有較強償債能力的企業(yè)才能籌集到更多的資金，從而為投資人帶來更多的利潤。

　　運用現(xiàn)金流量表分析企業(yè)的償債能力，可以從如下兩個方面進(jìn)行分析：

　　（1） 現(xiàn)金比率。

　　即用現(xiàn)金余額除以流動負(fù)債總額所得的比率，用于衡量企業(yè)短期償債能力。

　　對債權(quán)人來說，現(xiàn)金比率越高越好，大于1說明企業(yè)光靠手中現(xiàn)金即可償還流動負(fù)債，這樣當(dāng)然最好不過。但對企業(yè)來說，恰恰相反，因為資產(chǎn)的流動性和其盈利能力成反比，保持最具流動性的現(xiàn)金會降低企業(yè)的盈利能力，所以企業(yè)不愿現(xiàn)金比率太高。

　?。?） 現(xiàn)金流量指標(biāo)。

　　即將本期取得的收入和償付的債務(wù)進(jìn)行比較以確定企業(yè)的償債能力。貨幣資金包括哪些？包括現(xiàn)金、支票、銀行存款等等。對企業(yè)來說這都是炙手可熱的東西。現(xiàn)金的內(nèi)部控制與私設(shè)“小金庫”、銀行存款余額調(diào)節(jié)表、支票的兌現(xiàn)、背書與轉(zhuǎn)讓都是本章著重論述的內(nèi)容。 現(xiàn)金流量表的財務(wù)比率分析主要考察和評價公司的支付能力和償還能力，主要的比率指標(biāo)有現(xiàn)金流動負(fù)債比率、現(xiàn)金到期債務(wù)比率、現(xiàn)金負(fù)債總額比率、現(xiàn)金流量現(xiàn)金股利比率等。

　　①現(xiàn)金流動負(fù)債比率。 現(xiàn)金（包括現(xiàn)金等價物）是衡量公司資產(chǎn)流動性的基本標(biāo)準(zhǔn)。公司持有現(xiàn)金的重要目的之一是為了償債和支付，現(xiàn)金流動負(fù)債比率是衡量上市公司償還短期債務(wù)能力的一個重要指標(biāo)。其公式如下：

　　現(xiàn)金流動負(fù)債比率=現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額／流動負(fù)債期末合計

　　其中現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額可以通過現(xiàn)金流量表中的“現(xiàn)金期末余額”和“現(xiàn)金等價物期末余額”加計求得，這兩個項目在現(xiàn)金流量表的補充資料里查找。

　　②現(xiàn)金到期債務(wù)比率。 這一比率反映公司償還本期到期債務(wù)的能力，計算公式如下：

　　現(xiàn)金到期債務(wù)比率= 經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額／到期債務(wù)額

　　它的基本原理是上市公司的債務(wù)很大程度上要由經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量進(jìn)行償還，借新債、還舊債是既難于操作又有風(fēng)險，而投資活動無法保證總是有現(xiàn)金的凈流入，這一比率也突出了經(jīng)營活動對公司的重要性。

　　公式中使用“經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額”可以排除其他資金來源（如借款）償還債務(wù)的情況，而專門衡量通過經(jīng)營創(chuàng)造資金獨立償還債務(wù)的能力，并能反映持續(xù)經(jīng)營和再舉債的能力。

　　公式中“到期債務(wù)額”通常是指那些即將到期而必須用現(xiàn)金償還的債務(wù)，一般有應(yīng)付票據(jù)、銀行或其他金融機構(gòu)短期借款、到期的應(yīng)付債券和到期的長期借款等，它根據(jù)本期期末資產(chǎn)負(fù)債表上有關(guān)項目的期末數(shù)確定。

　　③現(xiàn)金負(fù)債總額比率。該比率主要用于衡量公司用經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額償還全部債務(wù)的能力。其公式如下：

　　現(xiàn)金負(fù)債總額比率=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量／凈額全部債務(wù)

　　公式中的“全部負(fù)債”包括流動負(fù)債和長期負(fù)債。必須指出，公司可根據(jù)自身情況選擇一些確實需要償還的債務(wù)項目列入“全部負(fù)債”之內(nèi)。這一比率越高，說明公司舉借債務(wù)的能力越強。

　　無論是現(xiàn)金到期債務(wù)比率還是現(xiàn)金負(fù)債總額比率，都有一個前提條件，即經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量需大于0，如果小于等于0，就談不上用經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量還債的問題，自然這兩個比率也失去了意義。

　?、墁F(xiàn)金流量現(xiàn)金股利比率。其計算公式如下：

　　現(xiàn)金流量現(xiàn)金股利比率=經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量凈額／現(xiàn)金股利總額

　　這一比率越高，說明公司支付現(xiàn)金股利的保障程度越大。當(dāng)然，如果公司經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量為負(fù)或公司不發(fā)放現(xiàn)金股利，該比率也沒有什么意義。

　　從以上幾個比率的介紹來看，你會發(fā)現(xiàn)在分析現(xiàn)金流量表時有必要結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。在介紹完現(xiàn)金流量表的分析方法后，你會悟出單純地分析資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表或現(xiàn)金流量表都是片面的。公司的經(jīng)營運作是一個有機的整體，哪一個環(huán)節(jié)出了問題都會影響到整體的資金流動和生產(chǎn)經(jīng)營情況，正所謂“牽一發(fā)而動全身。”很多投資者在進(jìn)行報表分析時最喜歡計算流動比率、速動比率、每股凈收益、市盈率，這種分析只是一種很表層的分析。實際上，財務(wù)報告各項目之間都有一定的邏輯關(guān)系，這些關(guān)系和趨勢有時必需做必要的比較分析、結(jié)構(gòu)分析，否則，隱藏的問題就不能突顯。

　　此外，投資者在進(jìn)行財務(wù)報告分析時，還可以將一家上市公司的不同年度會計報表進(jìn)行比較分析，也可以選擇同一年度不同上市公司的會計報表進(jìn)行對比分析。分析的方法并沒有多大變化，仍按前面講述的方法計算結(jié)構(gòu)百分比及各項比率。這里要注意一點，由于不同行業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)、比率會有一定差異，在進(jìn)行橫向比較分析中，投資者要注意選擇多家上市公司財務(wù)指標(biāo)的可比性。