)險(xiǎn)形成的公允價(jià)值變動通常應(yīng)限制在9%至11%的較小范圍內(nèi)。

　　三、套期會計(jì)方法的運(yùn)用

　　根據(jù)本準(zhǔn)則第四條的規(guī)定，套期會計(jì)方法是指在相同會計(jì)期間將套期工具和被套期項(xiàng)目公允價(jià)值變動的抵銷結(jié)果計(jì)入當(dāng)期損益的方法。

　　比如，某企業(yè)擬對6 個(gè)月之后很可能發(fā)生的貴金屬銷售進(jìn)行現(xiàn)金流量套期，為規(guī)避相關(guān)貴金屬價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，該企業(yè)可以現(xiàn)在賣出相同數(shù)量的該種貴金屬期貨合同并指定為套期工具，同時(shí)指定預(yù)期的貴金額銷售為被套期項(xiàng)目。資產(chǎn)負(fù)債表日（假定預(yù)期貴金屬銷售尚未發(fā)生），期貨合同的公允價(jià)值上漲了100 萬元，對應(yīng)的貴金屬預(yù)期銷售價(jià)格的現(xiàn)值下降了100 萬元。假定上述套期符合運(yùn)用套期會計(jì)方法的條件，該企業(yè)應(yīng)將期貨合同的公允價(jià)值變動計(jì)入所有者權(quán)益（其他資本公積），待預(yù)期銷售交易實(shí)際發(fā)生時(shí)，再轉(zhuǎn)出調(diào)整銷售收入。

　　四、套期有效性評價(jià)

　　根據(jù)本準(zhǔn)則第十七條規(guī)定，企業(yè)應(yīng)當(dāng)持續(xù)地對套期有效性進(jìn)行評價(jià)，并確保該套期關(guān)系在被指定的會計(jì)期間高度有效。常見的套期有效性評價(jià)方法主要有：

　?。?）主要條款比較法；

　?。?）比率分析法；

　?。?）回歸分析法等。

　?。ㄒ唬┲饕獥l款比較法

　　主要條款比較法，是通過比較套期工具和被套期項(xiàng)目的主要條款，以確定套期是否有效的方法。如果套期工具和被套期項(xiàng)目的所有主要條款均能準(zhǔn)確地匹配，可認(rèn)定因被套期風(fēng)險(xiǎn)引起的套期工具和被套期項(xiàng)目公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動可以相互抵銷。套期工具和被套期項(xiàng)目的“主要條款”包括：名義金額或本金、到期期限、內(nèi)含變量、定價(jià)日期、商品數(shù)量、貨幣單位等。

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　　比率分析法，是通過比較被套期風(fēng)險(xiǎn)引起的套期工具和被套期項(xiàng)目公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動比率，以確定套期是否有效的方法。運(yùn)用比率分析法時(shí)，企業(yè)可以根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)管理政策的特點(diǎn)選擇以累積變動數(shù)（即自套期開始以來的累積變動數(shù)）為基礎(chǔ)比較，或以單個(gè)期間變動數(shù)為基礎(chǔ)比較。如果上述比率在80%至125%的范圍內(nèi)，可以認(rèn)定套期是高度有效的。

　　（三）回歸分析法

　　回歸分析法是在掌握一定數(shù)量觀察數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上，利用數(shù)理統(tǒng)計(jì)方法建立自變量和因變量之間回歸關(guān)系函數(shù)的方法。將此方法運(yùn)用到套期有效性評價(jià)中，需要分析套期工具和被套期項(xiàng)目價(jià)值變動之間是否具有高度相關(guān)性，進(jìn)而判斷套期是否有效。運(yùn)用回歸分析法，自變量反映被套期項(xiàng)目公允價(jià)值變動或預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值變動，因變量反映套期工具公允價(jià)值變動。相關(guān)回歸模型如下：

　　y = k*x +b+e

　　其中：y：因變量，即套期工具的公允價(jià)值變動；

　　k：回歸直線的斜率，反映套期工具價(jià)值變動/被套期項(xiàng)目價(jià)值變動的比率；

　　b：y 軸上的截距；

　　x：被套期風(fēng)險(xiǎn)引起的被套期項(xiàng)目價(jià)值變動；

　　e：均值為零的隨機(jī)變量，服從正態(tài)分布。

　　企業(yè)運(yùn)用回歸分析法確定套期有效性時(shí)，套期只有滿足以下全部條件才能認(rèn)為是高度有效的：

　　1.回歸直線的斜率必須為負(fù)數(shù)，且數(shù)值應(yīng)在-0.8～-1.25 之間；

　　2.決定系數(shù)（R2）應(yīng)大于0.96，該系數(shù)反映Y 和x 之間的相關(guān)性，其數(shù)值越大，表明回歸模型對觀察數(shù)據(jù)的擬合越好，用回歸模型進(jìn)行預(yù)測效果也就越好；

　　3.整個(gè)回歸模型的統(tǒng)計(jì)有效性（F-測試）必須是顯著的。